《投資時(shí)報(bào)》研究員余飛

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在2021年財(cái)報(bào)因借款利息等事項(xiàng)被出具保留意見審計(jì)報(bào)告的情況下，泰禾集團(tuán)股份有限公司（下稱泰禾集團(tuán)，000732.SZ）還將上演相同的財(cái)務(wù)處理方式。

日前，泰禾集團(tuán)披露《2022年度業(yè)績預(yù)告》，公司預(yù)計(jì)2022年度虧損39.06億元至52.85億元，主要虧損原因是由于外幣借款及利息等產(chǎn)生匯兌損失、借款利息費(fèi)用上升等。

需要注意的是，在整個(gè)房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷的情況下，泰禾集團(tuán)業(yè)績預(yù)告稱“公司2022年度較多項(xiàng)目交付，結(jié)轉(zhuǎn)收入及毛利高于上年”。這種明顯與行業(yè)相背離的情況，引起監(jiān)管注意。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，泰禾集團(tuán)2021年財(cái)報(bào)被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具保留意見，正是因?yàn)榻杩罾⒌仁马?xiàng)。在2021年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告因借款利息等事項(xiàng)的影響被出具保留意見審計(jì)報(bào)告的情形下，該公司仍然沿用2021年度對借款利息及資本化的處理方法。故此次，公司在業(yè)績預(yù)告中所稱借款利息的匯兌損失和費(fèi)用上升造成的虧損引起重視。

根據(jù)深交所關(guān)注函，泰禾集團(tuán)需要結(jié)合2022年交付項(xiàng)目具體情況、對應(yīng)收入確認(rèn)及成本結(jié)轉(zhuǎn)安排等情況，說明2022年項(xiàng)目結(jié)算毛利高于上年的主要原因，毛利率變動(dòng)情況及合理性，是否偏離行業(yè)平均水平。

同時(shí)，關(guān)注函還要求公司說明沿用對借款利息及資本化處理方法的主要考慮，以及公司是否針對前述保留意見事項(xiàng)進(jìn)行整改及進(jìn)展情況。

虧損泥沼難擺脫？

泰禾集團(tuán)主營業(yè)務(wù)是住宅地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)及運(yùn)營，公司1997年在深交所掛牌上市。

其前身是福建三農(nóng)集團(tuán)，2010年三農(nóng)集團(tuán)大股東變更為泰禾投資，公司業(yè)務(wù)也從原有的農(nóng)藥化工變成房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。自2013年來，泰禾集團(tuán)不斷以激進(jìn)的態(tài)勢進(jìn)行拿地?cái)U(kuò)張，逐漸定位高端化住宅，公司債務(wù)和現(xiàn)金流也因此趨于緊張。

隨著2018年房地產(chǎn)政策調(diào)控的實(shí)施，國內(nèi)一二線城市對于高端住宅實(shí)施嚴(yán)格的限購、限售等措施，泰禾集團(tuán)現(xiàn)金流壓力逐漸增大。

2020年，泰禾集團(tuán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。當(dāng)年，受疫情影響公司銷售回款出現(xiàn)大量減少，企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)困難。2020年7月，公司無法兌付“17泰禾MTN001”債券，造成實(shí)質(zhì)性違約。在當(dāng)年，泰禾集團(tuán)連續(xù)6次出現(xiàn)違約，公司陷入了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。

在陷入資金危機(jī)后，泰禾集團(tuán)擬引入萬科進(jìn)行自救，但幾經(jīng)波折債務(wù)重組仍然前景不明，引入戰(zhàn)略投資無望。

近年來，公司消息面也不平靜，多次因?yàn)閷?shí)控人黃其森被帶走協(xié)助調(diào)查以及破產(chǎn)傳聞、被監(jiān)管處罰等事件而引起關(guān)注。雖然此后董事長黃其森結(jié)束調(diào)查回歸，但公司業(yè)績?nèi)匀浑y以擺脫虧損泥沼。

截至2022年第三季度末，泰禾集團(tuán)總資產(chǎn)2169億元，營業(yè)總收入52.64億元，虧損達(dá)31.24億元。截至2022年12月1日，公司已到期未歸還借款本金為585億元，對外擔(dān)保中實(shí)質(zhì)性逾期債務(wù)對應(yīng)的擔(dān)保余額為57億元。

財(cái)務(wù)處理再引重視

在2022年業(yè)績預(yù)告中，泰禾集團(tuán)表示巨額虧損的主要原因?yàn)橥鈳沤杩罴袄⒌犬a(chǎn)生匯兌損失、借款利息費(fèi)用上升等。

其實(shí)，正是因?yàn)榻杩罾⒌葐栴}，公司2021年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具“帶有與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性段落”保留意見的審計(jì)報(bào)告。

根據(jù)公司2021年財(cái)報(bào)，泰禾集團(tuán)的財(cái)務(wù)費(fèi)用為16.36億元，相比2020年的8.01億元增幅為104.29%。造成此項(xiàng)變動(dòng)的主要原因是利息支出增加及匯兌損益減少。其中，公司期內(nèi)利息支出為18.65億元，2020年為15.25億元，期內(nèi)匯兌損益為-2.23億元，2020年為-6.88億元。

由于泰禾最近一年的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告被出具否定意見，同時(shí)，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示，公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。2022年5月，泰禾集團(tuán)股票簡稱變更為“ST泰禾”，意味著公司面臨著退市風(fēng)險(xiǎn)。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，泰禾集團(tuán)2021年審計(jì)報(bào)告顯示，該公司將部分融資借款利息費(fèi)用按照已過時(shí)效的債務(wù)重組方案、展期協(xié)議計(jì)算，并將利息在資本化和費(fèi)用化之間進(jìn)行分?jǐn)?。而審?jì)機(jī)構(gòu)無法獲取在建項(xiàng)目的施工進(jìn)展資料，也無從判斷利息資本化和費(fèi)用化金額的準(zhǔn)確性。

針對與審計(jì)機(jī)構(gòu)的分歧，泰禾集團(tuán)解釋稱，公司在此前計(jì)算融資借款利息時(shí)，側(cè)重從實(shí)際情況出發(fā)，認(rèn)為與多數(shù)主要債權(quán)人的債務(wù)和解并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的失效。因此基于“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，泰禾集團(tuán)未完全按照法院的判決結(jié)果、展期協(xié)議的約定期限，以及原借款協(xié)議的利率條款來計(jì)算融資借款利息，導(dǎo)致與審計(jì)師判定標(biāo)準(zhǔn)不一致情形。

值得重視的是，在2022年業(yè)績預(yù)告中，泰禾集團(tuán)繼續(xù)沿用2021年度對借款利息及資本化的處理方法，計(jì)算得出業(yè)績預(yù)告相關(guān)數(shù)據(jù)。對房地產(chǎn)企業(yè)而言，只有從項(xiàng)目開始立項(xiàng)至建設(shè)完工的期間才可以對利息資本化。泰禾集團(tuán)此前采取利息資本化，一定程度可以減少公司賬面虧損額度，但由于公司2022年較多項(xiàng)目交付，停止利息資本化，借款利息只能費(fèi)用化，從而導(dǎo)致借款費(fèi)用上升。

對此，關(guān)注函要求泰禾集團(tuán)說明，公司2022年業(yè)績預(yù)告仍然沿用2021年度對借款利息及資本化的處理方法的主要考慮，以及公司是否針對前述保留意見事項(xiàng)進(jìn)行整改及進(jìn)展情況，是否與年審機(jī)構(gòu)保持溝通，雙方是否存在較大分歧。

關(guān)鍵詞： 泰禾集團(tuán) 審計(jì)報(bào)告