作者 | 陳麗娜

編輯 | 雷映

內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行一直是IPO企業(yè)的審核重點(diǎn)，這關(guān)系到IPO企業(yè)是否存在違規(guī)行為，以及能否保障中小股東的利益。

(資料圖片)

河北瑞星燃?xì)庠O(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑞星股份”）主要從事城市燃?xì)廨斉湎到y(tǒng)中調(diào)壓設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，擬登陸北交所，并將于2023年3月9日上會(huì)。

招股書顯示，2019—2022年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），瑞星股份曾發(fā)生內(nèi)部轉(zhuǎn)貸、向供應(yīng)商票據(jù)找零、使用個(gè)人銀行卡支付費(fèi)用報(bào)銷等不規(guī)范行為，還存在未給部分員工繳納社保和公積金的情形。該公司的財(cái)務(wù)違規(guī)行為頻發(fā)，內(nèi)控有效性不足，并不能保證其在經(jīng)營上合法合規(guī)。

2022年上半年，在市占率僅有0.043%的競(jìng)爭(zhēng)格局下，瑞星股份核心主營產(chǎn)品調(diào)壓柜、調(diào)壓箱的售價(jià)均出現(xiàn)明顯下滑，這兩個(gè)產(chǎn)品的銷售額占其當(dāng)期營業(yè)收入的比例超過50%。對(duì)此，北交所要求該公司說明市場(chǎng)份額是否存在被搶占的風(fēng)險(xiǎn)。而從發(fā)明專利數(shù)量來看，瑞星股份遠(yuǎn)低于同業(yè)可比公司，其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力遭質(zhì)疑。

報(bào)告期內(nèi)，該公司營業(yè)收入、歸母凈利潤均呈下滑趨勢(shì)，其經(jīng)營業(yè)績持續(xù)性也遭到了北交所的質(zhì)疑。

通過子公司轉(zhuǎn)貸，用員工個(gè)人銀行卡支付報(bào)銷費(fèi)用

根據(jù)招股書，由于商業(yè)銀行向民營企業(yè)發(fā)放流動(dòng)資金貸款時(shí)，一般要求采用受托支付形式，且受托支付通常以單筆大額資金支付方式為主，與瑞星股份支付采購款等資金需求不匹配。報(bào)告期內(nèi)，為滿足貸款銀行對(duì)受托支付的要求，瑞星股份曾通過子公司瑞星久宇燃?xì)庠O(shè)備（成都）有限公司（簡(jiǎn)稱“瑞星久宇”）周轉(zhuǎn)取得銀行貸款。

具體而言，在2019年8月29日、2019年12月20日，瑞星久宇分別向瑞星股份轉(zhuǎn)貸1750萬元、1510萬元，合計(jì)轉(zhuǎn)貸3260萬元，貸款性質(zhì)均為流動(dòng)資金貸款，借款銀行均為中國郵政儲(chǔ)蓄銀行衡水市分行。

瑞星股份還存在向供應(yīng)商支付采購款時(shí)涉及票據(jù)找零的情形。根據(jù)招股書，瑞星股份下游客戶通常使用金額較大的票據(jù)進(jìn)行支付，而瑞星股份自身在采購時(shí)通常單筆采購所需資金規(guī)模有限。與此同時(shí)，該公司表示其自主向銀行申請(qǐng)開具多筆、小額承兌匯票業(yè)務(wù)的便捷性、實(shí)操性較低。因此，在采購付款時(shí)，瑞星股份曾將大額票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓用于支付采購款，差額部分由供應(yīng)商找付至瑞星股份。

2019—2021年，瑞星股份通過支付供應(yīng)商，并由其找回涉及票據(jù)找零的金額分別為2152.42萬元、1833.67萬元、413.24萬元，合計(jì)達(dá)4399.33萬元。

除了資金來往上存在內(nèi)部轉(zhuǎn)貸、向供應(yīng)商票據(jù)找零，瑞星股份還存在費(fèi)用報(bào)銷時(shí)使用員工個(gè)人銀行卡支付的情形，其財(cái)務(wù)內(nèi)控有效性不足，頻發(fā)不規(guī)范行為。2019年，為了提高支付款項(xiàng)的靈活性，該公司通過支票取現(xiàn)存入部分員工個(gè)人銀行賬戶中，再由該等員工通過支付寶、微信、銀行轉(zhuǎn)賬等方式向其他員工支付差旅報(bào)銷或差旅補(bǔ)助。招股書顯示，2019年，瑞星股份通過員工個(gè)人銀行卡支付上述款項(xiàng)的金額合計(jì)達(dá)222.37萬元。

此外，根據(jù)第一輪問詢函的回復(fù)文件，北交所對(duì)瑞星股份“勞動(dòng)用工的合規(guī)性”提出了疑問。報(bào)告期各期末，瑞星股份的員工人數(shù)分別為471人、456人、389人、373人，而實(shí)際繳納養(yǎng)老社保的人數(shù)分別為418人、408人、262人、356人，實(shí)際繳納醫(yī)療保險(xiǎn)的人數(shù)分別為422人、410人、285人、357人，該公司存在未給全員繳納社保及公積金的情況。

