巨星傳奇提交赴港上市申請(qǐng)，這已經(jīng)是該公司第四次提交上市申請(qǐng)，民銀資本為獨(dú)家保薦人，公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)包括兩個(gè)分部，1）新零售分部，主要開(kāi)發(fā)及銷售健康管理產(chǎn)品及護(hù)膚品；2）IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)分部，主要是擔(dān)任大型明星演唱會(huì)的活動(dòng)策劃服務(wù)供貨商及授權(quán)專有明星IP，創(chuàng)造獨(dú)有的明星IP。

巨星傳奇深度綁定周杰倫，和劉畊宏合作進(jìn)軍抖音

(資料圖片僅供參考)

新零售業(yè)務(wù)的大部分收入來(lái)自依賴周杰倫流量的魔胴咖啡的銷售，魔胴咖啡屬防彈咖啡，為一種專為低碳水化合物飲食計(jì)劃 而設(shè)計(jì)的高脂肪及充足蛋白質(zhì)防彈飲料，以滿足該計(jì)劃的脂肪╱能量比率。于2021年，公司按總商品交易額計(jì)為中國(guó)防彈飲料市場(chǎng)最大的公司，市場(chǎng)份額為25.6%。

巨星傳奇的IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)包括IP創(chuàng)造、媒體內(nèi)容創(chuàng)作、活動(dòng)策劃及明星IP管理。于2019年及2020年，公司大部分專有明星IP均以超級(jí)巨星周杰倫為中心，公司與周杰倫的藝人經(jīng)紀(jì)公司杰威爾音樂(lè)簽訂為期十年的IP授權(quán)協(xié)議。于2020年6月1日，周杰倫在快手平臺(tái)設(shè)立以周同學(xué)為標(biāo)識(shí)的官方賬號(hào)，截至最后可行日期，粉絲超過(guò)5200萬(wàn)人。

在周游記1產(chǎn)品推廣提振之下，2019年至2020年，該公司經(jīng)調(diào)整純利由人民幣2270萬(wàn)元增至人民幣8040萬(wàn)元，增幅為254.2%，純利增加主要?dú)w因于銷售魔胴咖啡產(chǎn)生的收入。巨星傳奇在2021年底起還和劉畊宏夫婦達(dá)成合作，通過(guò)在線短視頻平臺(tái)推廣健康飲食及生活方式以及巨星的產(chǎn)品；于2022年，公司亦開(kāi)始在產(chǎn)品推廣中使用劉畊宏夫妻的二次元風(fēng)格化身，即劉教練及Vivi。

該公司與周杰倫關(guān)系密切，既是周杰倫演唱會(huì)的分包商、策劃者，也是周游記的商標(biāo)所有者，更合杰威爾音樂(lè)簽訂10你那授權(quán)協(xié)議。此外，周杰倫的母親、周杰倫的經(jīng)紀(jì)公司杰威爾音樂(lè)以及周杰倫的項(xiàng)目磋商代表Archstone以及與周杰倫具有緊密聯(lián)系的有關(guān)人士，對(duì)公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展及業(yè)務(wù)策略有重大影響。

在收入方面的依賴體現(xiàn)在：新零售分部來(lái)看，與周杰倫或其相關(guān)IP參與有關(guān)的收入占比為83%、72.8%、 64.8%及45.2%；在IP運(yùn)營(yíng)板塊，以周杰倫為中心收入占比5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。

4年砸入1億廣告費(fèi)，劉畊宏也拯救不了業(yè)績(jī)

根據(jù)公司財(cái)報(bào)，巨星傳奇為了提升品牌知名度及獲取客戶投入，投入了大量推廣費(fèi)用，2019年至2022年分別投入1440萬(wàn)元、9490萬(wàn)元、9380萬(wàn)元以及7240萬(wàn)元，四年砸了2.76億元，分別占公司總收入的16.6%、20.8%、 25.7%及21.1%。其中，四年廣告砸了1個(gè)億。

大量的廣告投入，并沒(méi)有帶來(lái)公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，公司收入層面持續(xù)下滑，2019年至2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入8658.5萬(wàn)元、4.57億元、3.65億億元以及3.44億元，同期分別實(shí)現(xiàn)毛利5661萬(wàn)、2.33億、2.27億以及2.23億。

憑借和劉畊宏及其相關(guān)IP項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，公司IP創(chuàng)造及運(yùn)營(yíng)板塊收入在去年同比上漲62.71%至1.04億元，這也帶動(dòng)了該部分毛利率從34.3%躍升至64.7%。但是劉畊宏的加持之下，該公司依然未能擺脫收入下滑的窘境。

財(cái)報(bào)顯示，2021年劉畊宏相關(guān)的綜藝節(jié)目為巨星傳奇創(chuàng)造了849萬(wàn)的收入，2022年劉畊宏相關(guān)的節(jié)目和IP貢獻(xiàn)了大約4700萬(wàn)的收入，接近一半的貢獻(xiàn)度。而周游記1在IP板塊貢獻(xiàn)收入為零，

