出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

作者：壹零

(相關(guān)資料圖)

近日，趣睡科技在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司致力于打造全場(chǎng)景多品類的產(chǎn)品矩陣，積極探索戶外露營(yíng)場(chǎng)景的家居系列產(chǎn)品，目前在研發(fā)及銷售的戶外產(chǎn)品有天幕、充氣帳篷、戶外休閑充氣沙發(fā)、 折疊露營(yíng)車(chē)、車(chē)邊帳、戶外桌椅等產(chǎn)品。

據(jù)公司財(cái)報(bào)介紹，趣睡科技當(dāng)下的業(yè)務(wù)涉及家具、家紡等家居用品，產(chǎn)品包括床墊、枕頭、被子、沙發(fā)等家居用品。從產(chǎn)品品類來(lái)看，趣睡科技當(dāng)前的產(chǎn)品與戶外用品確有一定共通之處，開(kāi)發(fā)戶外用品在一定程度上能夠拓寬公司產(chǎn)品覆蓋的使用場(chǎng)景。

然而，開(kāi)拓新的產(chǎn)品品類卻并非是趣睡科技在當(dāng)前業(yè)務(wù)發(fā)展有余力的情況下做出的舉措。實(shí)際上，不論是業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是上市之后的股價(jià)方面，趣睡科技都不容樂(lè)觀。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，趣睡科技在今年已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降，且下降的程度逐漸加深。2022Q1-Q3，趣睡科技的營(yíng)收分別同比下降16.57%、22.61%與38.84%；凈利潤(rùn)分別同比下降11.00%、38.54%與69.42%。

今年8月，趣睡科技在歷經(jīng)三輪問(wèn)詢后終于登陸深交所科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)格為37.53元/股，當(dāng)日收盤(pán)為101.72元/股，漲幅高達(dá)171.04%。然而，高光僅此一刻。第二個(gè)交易日之后，趣睡科技的股價(jià)便開(kāi)始一路下跌，屢次突破新低。截止2022年12月12日，趣睡科技的股價(jià)僅為48.35元/股，不及曾經(jīng)高位的一半。

由此來(lái)看，開(kāi)拓新的產(chǎn)品品類是否是趣睡科技當(dāng)前床墊業(yè)務(wù)日漸式微、市值不斷蒸發(fā)的無(wú)奈之舉？而在其全部采用外包方式進(jìn)行生產(chǎn)的模式下，趣睡科技的戶外用品業(yè)務(wù)在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手云集的市場(chǎng)中能夠取得怎樣的發(fā)展，是否能為其帶來(lái)業(yè)績(jī)加持依舊存疑。

品牌尚存危機(jī)、輕資產(chǎn)弊端已現(xiàn) 跨界戶外用品能否走通？

作為一家自稱是專注于自有品牌科技創(chuàng)新家居產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)零售公司，趣睡科技的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式特征非常明顯。

一方面，趣睡科技沒(méi)有自有工廠及相應(yīng)產(chǎn)能。在財(cái)報(bào)中，趣睡科技表示，公司所有產(chǎn)品均采取外包生產(chǎn)方式，公司自身并不直接涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié)，采購(gòu)主要為產(chǎn)品成品采購(gòu)。據(jù)招股書(shū)顯示，供應(yīng)商為喜臨門(mén)、夢(mèng)百合、夢(mèng)神等在行業(yè)中存在一定競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司。

另一方面，趣睡科技的銷售全部集中于線上渠道，沒(méi)有線下門(mén)店，而在線上渠道中對(duì)于京東商城與小米商城的依賴程度較高。2022年上半年，通過(guò)小米系渠道實(shí)現(xiàn)的銷售收入為8142萬(wàn)元，占線上收入的63.53%，通過(guò)京東系渠道實(shí)現(xiàn)的銷售收入為3904萬(wàn)元，占線上收入的30.46%，兩者合計(jì)占比為94.00%。

換句話說(shuō)，沒(méi)有自有工廠、不掌握直接銷售渠道，會(huì)導(dǎo)致公司對(duì)于其產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)狀況及銷售過(guò)程等方面難以建立起準(zhǔn)確的把控，公司本身的定位會(huì)更集中于貼牌與營(yíng)銷方面。三年多的時(shí)間以來(lái)，趣睡科技的銷售費(fèi)用率幾乎均在10%以上。

但即便如此，趣睡科技的品牌方面依然暗藏危機(jī)。今年9月，趣睡科技公告表示收到杭州市中級(jí)人民法院送達(dá)的民事判決書(shū)，被要求立即停止銷售各個(gè)渠道中帶有“8H”標(biāo)識(shí)的侵權(quán)商品；判罰45萬(wàn)元；要求其刊登聲明，就其實(shí)施的涉案商標(biāo)侵權(quán)行為消除影響。

