※ 新業(yè)務同比增長39.7%至163億元

(資料圖)

a) 3Q22公司實現收入626億元，同比增長28.2%，經調整EBITDA達48.02億元，去年同期虧損達40.62億元。

b) 經調整凈盈利35.27億元，上年同期虧損為55.27億元，超市場預期。

c) 3Q22核心本地商業(yè)收入同比增長24.6%至463億元，其中配送服務增長30.6%至201億元；新業(yè)務同比增長39.7%至163億元。

※ 核心本地商業(yè)盈利能力提升，美團閃購延續(xù)高增態(tài)勢，到店酒旅收入穩(wěn)健增

a) 3Q22核心本地商業(yè)經營利潤同比增長124.6%至93億元，經營利潤率同比增長8.95pct至20.1%，主因餐飲外賣及美團閃購業(yè)務的毛利率均有所增加及到店酒旅業(yè)務降本增效。

b) 3Q22即時零售交易筆數 (包括餐飲外賣及美團閃購業(yè)務) 同比增長16.2%至50.25億，交易用戶數同比增長2.9%至6.87億，活躍商家數同比增長11.3%至930萬。

c) 美團閃購保持高速增長態(tài)勢，受益于消費者需求增長以及平臺供應優(yōu)化。

d) 日訂單量于八月七夕節(jié)創(chuàng)下970萬單新高，數百家蘇寧易購店鋪上線至平臺并開啟戰(zhàn)略合作，活躍商家數目及新入駐商家數目同比增長30%。

e) 三季度到店酒旅收入保持穩(wěn)健增長，暑假期間商家數及交易用戶達到歷史高位，九月受疫情擾動到店業(yè)務波動，公司及時推出特色本地旅游服務滿足消費者需求。

※新業(yè)務增長勢頭強勁，美團優(yōu)選品牌升級為明日達超市，美團買菜拓品增效供應端持續(xù)優(yōu)化

a) 3Q22新業(yè)務收入同比增長39.7%至163億元，主要受商品零售業(yè)務的增長推動，經營虧損收窄至68億元，主因商品零售業(yè)務的經營效率提高。

b) 美團優(yōu)選品牌升級為明日達超市且覆蓋3,000個市縣，通過全國性物流及自提網絡，促進數字化經濟與實體經濟融合，持續(xù)專注高質量增長。

c) 3Q22美團買菜持續(xù)拓品增效保持同比強勁增長，公司增加本地及季節(jié)性產品的供應，推出本地尖貨項目并與地方政府及產品原產地農民緊密合作，促進現代服務業(yè)與現代農業(yè)融合。

※投資分析：

a) 預計高質量增長策略和精細化運營效率效果持續(xù)顯現，核心業(yè)務營收和盈利能力增強，疫情緩和后到店酒旅業(yè)務有望迎來增長，本地生活仍處于數字化紅利期，萬物到家滲透率有望持續(xù)提升，盈利空間有望進一步增厚。

b) 我們上調盈利預測，預計22-24年經調整凈利潤為13.26億元、111.56億元和199.57億元 (原值-1.34億元、99.19億元和168.23億元)。

（文章來源：申萬宏源）

關鍵詞： 同比增長