近日，AI芯片龍頭寒武紀(jì)（688256.SH）上市之后的首次定增宣告落地。此次16.72億元的定增，吸引了包括財通基金、UBS AG、國泰君安、中金公司、銀河資本等多家知名機(jī)構(gòu)搶籌。截至4月19日收盤，與定增價相比，參與定增機(jī)構(gòu)浮盈超80%。

定增加碼高端智能芯片

寒武紀(jì)發(fā)布的《2022年度向特定對象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書》顯示，此次發(fā)行價格為121.10元/股，實際發(fā)行數(shù)量為1380.60萬股，募集資金總額為16.72億元，扣除發(fā)行費用后募資凈額為16.49億元。

(資料圖)

公司此前發(fā)布的系列公告顯示，此次寒武紀(jì)的定增之路頗為曲折。2022年6月30日，寒武紀(jì)首次發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過26.5億元資金；同年9月8日，定增申請獲得上交所受理；9月22日，公司收到上交所審核問詢函；11月8日，寒武紀(jì)將定增募資總額下調(diào)至不超過24.72億元；11月24日，寒武紀(jì)收到上交所第二輪審核問詢函；同年12月，“根據(jù)有關(guān)部門對本次向特定對象發(fā)行股票申請的審核意見，結(jié)合公司實際情況”，寒武紀(jì)將募資總額再次下調(diào)至不超過16.72億元。直至今年4月13日，寒武紀(jì)定增宣告落地。

在募資投向方面，根據(jù)寒武紀(jì)去年12月發(fā)布的定增預(yù)案，募集資金在扣除發(fā)行費用后，擬投資于先進(jìn)工藝平臺芯片項目、穩(wěn)定工藝平臺芯片項目、面向新興應(yīng)用場景的通用智能處理器技術(shù)研發(fā)項目以及補(bǔ)充流動資金。

在今年3月接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時，寒武紀(jì)表示，上述項目符合公司核心發(fā)展戰(zhàn)略，是對公司主營業(yè)務(wù)中的智能芯片產(chǎn)品的進(jìn)一步演進(jìn)，需要在云端及邊緣端產(chǎn)品線上不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，面向不同應(yīng)用場景提供更具競爭力的芯片及加速卡產(chǎn)品，持續(xù)提升公司在智能芯片領(lǐng)域的技術(shù)先進(jìn)性和市場競爭力。

談及本次定增落地對公司的影響，寒武紀(jì)表示，定增募資到位后，公司的總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)規(guī)模將相應(yīng)增加，財務(wù)狀況將得到改善，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更趨合理，整體實力和可持續(xù)發(fā)展能力將得到增強(qiáng)。而業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，隨著募集資金投資項目的實施，公司業(yè)務(wù)及產(chǎn)品線將進(jìn)一步豐富，有利于進(jìn)一步提升公司核心競爭力，鞏固和提升市場地位。

參與機(jī)構(gòu)浮盈超80%

從參與機(jī)構(gòu)來看，寒武紀(jì)此次定增的發(fā)行對象最終確定為18家，包括財通基金、UBS AG（瑞銀集團(tuán)）、國泰君安、中金公司、銀河資本等多家知名機(jī)構(gòu)。其中，財通基金獲配金額達(dá)2.01億元，位居第一；其次是濟(jì)南江山投資合伙企業(yè)（有限合伙），獲配2億元；此外，諾德基金和華商基金均獲配約1.18億元，UBS AG和國泰君安分別獲配1.15億元和1.14億元，中金公司獲配9036.25萬元。另有多家私募機(jī)構(gòu)參與其中，股份限售期均為6個月。

值得注意的是，參與此次定增的機(jī)構(gòu)已實現(xiàn)大幅盈利。截至4月19日收盤，寒武紀(jì)收報221.80元，與定增價121.10元/股相比，浮盈逾80%。

2023年以來，以ChatGPT為代表，AIGC相關(guān)應(yīng)用接連涌現(xiàn)，在A股市場也掀起一波人工智能熱潮，相關(guān)概念股持續(xù)上漲，作為國內(nèi)AI算力芯片龍頭的寒武紀(jì)也不例外。公司也成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點。寒武紀(jì)4月3日披露的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，3月14日至24日，公司共組織了9場投資者現(xiàn)場調(diào)研活動，基金公司、券商、險資、私募、QFII等約百家機(jī)構(gòu)參與了調(diào)研，包括交銀施羅德、國泰君安、興全基金、易方達(dá)基金、招商基金等多家知名機(jī)構(gòu)。

不過，根據(jù)此次發(fā)布的定增結(jié)果，參與定增的資金還有6個月鎖定期，機(jī)構(gòu)未來實際獲利仍是未知。

AI浪潮或助推高質(zhì)量發(fā)展

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著這波AI浪潮的興起，包括AI芯片、AI服務(wù)器以及云計算算力等需求將持續(xù)提升，寒武紀(jì)等相關(guān)企業(yè)也將從中獲益。

浙商證券分析師蔣高振表示，AI芯片是AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵組成。以ChatGPT為代表的AI應(yīng)用蓬勃發(fā)展，對上游AI芯片算力提出了更高的要求，AI新時代有望加速AI芯片成長。

提及公司產(chǎn)品與ChatGPT現(xiàn)象級AI應(yīng)用的關(guān)系，寒武紀(jì)在3月份的機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司的芯片產(chǎn)品依托公司最具競爭力的核心技術(shù)（智能處理器微架構(gòu)、智能處理器指令集等），對視覺、語音、自然語言處理、傳統(tǒng)機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)等各類人工智能技術(shù)具備較好的普適性。同時，公司可提供能效出色、易于使用的配套系統(tǒng)軟件產(chǎn)品，支撐客戶便捷地開展智能算法基礎(chǔ)研究、開發(fā)各類人工智能應(yīng)用產(chǎn)品。

不過，與此同時，寒武紀(jì)近期頻頻對投資者警示風(fēng)險。在3月26日披露的股票交易異常波動公告中，寒武紀(jì)表示，公司不直接從事人工智能最終應(yīng)用產(chǎn)品（例如類ChatGPT應(yīng)用）的開發(fā)和銷售，公司相關(guān)產(chǎn)品正處于適配階段，尚未產(chǎn)生收入。在今年3月份的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，寒武紀(jì)認(rèn)為，整個AIGC領(lǐng)域未來將保持長期向上發(fā)展趨勢，但其發(fā)展速度、階段性效果、對產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)企業(yè)的影響需要冷靜分析、避免短期盲目過熱。

但持續(xù)虧損的業(yè)績，或?qū)⒊蔀楹浼o(jì)未來發(fā)展的最大考驗。財報顯示，自2017年以來，寒武紀(jì)持續(xù)虧損。2022年業(yè)績快報顯示，公司2022年實現(xiàn)營收7.29億元，同比增長1.11%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-11.66億元，較上年同期虧損擴(kuò)大41.40%。公司稱，主要原因系研發(fā)費用、資產(chǎn)減值損失、信用減值損失增長所致。

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