對(duì)于消費(fèi)者而言，“8H”的品牌名稱相較趣睡科技本身更為出名，公司在多個(gè)電商平臺(tái)的旗艦店名稱也均顯示“8H”字樣。目前，該案件處于一審判決上訴期，趣睡科技在電商平臺(tái)的店鋪及產(chǎn)品尚未更名。如果公司上訴后終審敗訴，其店鋪及產(chǎn)品將面臨更名風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其品牌塑造及未來(lái)業(yè)績(jī)都可能會(huì)產(chǎn)生極大的負(fù)面影響。

由此，按照趣睡科技當(dāng)前的產(chǎn)品生產(chǎn)模式及公司定位進(jìn)行推測(cè)，其戶外產(chǎn)品也可能會(huì)采取輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，即生產(chǎn)與銷售都難以掌控在公司自身手中。

而這樣的模式在戶外用品市場(chǎng)是否能夠走通呢？

其一，從行業(yè)整體來(lái)看，據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告分析，我國(guó)戶外用品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局總體呈現(xiàn)金字塔型，高端市場(chǎng)由國(guó)外一線品牌壟斷，中高端市場(chǎng)主要為國(guó)外二三線品牌及少數(shù)國(guó)內(nèi)品牌，多數(shù)國(guó)內(nèi)品牌則聚集于中低端市場(chǎng)。而趣睡科技以外包方式進(jìn)行生產(chǎn)，且未具備相關(guān)戶外產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，沖擊中高端市場(chǎng)的可能性或很低，更可能是在中低端市場(chǎng)徘徊，甚至被市場(chǎng)淘汰。

其二，從行業(yè)中公司來(lái)看，部分位于戶外用品中下游的公司呈現(xiàn)出這樣的特征——擁有海外銷售渠道，且海外銷售能夠支撐起部分營(yíng)收。以上市公司牧高笛、浙江永強(qiáng)為例，2021年，牧高笛的國(guó)外業(yè)務(wù)收入為6.15億元，中國(guó)大陸收入為3.06億元，國(guó)外占比為66.66%；浙江永強(qiáng)的海外收入為75.90億元，國(guó)內(nèi)收入為5.61億元，國(guó)外占比93.12%。

由此來(lái)看，相比戶外品類更為成熟的海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量仍相對(duì)較小。而趣睡科技在品牌尚存危機(jī)，且銷售高度依賴國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)的情況下想要在復(fù)制床墊模式在戶外市場(chǎng)分一杯羹，并非易事。

主業(yè)產(chǎn)品式微收入凈利雙降 試圖靠充氣沙發(fā)撐起業(yè)績(jī)？

家居產(chǎn)品零售公司跨界戶外用品，雖然在產(chǎn)品品類方面或能夠產(chǎn)生一定協(xié)同，但探究背后更深層次的原因，或折射出趣睡科技當(dāng)前收入凈利雙降、品牌也尚存危機(jī)的焦慮。

2021年，在上市之前，趣睡科技已現(xiàn)增長(zhǎng)瓶頸。據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，2020-2021年，趣睡科技分別實(shí)現(xiàn)收入為4.79億元與4.73億元，凈利潤(rùn)分別為0.68億元與0.68億元，收入與利潤(rùn)的增長(zhǎng)表現(xiàn)已經(jīng)停滯。

而今年以來(lái)，2022Q1-Q3，公司分別實(shí)現(xiàn)收入為0.93億元、0.87億元與0.67億元，同比下降16.57%、22.61%與38.84%；凈利潤(rùn)分別為0.15億元、0.10億元與0.06億元，同比下降11.00%、38.54%與69.42%。從季度數(shù)據(jù)來(lái)看，不僅數(shù)額連續(xù)減少，與往年同期表現(xiàn)更是不可同日而語(yǔ)。

而從其主要產(chǎn)品來(lái)看，今年上半年，占比超過(guò)10%的產(chǎn)品無(wú)一例外呈現(xiàn)出收入減少的趨勢(shì)。其中，床墊產(chǎn)品同比減少21.71%，枕頭產(chǎn)品同比減少27.02%，床類產(chǎn)品同比減少11.78%。

結(jié)合上文所提到的商標(biāo)侵權(quán)案一審敗訴來(lái)看，未來(lái)趣睡科技的品牌產(chǎn)品仍有繼續(xù)減少的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在趣睡科技的淘寶及京東旗艦店對(duì)戶外品類進(jìn)行搜索發(fā)現(xiàn)，與其表示的涉及戶外用品多品類不同，其當(dāng)下僅有戶外充氣沙發(fā)單一產(chǎn)品。而與其他店鋪同類型產(chǎn)品對(duì)比來(lái)看，趣睡科技的戶外充氣沙發(fā)價(jià)格偏高。更重要的是，其戶外用品的銷量與評(píng)價(jià)與其床墊產(chǎn)品相比極少，淘寶店鋪僅有1人付款，京東店鋪僅有24條評(píng)價(jià)。

由此來(lái)看，趣睡科技試圖通過(guò)跨界戶外用品為其撐起逐漸萎靡的業(yè)績(jī)，在短時(shí)間內(nèi)或很難實(shí)現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 戶外用品 同比下降