中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：澳斯康生物（南通）股份有限公司（以下簡稱“澳斯康”）近日披露招股書申報稿，公司擬于上交所科創(chuàng)板上市，保薦機構(gòu)為中信建投證券股份有限公司，保薦代表人為田斌、王天陽。

(相關(guān)資料圖)

澳斯康擬募集資金300,000.00萬元，計劃分別用于上海澳斯康偶聯(lián)藥物研發(fā)及生產(chǎn)項目、上海澳斯康生物制藥CDMO平臺項目、補充流動資金。

2019年至2021年，澳斯康實現(xiàn)營業(yè)收入分別為8,713.61萬元、20,972.62萬元、45,144.32萬元，實現(xiàn)凈利潤分別為-7,975.11萬元、-3,817.17萬元、7,186.86萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-7,977.80萬元、-3,907.62萬元、6,269.40萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-8,613.06萬元、-4,773.54萬元、4,641.07萬元?！?/p>

上述同期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-9,276.52萬元、-3,399.76萬元、-3,797.77萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為7,346.82萬元、18,765.62萬元、43,173.82萬元。

經(jīng)計算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為84.45%、89.85%、96.65%，凈現(xiàn)比分別為116.32%、89.06%、-52.84%。

報告期內(nèi)，公司未實施股利分配。

2019年至2021年，澳斯康對前五大客戶銷售金額占當期營業(yè)收入的比例分別為57.09%、66.44%、81.83%，其中對康希諾銷售金額占當期營業(yè)收入的比例分別為0.00%、35.22%、63.73%。

2022年1月13日，因疫苗生產(chǎn)監(jiān)管政策調(diào)整，康希諾終止了向澳斯康的腺病毒新冠疫苗原液委托生產(chǎn)合同（澳斯康其他CDMO業(yè)務(wù)均未受影響）。2022年1-3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6,907.51萬元，較去年同期有較大下滑，歸屬于母公司股東的凈利潤為-2,831.30萬元，存在凈利潤虧損情況。受固定資產(chǎn)折舊、人力成本增加及股份支付費用上升等影響，公司2022年全年業(yè)績可能出現(xiàn)虧損情況。

2019年至2021年，澳斯康主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.24%、44.70%、70.64%，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為60.57%、67.60%、68.94%。

澳斯康應(yīng)收賬款規(guī)模大幅增加，2019年至2021年，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為2,906.69萬元、8,193.97萬元和16,077.02萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為8.61%、11.16%和5.04%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.21次、3.78次及3.72次，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為6.29次、8.13次、6.70次。

2019年至2021年，公司應(yīng)收款項融資為0元，216.45萬元、0元。其他應(yīng)收款余額分別為883.71萬元、3,903.59萬元及6,867.59萬元。

經(jīng)計算，報告期各期末，公司應(yīng)收款金額分別為4116.47萬元、13228.68萬元、24762.72萬元。

據(jù)界面新聞報道，2020年，康希諾公司前五大供應(yīng)商均為新進供應(yīng)商。來自前五大供應(yīng)商的采購金額分別為6350.53萬元、5680.33萬元、4236.47萬元、3731.65萬元和3508.93萬元。澳斯康招股書顯示，2020年來自康希諾的銷售收入為7386.60萬元。這與康希諾所披露前五大供應(yīng)商采購額均不相等，比其對第一大供應(yīng)商的采購金額還多了1036.07萬元。2021年，康希諾前五大供應(yīng)商的采購金額分別為2.15億元、2.01億元、1.82億元、1.61億元和1.30億元。同樣與澳斯康披露的來自康希諾的銷售收入2.88億元不等，這比康希諾向第一大供應(yīng)商采購額還多了7246.02萬元。

據(jù)北京商報報道，澳斯康6家子公司中，5家子公司都在2022年出現(xiàn)了凈利虧損。從虧損額度來看，上海澳斯康2022年虧損最多，凈利虧損1449.26萬元；南通健順次之，凈利虧損額為1313.02萬元；韓國澳斯康凈利虧損額同樣在1000萬元以上，虧損1025.7萬元。這3家公司中，上海澳斯康、韓國澳斯康2022年營業(yè)收入均不足百萬元，分別為72.5萬元、64.1萬元，南通健順2022年營業(yè)收入較多，為6627.27萬元。此外，美國澳斯康、上海健士拜2022年實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為655.75萬元、123.8萬元；對應(yīng)實現(xiàn)的凈利潤分別為-664.82萬元、-315.8萬元。

據(jù)IPO日報報道，2017年成立之時，澳斯康有限由源遠生物、輔亨生物、世鑫生物、藍桐醫(yī)藥共同設(shè)立。到了2021年股改后，澳斯康生物的股東已擴展到43個，包括高瓴創(chuàng)投、中金資本等眾多明星資本。2021年底，澳斯康生物完成15億元新一輪融資，投前估值70億元，投后估值85億元。不到一年，估值翻倍。此次IPO，澳斯康生物募資30億元，以此計算，公司估值將高達120億元，不到兩年的時間沒估值翻了兩番。

