長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 張璐

產(chǎn)品曾四次登上春晚舞臺的人工智能機(jī)器人獨(dú)角獸公司優(yōu)必選正式啟動IPO。

(資料圖片僅供參考)

2月1日，深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司（以下簡稱“優(yōu)必選”）向港交所遞交招股書，沖擊“人形機(jī)器人第一股”。這已不是其第一次籌備上市，在2019年，公司曾準(zhǔn)備在深交所上市，后因發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，將計(jì)劃擱淺。

據(jù)悉，成立于2012年的優(yōu)必選是人工智能領(lǐng)域的明星公司之一，截至2022年9月30日，優(yōu)必選共賣出了50萬臺機(jī)器人，吸引騰訊投資、啟明創(chuàng)投、鼎暉投資以及工商銀行等多家明星機(jī)構(gòu)入股。

長江商報(bào)記者注意到，目前優(yōu)必選最大收入來源為教育智能機(jī)器人產(chǎn)品，和大多數(shù)人工智能企業(yè)一樣，在高昂的研發(fā)等成本下，優(yōu)必選還沒迎來盈利的曙光。公司2020—2022年前三季度（下稱報(bào)告期）凈虧損累計(jì)超24億元，同期研發(fā)開支累計(jì)達(dá)12.71億元，占營收六成。

在消費(fèi)級產(chǎn)品中，人形機(jī)器人目前尚不屬于用戶剛需，優(yōu)必選正在尋求更多商業(yè)化場景，但報(bào)告期毛利率不斷下滑，且公司六成營收依賴前五大客戶，商業(yè)化仍待破局。

依賴教育業(yè)務(wù)，毛利率持續(xù)走低

公開資料顯示，優(yōu)必選成立于2012年3月，聚焦人形機(jī)器人及智能服務(wù)機(jī)器人解決方案的研發(fā)，創(chuàng)始人為周劍。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年收入計(jì)，優(yōu)必選是中國第一大教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案供應(yīng)商，占據(jù)20.1%的市場份額。

值得一提的是，優(yōu)必選機(jī)器人分別在2016年、2018年、2019年和2021年，四次登上央視春晚舞臺，表演機(jī)器人集體舞蹈，在2022年冬奧會開幕式上，優(yōu)必選的悟空機(jī)器人還參與了熱場演出。

賺足了眼球的優(yōu)必選引來不少投資機(jī)構(gòu)押注。2013—2022年十年期間，優(yōu)必選共募集資金約為47.9億元，投資方包括騰訊投資、啟明創(chuàng)投、鼎暉投資以及工商銀行等多家明星機(jī)構(gòu)。招股書顯示，騰訊控股持有優(yōu)必選6.48%的股份，為第一大機(jī)構(gòu)股東。

不過，優(yōu)必選同樣也為機(jī)器人行業(yè)常見的高投入、重虧損所困。招股書披露，2020—2022年前三季度，優(yōu)必選營收分別為7.4億元、8.2億元、5.3億元，凈虧損為7.07億元、9.18億元、7.78億元，虧損大于營收且連年擴(kuò)大，累計(jì)巨虧24.03億元。

值得關(guān)注的是，優(yōu)必選雖然依靠表演機(jī)器人獲得關(guān)注，但其主要收入依賴于教育機(jī)器人。招股書顯示，包含教育、物流、其他行業(yè)定制機(jī)器人及解決方案在內(nèi)的企業(yè)級機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案為優(yōu)必選的主要收入來源，同期收入占比超8成。其中，教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案收入占比分別為82.7%、56.5%及67.7%，占比呈現(xiàn)波動下降趨勢。

教育業(yè)務(wù)不僅貢獻(xiàn)了營收，從招股書看，教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案始終是公司毛利最高的業(yè)務(wù)。2022年前三季度，該業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到59.3%，比上年同期高11.3%，毛利水平遠(yuǎn)超其他業(yè)務(wù)。

優(yōu)必選正在尋求更多商業(yè)化場景。長江商報(bào)記者注意到，近幾年公司物流、其他行業(yè)與消費(fèi)機(jī)器人的業(yè)務(wù)占比在大幅提高。招股書顯示，在營收占比上，物流機(jī)器人業(yè)務(wù)從2020年1.7%上升到2021年的23.3%；其他行業(yè)定制智能機(jī)器人業(yè)務(wù)從5.2%上漲至11%。

不過，需要注意的是，新市場的拓展下，公司毛利率卻持續(xù)走低。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，優(yōu)必選的整體毛利率分別為44.7%、31.3%及30.7%，呈現(xiàn)出不斷下滑的態(tài)勢。

成本高昂，依賴大客戶

不可忽視的是，優(yōu)必選的營收除了依賴教育業(yè)務(wù)，也高度依賴前五大客戶的支持。

2020—2022年前三季度，其前五大客戶貢獻(xiàn)收入在總營收中占比分別為66.5%、52.2%及64.7%。這其中，來自于最大客戶的收入分別占總營收37.8%、21.4%及27.7%。

招股書顯示，優(yōu)必選主要向上述客戶提供教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及服務(wù)，其主要終端客戶也都是學(xué)校。

長江商報(bào)記者注意到，優(yōu)必選旗下物流智能服務(wù)產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)對于單一客戶的依賴則更為明顯。2020年、2021年和2022年前三季度，僅天奇自動化工程集團(tuán)一家企業(yè)就分別為優(yōu)必選的這項(xiàng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)97.6%、91.7%、75.5%的營收。

天奇自動化工程集團(tuán)不僅僅是優(yōu)必選的重要客戶之一，還是優(yōu)必選的供應(yīng)商伙伴。招股書顯示，2020年至2022年前三季度，優(yōu)必選向天奇自動化工程集團(tuán)的采購額分別為170萬元、1660元及60萬元。

盈利是繞不開的問題。在機(jī)器人尚未大規(guī)模落地前，優(yōu)必選的研發(fā)成本顯得還是非常高昂。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)開支分別為4.29億元、5.17億元和3.25億元，占同期總收入的57.9%、63.3%、和61.4%。截至去年12月31日，優(yōu)必選共聘用736名研發(fā)人員。

除了研發(fā)成本，人工智能行業(yè)核心零部件的生產(chǎn)成本也偏高。以工業(yè)機(jī)器人為例，據(jù)國盛證券數(shù)據(jù)，伺服系統(tǒng)、控制器、減速器、本體制造分別占機(jī)器人整機(jī)成本的 25%、10%、35%和15%，其中核心零部件成本合計(jì)約占整機(jī)成本的70%。

大手筆的投入也讓優(yōu)必選始終處于現(xiàn)金凈流出階段。2020年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出6.03億元，2021年凈流出6.81億元，2022年前9個(gè)月凈流出2.89億元。

據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，雖然目前全球人形機(jī)器人行業(yè)仍處于早期階段，市場參與者較少，且應(yīng)用場景有限。但未來幾年，該行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步以及不斷增長的研發(fā)投入將進(jìn)一步推動市場對人形機(jī)器人的需求及人形機(jī)器人的商業(yè)化。其預(yù)計(jì)全球人形機(jī)器人市場到2026年市場規(guī)模將達(dá)到80億美元。

對此，有行業(yè)人士表示，人形機(jī)器人目前并不是市場剛需，而且技術(shù)研發(fā)消耗成本非常大，長期來看，我國機(jī)器人行業(yè)仍面臨著部分關(guān)鍵技術(shù)尚未突破的難題，技術(shù)壁壘依然存在。

關(guān)鍵詞： 解決方案 智能機(jī)器人