騰訊新聞《潛望》 ?紀振宇 4月19日發(fā)自硅谷?

(資料圖)

電動車廠商特斯拉19日發(fā)布的第一季度財報，顯示這家電動車行業(yè)領軍企業(yè)的盈利能力有所下降，具體反映在第一季度的毛利率、運營利潤率等均出現(xiàn)顯著下降，同時，在資本開支不斷擴大，經(jīng)營性現(xiàn)金流減少的情況下，特斯拉第一季度的自由現(xiàn)金流也出現(xiàn)大幅下滑。

受此影響，特斯拉股價在19日盤后一度大跌超4%。

連續(xù)降價對特斯拉總體盈利水平帶來顯著影響

進入2023年以來，降價已經(jīng)成為特斯拉的一大關鍵詞，就在財報發(fā)布前夜，特斯拉又宣布美國在售的旗下電動車降價，入門級的Model 3基礎配置最低價格已經(jīng)不到4萬美元。

連續(xù)降價帶來的影響，直接反映在了特斯拉第一季度的財報中，該季度特斯拉收入同比增加24%至233億美元，但實現(xiàn)凈利潤25億美元，同比下滑24%。

反映其盈利能力的利潤率指標，在第一季度出現(xiàn)明顯下滑。第一季度，特斯拉的毛利率為19.3%，去年全年每個季度都在20%以上，2022年第一季度毛利率則高達29.1%。運營利潤率則降至11.4%，低于去年同期的19.2%的運營利潤率水平，也低于去年任何一個季度。

特斯拉一季度盈利指標出現(xiàn)顯著下滑

盡管如此，特斯拉目前的盈利能力在一眾車企中依然傲視群雄，作為對比，福特的運營利潤率約為4%，通用汽車的這一指標在6.6%。

在連續(xù)降價的情況下，特斯拉在第一季度的經(jīng)營性現(xiàn)金流也出現(xiàn)顯著下滑，該季度實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流25.13億美元，同比下降37%，與此同時，特斯拉在該季度的資本支出卻出現(xiàn)顯著上升，從上個季度的18.58億美元上升至20.72億美元，很大可能與特斯拉對墨西哥Gigafactory的投入有關，運營現(xiàn)金流下降和資本支出的增加兩相共同作用，使得特斯拉在第一季度中的自由現(xiàn)金流同比大幅萎縮80%至4.41億美元。

此外，由于該季度融資性現(xiàn)金流和投資性現(xiàn)金流流出大于經(jīng)營性現(xiàn)金流，導致該季度特斯拉的現(xiàn)金總量出現(xiàn)一定程度的下降，由去年末的169億美元小幅減少至一季度末的167億美元。目前特斯拉賬上的現(xiàn)金儲備也是過去一年來最低水平。

仍維持180萬輛全年交付目標不變

從電動車產(chǎn)品生產(chǎn)交付方面來看，本季度特斯拉只能說是勉強符合外界期待，該季度共生產(chǎn)電動車44萬輛，同比增長44%，交付42.3萬輛，同比增長36%，特斯拉強調，依然維持全年180萬輛電動車的交付目標不變，與2021年初就設立下的50%的復合年化增長率相一致。

近期，特斯拉分別宣布了在墨西哥北部設立新的制造工廠以及在上海設立電池工廠，這些都是為了電動車生產(chǎn)和交付的長期目標所做的鋪墊。

特斯拉在財報中展示了目前所有的制造工廠所具備的年產(chǎn)量能力，其中美國加州工廠的年產(chǎn)量能力為65萬輛，上海工廠全年生產(chǎn)能力為超過75萬輛，柏林工廠超過35萬輛，德克薩斯工廠超過25萬輛。所有工廠全部年生產(chǎn)能力在200萬輛以上。

其他業(yè)務方面，值得一提的是，第一季度中特斯拉的儲能業(yè)務收入實現(xiàn)顯著增長，同比增長148%至15.29億美元，是特斯拉報告收入的三大業(yè)務部門中增長最為顯著的部門。但由于其收入僅占總收入的不到7%，目前依然難以成為特斯拉業(yè)績的增長引擎。

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