擬募集資金30億元實際控制人美國國籍

澳斯康以生物制藥及生物制品領(lǐng)域關(guān)鍵原材料細胞培養(yǎng)基為根基，逐步將產(chǎn)業(yè)鏈向下游生物制藥工藝開發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)延伸，發(fā)展成為一家生物制藥/品規(guī)模化合規(guī)生產(chǎn)（ChemistryManufacturingandControls，CMC）整體解決方案提供商，旨在向生物制藥/品客戶提供從原材料供給到工藝研發(fā)直至最終商業(yè)化生產(chǎn)的整體解決方案，從而加速生物制藥/品的研發(fā)進程、保證藥品的穩(wěn)定供應(yīng)，并最終造福廣大患者。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)包括細胞培養(yǎng)基的開發(fā)、生產(chǎn)及銷售（細胞培養(yǎng)基業(yè)務(wù)），以及生物制藥/品工藝開發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)（生物制藥/品CDMO業(yè)務(wù)）。

澳斯康無控股股東，第一大股東為源遠生物，直接持有公司18.07%股份。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在持股比例超過30%的直接股東，且單一直接股東依其持有的股份所享有的表決權(quán)均不足以對股東大會的決議產(chǎn)生決定性影響，因此，公司無控股股東。

截至招股說明書簽署日，SHUNLUO通過持股平臺源遠生物、澄邁健順、澳斯康壹號間接控制公司25.93%股份，為公司實際控制人。

SHUNLUO，中文名為“羅順”。1962年7月出生，美國國籍，擁有中國永久居留權(quán)，畢業(yè)于美國弗吉尼亞理工大學(xué)，分子免疫學(xué)博士。1993年8月至1999年9月，任瑞士雪蘭諾生物制藥有限公司首席研究員；1999年9月至2001年8月，任BeckmanCoulter,Inc.首席科學(xué)家；2001年8月至2003年2月，任GeneXPBiosciences董事長；2003年2月至2005年9月，任JRHBiosciences研發(fā)部研發(fā)總監(jiān)；2005年11月至2008年2月，任美國GenentechInc.細胞培養(yǎng)工藝研發(fā)部科技總監(jiān)；2008年3月至2011年6月，任安進公司細胞培養(yǎng)工藝研發(fā)部科技總監(jiān)；2011年7月至2014年7月，任甘肅萬洲健順生物科技有限公司首席執(zhí)行官；2014年7月至今，任甘肅健順董事長及總經(jīng)理；2017年3月至今，任澳斯康董事長及總經(jīng)理。

澳斯康擬公開發(fā)行股份不超過1,640.61萬股，公司股東不公開發(fā)售股份，公開發(fā)行的新股不低于本次發(fā)行后總股本的25%。公司擬募集資金300,000.00萬元，計劃分別用于上海澳斯康偶聯(lián)藥物研發(fā)及生產(chǎn)項目、上海澳斯康生物制藥CDMO平臺項目、補充流動資金。

業(yè)績增長

2019年至2021年，澳斯康實現(xiàn)營業(yè)收入分別為8,713.61萬元、20,972.62萬元、45,144.32萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為8,699.81萬元、20,885.23萬元、44,668.01萬元?！?/p>

上述同期，公司實現(xiàn)凈利潤分別為-7,975.11萬元、-3,817.17萬元、7,186.86萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-7,977.80萬元、-3,907.62萬元、6,269.40萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-8,613.06萬元、-4,773.54萬元、4,641.07萬元。　

上述同期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-9,276.52萬元、-3,399.76萬元、-3,797.77萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為7,346.82萬元、18,765.62萬元、43,173.82萬元。

經(jīng)計算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為84.45%、89.85%、96.65%，凈現(xiàn)比分別為116.32%、89.06%、-52.84%。

2021年來自康希諾的收入占64%2022年年初被康希諾砍單

2019年至2021年，澳斯康對前五大客戶銷售金額占當期營業(yè)收入的比例分別為57.09%、66.44%、81.83%，其中對康希諾銷售金額占當期營業(yè)收入的比例分別為0.00%、35.22%、63.73%。

2020年度及2021年度，澳斯康從康希諾獲得的收入規(guī)模增速較快且占比較大，主要系2020年初新冠疫情爆發(fā)后，康希諾研發(fā)的腺病毒新冠疫苗成功上市，且疫苗接種需求旺盛，公司作為康希諾腺病毒新冠疫苗的唯一外部疫苗原液供應(yīng)商及腺病毒新冠疫苗的細胞培養(yǎng)基獨家供應(yīng)商所致。