收入不穩(wěn)定，這也導(dǎo)致巨星傳奇凈利不穩(wěn)定，四年凈利分別為2356萬(wàn)、7806萬(wàn)、4365萬(wàn)以及6039萬(wàn)；經(jīng)調(diào)整凈利方面，公司也在2020年業(yè)績(jī)達(dá)到高點(diǎn)后開(kāi)始下滑。雖然公司在2022年?duì)I收下降了，由于加大了成本開(kāi)工至，其調(diào)整凈利反而增加了600多萬(wàn)。

業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定帶來(lái)的后果就是公司現(xiàn)金流問(wèn)題轉(zhuǎn)差，一方面經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流流入流出不穩(wěn)定，另一方面該公司年內(nèi)現(xiàn)金等價(jià)物經(jīng)歷了腰斬、上升再下滑的態(tài)勢(shì)。

魔胴咖啡賣不動(dòng)了？朱丹蓬直言：魔胴咖啡是一個(gè)大騙局

魔胴咖啡一直是公司主要收入來(lái)源，在賣魔胴咖啡這件事情上，周杰倫發(fā)揮著重要作用。巨星傳奇在周杰倫IP基礎(chǔ)上，衍生開(kāi)發(fā)了二次元藝術(shù)形象“周同學(xué)”，并由此推出了“周同學(xué)版”魔胴咖啡，這款產(chǎn)品在《周游記1》中做了大量推廣。2020年-2022年，“周同學(xué)版” 魔胴咖啡占其魔胴咖啡整體收入的比例分別為40.61%、48.58%、56.63%。

但是，該分部收入嚴(yán)重依賴周游記的推廣和宣傳，周游記1效應(yīng)邊際遞減后，公司魔胴咖啡收入持續(xù)下滑，于2019年、2020年、2021年及2022年，魔胴咖啡的銷售收入分別為7190萬(wàn)元、3.3億元、2.28億元及1.51億元，分別占公司同期總收入的 83.0%、72.8%、62.3%及43.8%。對(duì)于收入占比下滑，魔胴咖啡則表示，未來(lái)將減少對(duì)周杰倫的依賴。

市場(chǎng)紛紛發(fā)出質(zhì)疑，巨星傳奇魔胴咖啡賣不動(dòng)了？根據(jù)公司財(cái)報(bào)，魔胴咖啡自2020年銷售量不斷下滑，從331萬(wàn)下滑至2021年的213萬(wàn)，并進(jìn)一步下滑至2022年的138萬(wàn)盒，兩年時(shí)間銷售下滑58%。

為了擴(kuò)大銷量，巨星傳奇一方面大幅降價(jià)，另一方面向分銷商提供了大量折扣和獎(jiǎng)勵(lì)。2020年魔胴咖啡銷量大幅增長(zhǎng)，除了周游記效應(yīng)和砸入廣告，公司通過(guò)大幅降價(jià)的形式進(jìn)行促銷。但是，此后價(jià)格有所抬升，這也帶來(lái)的銷量的巨幅下滑。

為了提高銷量，巨星傳奇出讓給分銷商大量折扣，2019年至2022年分別為1842萬(wàn)、1.12億、7243萬(wàn)以及5267萬(wàn)。2021年以來(lái)折扣的下滑和魔胴咖啡銷量目標(biāo)對(duì)賭有關(guān)。

比如向昆山汀奢支付的額外獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)一般需要200萬(wàn)銷量甚至300萬(wàn)銷量的目標(biāo)，由于2022年銷售量不足2022年定下的280萬(wàn)盒目標(biāo)，公司最大分銷商昆山汀奢額外獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)掛零。

有業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)魔胴咖啡的生產(chǎn)許可證號(hào)SC12433011007301，不難發(fā)現(xiàn)，魔胴咖啡是由杭州衡美食品科技有限公司生產(chǎn)的固體咖啡飲料，只是普通食品類產(chǎn)品。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)新浪港股表示，“魔胴咖啡是一個(gè)大騙局，也是收割智商稅的產(chǎn)品。它號(hào)稱能夠減肥，我覺(jué)得任何一個(gè)產(chǎn)品，首先它是食品，它不是保健品的情況下，是不能夠宣傳這種功效的；第二，它只是代工型的固體飲料而已，他不具備功能性，也沒(méi)有見(jiàn)字號(hào)，更加沒(méi)有要字號(hào)。所以這種打擦邊球的產(chǎn)品，在消費(fèi)端專業(yè)認(rèn)知越來(lái)越強(qiáng)的節(jié)點(diǎn)之下，它肯定是沒(méi)有太多發(fā)展的空間?！?/p>

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