長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 明鴻澤

上市不到一年半，怡合達(dá)（301029.SZ）的再募資計(jì)劃來(lái)了。

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1月10日晚間，怡合達(dá)披露再融資預(yù)案，公司擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份，募資不超過(guò)26.50億元，用于產(chǎn)能擴(kuò)充。

怡合達(dá)稱，市場(chǎng)景氣度高，公司產(chǎn)能明顯不足，本次募投資目建成投產(chǎn)，將取得較好經(jīng)濟(jì)效益。

2021年，通過(guò)闖關(guān)IPO，怡合達(dá)成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。不過(guò)，公司募資5.66億元，僅為計(jì)劃募資額的一半。

從披露的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，怡合達(dá)表現(xiàn)出較好的成長(zhǎng)性。2018年以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)高增長(zhǎng)，毛利率、凈利率表現(xiàn)穩(wěn)定。

不過(guò)，投資者似乎并不看好。去年下半年，怡合達(dá)三個(gè)重要股東及其關(guān)聯(lián)方通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)約9億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，1月11日，怡合達(dá)股價(jià)收跌6.77%，報(bào)62.28元/股。上市以來(lái)，其股價(jià)累計(jì)下跌了約50%。

再融資擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模近IPO五倍

上市募資不到一年半，怡合達(dá)的新一輪募資方案出爐。

根據(jù)最新披露的再融資預(yù)案，怡合達(dá)擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份，發(fā)行數(shù)量9631.15萬(wàn)股，募資總額不超過(guò)26.50億元。

2021年7月23日，怡合達(dá)成功登陸A股市場(chǎng)，IPO募資5.66億元。

本次籌劃定增再融資，距離怡合達(dá)IPO上市募資不足一年半。而且，本次擬募資金額26.50億元，是IPO募資金額的4.68倍。再融資力度之大，可見(jiàn)一斑。

上市一年半，就籌劃股權(quán)再融資，是否有必要？怡合達(dá)稱，不僅有必要，而且較為急迫。

根據(jù)怡合達(dá)披露的前次募資使用情況報(bào)告，公司IPO首發(fā)募資5.66億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額為5.04億元。這筆資金用于三個(gè)項(xiàng)目，即東莞怡合達(dá)智能制造供應(yīng)鏈華南中心、蘇州怡合達(dá)自動(dòng)化科技有限公司自動(dòng)化零部件制造項(xiàng)目、東莞怡合達(dá)企業(yè)信息化管理升級(jí)項(xiàng)目，三個(gè)項(xiàng)目曾承諾投資金額分別為7.79億元、3.07億元、0.60億元。募資完成后，公司承諾投資金額調(diào)整為3.50億元、1.50億元、434.05萬(wàn)元。

2021年，公司使用募資5.05億元，2022年前9個(gè)月使用0.05萬(wàn)元，資金已經(jīng)全部用完（超出募資凈額部分為資金利息）。

根據(jù)招股書(shū)，本次IPO募資，怡合達(dá)未達(dá)到想要的預(yù)期。公司原本計(jì)劃募資11.46億元，上述三個(gè)項(xiàng)目建設(shè)所需的資金全部由募資解決。而實(shí)際募資金額，不到計(jì)劃募資金額的一半。

本次定增再融資，怡合達(dá)計(jì)劃用于智能制造供應(yīng)鏈華南中心二期項(xiàng)目、智能制造暨華東運(yùn)營(yíng)總部項(xiàng)目建設(shè)，擬分別使用募資11.50億元、15億元。

對(duì)于本次再融資，怡合達(dá)稱尤其必要。2019年至2022年前三季度，公司產(chǎn)能利用率分別為91.22%、95.73%、93.53%、95.05%，處于較高水平。公司稱，盡管2021年度公司東莞怡合達(dá)智能制造供應(yīng)鏈華南中心和蘇州怡合達(dá)自動(dòng)化科技有限公司自動(dòng)化零部件制造項(xiàng)目投產(chǎn)，極大地提高了產(chǎn)品制造能力以及出貨能力，但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)，未來(lái)出貨量亦將大幅增長(zhǎng)，則公司FA工廠自動(dòng)化零部件業(yè)務(wù)供給能力存在無(wú)法滿足客戶需求的情形。另一方面，公司產(chǎn)能擴(kuò)充并非可以短時(shí)間內(nèi)迅速增加，一般建設(shè)期需要24個(gè)月左右，產(chǎn)能爬坡期需要12—18個(gè)月左右。而公司下游終端市場(chǎng)前景廣闊，增長(zhǎng)快速。