2022年1月13日，因疫苗生產(chǎn)監(jiān)管政策調(diào)整，康希諾終止了向澳斯康的腺病毒新冠疫苗原液委托生產(chǎn)合同（澳斯康其他CDMO業(yè)務(wù)均未受影響）。

截至招股說明書簽署日，澳斯康仍作為康希諾腺病毒新冠疫苗的細胞培養(yǎng)基獨家供應(yīng)商向康希諾提供生產(chǎn)所需的細胞培養(yǎng)基產(chǎn)品，但如未來因新冠疫情緩解或消失，康希諾減少或取消對公司新冠疫苗細胞培養(yǎng)基的采購，或公司細胞培養(yǎng)基產(chǎn)品被其他供應(yīng)商替代，則將會影響公司生產(chǎn)經(jīng)營，對公司盈利能力帶來不利影響。

根據(jù)公司財務(wù)部門未經(jīng)審計或?qū)忛喌呢攧?wù)數(shù)據(jù)，2022年1-3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6,907.51萬元，較去年同期有較大下滑，歸屬于母公司股東的凈利潤為-2,831.30萬元，存在凈利潤虧損情況。受固定資產(chǎn)折舊、人力成本增加及股份支付費用上升等影響，公司2022年全年業(yè)績可能出現(xiàn)虧損情況。

毛利率快速增長

2019年至2021年，澳斯康主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.24%、44.70%、70.64%。

報告期內(nèi)，培養(yǎng)基業(yè)務(wù)毛利率分別為72.71%、70.49%及82.44%，呈上升趨勢，主要系：業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，產(chǎn)能利用率持續(xù)提高，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)；293細胞培養(yǎng)基收入占比快速增長，該品種毛利率高于其他品種。

報告期內(nèi)，公司CDMO業(yè)務(wù)毛利率分別為-88.14%、21.10%及40.60%，毛利率逐年上升，主要原因系CDMO業(yè)務(wù)規(guī)模逐年擴大，攤薄了成本中的固定部分，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，毛利率提升明顯。

報告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為60.57%、67.60%、68.94%。

2021年年末應(yīng)收款2.48億元

澳斯康應(yīng)收賬款規(guī)模大幅增加，2019年至2021年，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為2,906.69萬元、8,193.97萬元和16,077.02萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為8.61%、11.16%和5.04%。

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為3,232.76萬元、9,108.64萬元及17,895.13萬元，占營業(yè)收入的比例分別為37.10%、43.43%及39.64%。

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.21次、3.78次及3.72次，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為6.29次、8.13次、6.70次。

2019年至2021年，公司應(yīng)收款項融資為0元，216.45萬元、0元。

報告期各期末，公司其他應(yīng)收款余額分別為883.71萬元、3,903.59萬元及6,867.59萬元。

經(jīng)計算，報告期各期末，公司應(yīng)收款金額分別為4116.47萬元、13228.68萬元、24762.72萬元。

界面新聞：與康希諾財務(wù)數(shù)據(jù)打架

據(jù)界面新聞報道，2021年，康希諾業(yè)績大爆發(fā)。2020年康希諾的營業(yè)收入為2489.04萬元，2021年，這一數(shù)值翻了173倍，達到43.00億元。

康希諾年報中將自己定義為一家創(chuàng)新型疫苗企業(yè)，公司產(chǎn)品管線包括針對預(yù)防埃博拉病毒病、腦膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、結(jié)核病、帶狀皰疹等12個適應(yīng)癥的17種創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品。

2020年新冠疫情爆發(fā)后，對于新冠疫苗的接種需求旺盛。康希諾抓住了市場需求，開始研發(fā)腺病毒新冠疫苗。

2020年3月，該款疫苗獲批I期臨床試驗，2020年9月就已開始進行國際多中心III期臨床試驗，截至2021年3月29日康希諾2020年年報披露日，該疫苗已獲得墨西哥、巴基斯坦的緊急使用授權(quán)及中國附條件上市批準。

I期臨床試驗至獲得使用授權(quán)，康希諾只花了一年時間。2021年康希諾43億元的營業(yè)收入中，71.10%來自墨西哥、巴基斯坦。

由于新建疫苗產(chǎn)業(yè)化基地及持續(xù)推進重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒）的臨床試驗，2020年，康希諾公司前五大供應(yīng)商均為新進供應(yīng)商。來自前五大供應(yīng)商的采購金額分別為6350.53萬元、5680.33萬元、4236.47萬元、3731.65萬元和3508.93萬元。

圖片來源：康希諾2020年年報

澳斯康招股書顯示，2020年來自康希諾的銷售收入為7386.60萬元。這與康希諾所披露前五大供應(yīng)商采購額均不相等，比其對第一大供應(yīng)商的采購金額還多了1036.07萬元。

