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進(jìn)入12月以來，玻璃期貨出現(xiàn)連續(xù)上漲，尤其是主力合約2305上周連續(xù)3個交易日均收陽線，周累計漲幅近7%。雖然目前宏觀面偏樂觀，但是隨著傳統(tǒng)淡季的來臨，疊加現(xiàn)貨延續(xù)弱勢，后市玻璃期貨上漲空間或有限。

近期，隨著地產(chǎn)寬融資政策落地、政策性銀行專項借款出臺，以及保交樓政策的持續(xù)推進(jìn)，市場情緒明顯回升，在強(qiáng)預(yù)期持續(xù)驅(qū)動下，大部分商品期貨走勢向上。同時，證監(jiān)會恢復(fù)涉房上市公司并購重組以及再融資，進(jìn)一步通過資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)方面，一方面，國常會部署抓實抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施全面落地見效，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)；另一方面，適時適度運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。此外，“新十條”的出臺意味著當(dāng)前防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好趨勢不變。因此，在全國疫情管控優(yōu)化、社會活動有望快速恢復(fù)的背景下，玻璃期貨上周五尾盤出現(xiàn)大幅上漲。

利潤方面，根據(jù)目前公布的數(shù)據(jù)，截至11月底，全國浮法玻璃月度均價為1667.94元/噸，環(huán)比下跌3.67%，同比下跌25.76%，月度均價由漲轉(zhuǎn)跌，且幅度擴(kuò)大。11月國內(nèi)浮法玻璃行業(yè)虧損整體擴(kuò)大，天然氣燃料玻璃毛利為-165.30元/噸，較上月虧損增加58.52元/噸。供應(yīng)方面，截至11月底，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計306條，在產(chǎn)243條，日熔量共計162290噸，環(huán)比減少0.70%，同比減少8.19%，月內(nèi)產(chǎn)線冷修4條，點火1條，改產(chǎn)2條。成本端，純堿、天然氣及石英砂價格穩(wěn)中局部上漲，成本持續(xù)偏高。庫存方面，目前重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為7282萬重量箱，較上月底增加0.34%，庫存天數(shù)約31天，累庫嚴(yán)重。需求方面，11月國內(nèi)浮法玻璃市場需求轉(zhuǎn)弱，南北差異加大；北方市場隨著天氣轉(zhuǎn)冷，需求趨弱，貨源南下增加；南方市場存在一定趕工需求，但同比明顯下滑，需求支撐有限；中下游儲備訂單不多，維持按需采購。目前玻璃現(xiàn)貨市場大勢仍是維穩(wěn)運行，局部略有轉(zhuǎn)弱。臨近雙節(jié)，場內(nèi)觀望情緒增加，生產(chǎn)企業(yè)累庫嚴(yán)重，國內(nèi)玻璃行業(yè)仍將面臨虧損。整體來看，基本面堪憂，玻璃市場后市將難有大的起色。

從技術(shù)面來看，玻璃期貨在國慶節(jié)后開始加速下探，最低下跌到11月2日的1358元/噸，目前盤面呈現(xiàn)觸底反彈趨勢，短周期呈現(xiàn)向上跡象。綜合各項技術(shù)指標(biāo)來看，玻璃期貨主力合約目前處于上行趨勢，在1358元/噸出現(xiàn)止跌回升，顯示短線走勢趨強(qiáng)，但量能不足。預(yù)計后市多空將繼續(xù)博弈，現(xiàn)貨市場將呈滯漲格局。

整體來看，近期市場交易的核心在于宏觀預(yù)期變化、玻璃企業(yè)的停產(chǎn)冷修情況以及國內(nèi)防控措施優(yōu)化后的市場情緒變化。短期來看，由于現(xiàn)實需求較弱、冬儲備貨預(yù)期進(jìn)入驗證期，玻璃向上驅(qū)動將減弱，加之目前本身供應(yīng)維持高位，消費需求淡季，庫存累積明顯，玻璃雖觸底反彈，但后市仍將維持弱勢運行。春節(jié)過后，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面和需求面大幅改善下，玻璃有望迎來大幅反彈。(作者單位：大有期貨)

（文章來源：期貨日報）

關(guān)鍵詞： 上漲空間 玻璃期貨