公司稱，經(jīng)過(guò)多年市場(chǎng)開(kāi)拓，其在FA工廠自動(dòng)化零部件領(lǐng)域積累了大量客戶群體資源。截至2022年9月末，公司累計(jì)成交客戶數(shù)超6萬(wàn)家。其中，2021年度成交客戶數(shù)突破2.8萬(wàn)家。隨著下游客戶數(shù)量、客戶需求不斷增加，若公司不能及時(shí)擴(kuò)大產(chǎn)能，無(wú)法滿足客戶需求，則將導(dǎo)致公司流失部分客戶以及降低業(yè)績(jī)規(guī)模，不利于公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

如此大幅擴(kuò)產(chǎn)，真的會(huì)給怡合達(dá)帶來(lái)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)嗎？

股價(jià)跌50%股東齊減持

密集籌劃募資擴(kuò)產(chǎn)，以迎接市場(chǎng)挑戰(zhàn)的怡合達(dá)，似乎并不被投資者認(rèn)可。

誠(chéng)如怡合達(dá)所言，從公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)看，怡合達(dá)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)。

上市之前三年，即2018年至2020年，怡合達(dá)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為6.25億元、7.61億元、12.10億元，同比增長(zhǎng)66.10%、21.81%、58.96%。對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.98億元、1.44億元、2.71億元，同比增長(zhǎng)幅度分別為52.92%、47.87%、88.03%。營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比均為高速增長(zhǎng)。

上市之后，2021年及2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為18.03億元、18.33億元，同比增長(zhǎng)49.03%、37.92%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為4.01億元、4.17億元，同比增長(zhǎng)47.65%、36.03%。

去年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均已經(jīng)超過(guò)2021年全年，均創(chuàng)歷史新高。

然而，投資者對(duì)此并不買(mǎi)賬。除了在IPO上市之時(shí)，募資大幅縮水外，公司股東在解除限售后大舉減持套現(xiàn)。

2022年7月26日，限售股解除限售剛過(guò)3天，一眾股東的減持套現(xiàn)計(jì)劃就拋了出來(lái)。

2022年11月16日，減持時(shí)間過(guò)半，減持計(jì)劃實(shí)施進(jìn)展如何？

據(jù)披露，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深創(chuàng)投”）及其關(guān)聯(lián)方東莞紅土、紅土投資、紅土智能已經(jīng)合計(jì)減持491.28萬(wàn)股股份，套現(xiàn)約3.60億元。減持之后，深創(chuàng)投及其關(guān)聯(lián)方還持有9.2249%股權(quán)。目前，減持計(jì)劃尚未完成。

蘇州鐘鼎五號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“鐘鼎五號(hào)”）及其關(guān)聯(lián)方鐘鼎青藍(lán)減持的力度比深創(chuàng)投方還要大。其已經(jīng)合計(jì)減持706.78萬(wàn)股股份，占怡合達(dá)總股本的1.47%，套現(xiàn)約4.88億元。

此外，怡合達(dá)第三大股東偉盈新能源科技（無(wú)錫）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“偉盈”）原計(jì)劃減持722.34萬(wàn)股，目前僅減持約75萬(wàn)股股份，套現(xiàn)約0.51億元。

綜上所述，上述重要股東第一輪減持計(jì)劃尚未完成，就已經(jīng)合計(jì)套現(xiàn)約9億元。

在股東密集減持之際，二級(jí)市場(chǎng)上，怡合達(dá)的股價(jià)K線較為難看。

上市首日，公司股價(jià)最高沖至118.05元/股，今年1月11日的收盤(pán)價(jià)為62.28元/股，盤(pán)中觸及60元/股，累計(jì)下跌約50%。

值得一提的是，1月11日，或受定增募資消息刺激，怡合達(dá)股價(jià)大跌6.77%。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 營(yíng)業(yè)收入