圖片來源：康希諾2021年年報

2021年，康希諾前五大供應(yīng)商的采購金額分別為2.15億元、2.01億元、1.82億元、1.61億元和1.30億元。同樣與澳斯康披露的來自康希諾的銷售收入2.88億元不等，這比康希諾向第一大供應(yīng)商采購額還多了7246.02萬元。

圖片來源：澳斯康招股書

相關(guān)財務(wù)人士對記者表示，該情況大概涉及兩個方面，一是一方或雙方收入金額不實；一是由于收入確認時間不一致。如果差額比較大，金額不實的可能性較大。

北京商報：多數(shù)子公司出現(xiàn)虧損

據(jù)北京商報報道，在問詢回復(fù)中，澳斯康對控股子公司的經(jīng)營情況進行了更新，公司6家子公司中，5家子公司都在2022年出現(xiàn)了凈利虧損。

據(jù)了解，澳斯康一共擁有6家控股子公司，分別為南通健順、上海澳斯康、美國澳斯康、甘肅健順、上海健士拜、韓國澳斯康，其中僅甘肅健順1家公司在2022年實現(xiàn)盈利。

資料顯示，甘肅健順系這6家子公司中成立時間最早的，早在2014年，甘肅健順就已經(jīng)成立，主要進行細胞培養(yǎng)基的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及新技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用等。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年，甘肅健順實現(xiàn)營業(yè)收入2.09億元，對應(yīng)實現(xiàn)的凈利潤為2186.93萬元。

其他5家公司中，上海健士拜成立于2017年，南通健順、美國澳斯康成立于2018年，韓國澳斯康、上海澳斯康成立于2021年。

從虧損額度來看，上海澳斯康2022年虧損最多，凈利虧損1449.26萬元；南通健順次之，凈利虧損額為1313.02萬元；韓國澳斯康凈利虧損額同樣在1000萬元以上，虧損1025.7萬元。這3家公司中，上海澳斯康、韓國澳斯康2022年營業(yè)收入均不足百萬元，分別為72.5萬元、64.1萬元，南通健順2022年營業(yè)收入較多，為6627.27萬元。

此外，美國澳斯康、上海健士拜2022年實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為655.75萬元、123.8萬元；對應(yīng)實現(xiàn)的凈利潤分別為-664.82萬元、-315.8萬元。

IPO日報：明星資本云集，IPO前夕估值翻倍

據(jù)IPO日報報道，往前追溯，還在虧錢的澳斯康生物還是很受資本青睞的，估值更是猛漲。

2017年成立之時，澳斯康有限由源遠生物、輔亨生物、世鑫生物、藍桐醫(yī)藥共同設(shè)立。到了2021年股改后，澳斯康生物的股東已擴展到43個，包括高瓴創(chuàng)投、中金資本等眾多明星資本。

天眼查顯示，公司歷經(jīng)天使輪、A輪（3億元）、B輪（4.5億元）、C輪（超4億元）、C+輪、D輪（15億元）等多輪投資。其中，2021年2月，澳斯康生物完成4.95億元C輪融資，投前估值30億元，投后估值34.95億元。

2021年底，澳斯康生物完成15億元新一輪融資，投前估值70億元，投后估值85億元。不到一年，估值翻倍。

此次IPO，澳斯康生物募資30億元，以此計算，公司估值將高達120億元，不到兩年的時間沒估值翻了兩番。

公司背后是一位美籍分子免疫學(xué)博士實控人和眾多明星資本。截至招股說明書簽署日，SHUNLUO通過個人持股平臺源遠生物間接控制公司18.07%的股份，通過員工持股平臺澄邁健順、澳斯康壹號分別間接控制公司7.01%、0.85%的股份，合計控制公司25.93%的股份。

實控人SHUNLUO，中文名為羅順，是畢業(yè)于美國弗吉尼亞理工大學(xué)的分子免疫學(xué)博士；曾先后在BeckmanCoulter、JRHBiosciences/SAFC、基因泰克（Genen-tech）、安進（Amgen）等公司擔(dān)任總監(jiān)以上職務(wù)。

值得一提的是，根據(jù)本次公開發(fā)行的方案，公司擬發(fā)行的新股占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行完成后，公司實際控制人仍為SHUNLUO，但SHUNLUO控制公司股份的比例將下降為19.45%，持股比例相對較低，存在公司控制權(quán)不穩(wěn)定的風(fēng)險，可能會對公司業(yè)務(wù)開展和經(jīng)營管理的穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響。

除了實控人及相關(guān)持股平臺，證券公司私募基金子公司中金資本管理的中金佳泰與中金傳化合計持股8.82%；金石資本持股7.98%，高瓴資本持股4.21%，復(fù)星持股2.88%，康希諾持股0.98%。

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