綜上，不難發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期各期末，瑞星股份應(yīng)繳未繳納養(yǎng)老社保的人數(shù)分別為53人、48人、27人、17人，未繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)占比最高達(dá)11.25%；應(yīng)繳未繳納醫(yī)療保險(xiǎn)的人數(shù)分別為49人、46人、24人、16人，未繳納醫(yī)療保險(xiǎn)的人數(shù)占比最高達(dá)10.4%。同時(shí)，在為員工繳納生育保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、住房公積金上，瑞星股份均有應(yīng)繳未繳的情形。報(bào)告期各期，該公司補(bǔ)繳社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金的金額合計(jì)分別為99.14萬元、97.53萬元、38.68萬元、8.08萬元。

為員工繳納社保是企業(yè)須盡的法律責(zé)任，瑞星股份上述未繳的社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金，或存在被追繳的風(fēng)險(xiǎn)和被相關(guān)部門處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，北交所要求瑞星股份說明其勞動(dòng)用工是否符合《勞動(dòng)法》《勞動(dòng)合同法》《關(guān)于非全日制用工若干問題的意見》等法律法規(guī)，并要求其說明不同原因下未繳納社保及公積金的人數(shù)、欠繳金額，量化分析如足額繳納對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，并披露應(yīng)對(duì)措施及有效性。

收入持續(xù)下滑，市場(chǎng)份額難保，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)性遭問詢

瑞星股份主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品應(yīng)用于城市燃?xì)庹{(diào)壓行業(yè)，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量多、品種多，市場(chǎng)供應(yīng)飽和，該公司現(xiàn)有市場(chǎng)份額較低，未來市場(chǎng)份額仍存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)招股書，目前國內(nèi)整體競(jìng)爭(zhēng)格局中，上海飛奧燃?xì)庠O(shè)備有限公司、費(fèi)希爾久安輸配設(shè)備（成都）有限公司、特瑞斯（834014.BJ）三家企業(yè)的市場(chǎng)份額排名靠前，另有數(shù)十家同行業(yè)企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)。在招股書中，瑞星股份坦言，“公司現(xiàn)有市場(chǎng)份額較低，未來市場(chǎng)份額仍存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)”。

而從下游需求趨勢(shì)看，目前國內(nèi)油氣管網(wǎng)建設(shè)投資規(guī)模雖然在穩(wěn)步增加，但增速放緩，隨著天然氣管網(wǎng)互聯(lián)互通工程進(jìn)一步完善，油氣管網(wǎng)投資增速仍存在進(jìn)一步放緩的趨勢(shì)。

在第一輪問詢函中，北交所要求瑞星股份說明其市場(chǎng)份額是否存在被搶占風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)空間是否受限，公司應(yīng)對(duì)措施及有效性。

根據(jù)第一輪問詢函的回復(fù)文件，2021年，瑞星股份主營產(chǎn)品在國內(nèi)整個(gè)天然氣輸配市場(chǎng)的市占率僅為0.043%。與此同時(shí)，與同業(yè)可比公司對(duì)比，瑞星股份發(fā)明專利數(shù)量偏低。截至2022年6月30日，瑞星股份僅有2項(xiàng)發(fā)明專利，而同業(yè)可比公司特瑞斯有25項(xiàng)發(fā)明專利，春暉智控（300943.SZ）有14項(xiàng)發(fā)明專利。

綜上，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的加劇，瑞星股份相對(duì)同業(yè)缺乏充足的技術(shù)儲(chǔ)備，其產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力或下滑，報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)了核心產(chǎn)品的銷售價(jià)格大幅下滑的情形。根據(jù)招股書，2022年上半年，該公司核心產(chǎn)品調(diào)壓柜、調(diào)壓箱的平均單價(jià)均出現(xiàn)下滑，分別同比下滑了23.62%、7.18%。其中，調(diào)壓柜、調(diào)壓箱的銷售額占其當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為38.57%、12.65%，在該公司銷售額排名中分別位列第一和第二。

主營業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率不足，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，這在一定程度上或連累了瑞星股份的業(yè)績。在第二輪問詢函中，北交所要求瑞星股份說明公司產(chǎn)品需求是否存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)，以及經(jīng)營業(yè)績是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2019—2021年，瑞星股份的營業(yè)收入分別為2.44億元、2.17億元、2.1億元，歸母凈利潤分別為4538.56萬元、3729.29萬元、4347.64萬元，收入呈持續(xù)下滑趨勢(shì)，凈利潤呈波動(dòng)下滑趨勢(shì)。2022年上半年，該公司營業(yè)收入為7849.20萬元，歸母凈利潤為927.14萬元，同比2021年收入雖增長5.15%，但歸母凈利潤卻下降了35.56%。

總體來看，面對(duì)前有巨頭霸占主要市場(chǎng)份額，后有數(shù)十家同行公司激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局下，瑞星股份恐難以提高其市場(chǎng)占有率。而從發(fā)明專利數(shù)量看，該公司技術(shù)儲(chǔ)備不足，核心產(chǎn)品的銷售價(jià)格在報(bào)告期內(nèi)也出現(xiàn)了明顯下降，凈利潤更是下滑明顯，其經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)性或難有保障。

參考資料

1.《河北瑞星燃?xì)庠O(shè)備股份有限公司招股說明書（上會(huì)稿）》.深交所官網(wǎng)

2.《關(guān)于河北瑞星燃?xì)庠O(shè)備股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的第二輪審核問詢函的回復(fù)》.深交所官網(wǎng)

3.《關(guān)于河北瑞星燃?xì)庠O(shè)備股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的審核問詢函的回復(fù)》. 深交所官網(wǎng)

（全文2854字）

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