文｜江帆 徐沛宇 韓舒淋

編輯 | 馬克

(資料圖)

俄羅斯再次超過沙特，成為中國原油最大的進口來源國。

3月20日，中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月，中國進口原油總量共8406萬噸，進口金額495.2億美元，分別同比下滑1.3%、5.3%，其中自俄羅斯進口1567.8萬噸，自沙特進口1392.1萬噸，俄羅斯暫時超越沙特，成為中國最大的原油進口國。

近七年來，中國最大原油進口國的頭銜在俄羅斯、沙特之間交替，2016-2018年為俄羅斯，2019-2022年為沙特。

2022年，中國前十大、前五大原油進口國的進口量分別占總進口量的87%、61%。沙特與俄羅斯的比重接近，分別為17.2%、17%左右，同比上升0.1個、1.5個百分點。

2023年頭兩月俄羅斯再次超越沙特后，有關(guān)中國進口俄羅斯原油的價格問題也再度成為熱議話題。“中國從俄羅斯進口了全球最貴的原油”、“ 俄羅斯原油賣印度35美元/桶，卻賣中國80美元/桶”等言論四起。

事實真的如此嗎？

俄羅斯原油第三便宜

2022年2月烏克蘭危機升級后，美國、歐盟等相繼對俄羅斯施加多輪制裁，涵蓋原油和石油產(chǎn)品；6月，歐盟決定禁止進口俄羅斯的海運原油和石油產(chǎn)品（2023年2月5日起生效）；12月，歐盟、七國集團和澳大利亞對俄海運出口原油設(shè)置60美元/桶的價格上限。

2023年3月27日，中石油經(jīng)濟技術(shù)研究院發(fā)布的《2022年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報告》顯示，從俄羅斯石油海運出口流向來看，目前依然以亞歐市場為主，但流向歐洲市場的海運石油占比趨勢性下降。與沖突爆發(fā)前相比，2022年12月，俄羅斯海運原油出口至歐洲占總出口的比重由56%降至33%，亞洲占比由30%升至66%。

隨著歐美對俄油制裁全線生效，俄油“西降東升”趨勢明顯，全球石油貿(mào)易結(jié)構(gòu)進一步重塑。從月度數(shù)據(jù)來看，2022年2月烏克蘭危機升級后，2022年5月、6月、7月、11月、2023年2月，俄羅斯均為中國最大原油進口國，沙特緊隨其后。歐盟統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2022年12月，歐盟18%的進口原油來自美國，美國替代俄羅斯成為歐盟最大原油供應(yīng)國，而俄羅斯進口原油占歐盟進口總量的比重已從年初的31%降至4%。

中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月，中國從俄羅斯進口原油同比增長24%，約1568萬噸，占總進口量的近兩成，折合約194萬桶/日（按1噸=7.3桶折算）。價格方面，進口金額84.6億美元，均價折合約73.9美元/桶，同比下降12%。

2020年、2021年、2022年、2023年1-2月，中國進口俄羅斯原油均價在十大進口國中分別位列第六、第六、第八、第八。同期，中國原油總進口均價與進口俄羅斯原油均價的差額分別為-0.93美元/桶、-1.01美元/桶、5.66美元/桶、6.8美元/桶。

由此可見，2022年以來中國進口俄羅斯原油的價格正在走低，油價在十大進口國中第三便宜。進口量與俄羅斯相當?shù)纳程卦停鶅r則比總進口均價高出近10美元/桶。

中國進口俄羅斯原油分為陸上管道油和海上運輸。

陸上東北方向經(jīng)東西伯利亞-太平洋原油管道（ESPO），從斯科沃羅季諾至中國大慶為其中國支線（中俄原油管道），年供應(yīng)能力為3000萬噸，為俄羅斯石油公司和中石油集團間的長期供應(yīng)合同，合同期限為30年，價格有較大優(yōu)勢。2022年供應(yīng)量大約為2973萬噸。價格約78.7美元/桶。陸上西北方向經(jīng)中哈原油管道每年進口1000萬噸俄羅斯原油，2022年初續(xù)簽10年合同，共1億噸，交易雙方為俄羅斯石油公司和中石油集團。

海上原油進口分東向和西向。東向來自ESPO管道在太平洋的終端——俄羅斯科季米諾港。ESPO管道的輸油總能力為8000萬噸，其中3000萬噸至中國支線，5000萬噸至科季米諾港。自從中國放開原油進口權(quán)后，ESPO油受到中國貿(mào)易商，特別是地?zé)挼那嗖A。因此這5000萬噸油很大部分為中國企業(yè)采購。

西向來自俄羅斯西部的港口，主要為烏拉爾（Urals）原油。俄羅斯出口烏拉爾原油的港口包括波羅的海的普利莫爾斯克港和烏斯季盧加港，以及黑海的新羅西斯克港和圖阿普謝港。由于距離比較遠，中國進口商此前較少進口烏拉爾油。

印度“35美元”的低價從何而來？

3月28日，俄羅斯能源部長Nikolai Shulginov表示，俄羅斯已經(jīng)成功地將受西方制裁影響的所有原油出口轉(zhuǎn)向“友好”國家。

中國、印度成為俄羅斯原油的兩大進口國。2022年，俄羅斯石油出口總量達到2.42億噸，增長幅度為7.6%。根據(jù)中國海關(guān)總署、印度商務(wù)部數(shù)據(jù)測算，中國2022年進口俄羅斯原油約8625萬噸，印度2022年進口俄羅斯原油約3221萬噸，分別占俄羅斯出口總量的35.6%、13.3%。

在中國高價進口俄羅斯原油的議論之中，有關(guān)“俄羅斯區(qū)別對待，原油賣印度35美元/桶，卻賣中國80美元/桶”的討論非常熱烈。這一說法混淆了兩個概念：烏拉爾（Urals）原油和ESPO原油，離岸價和到岸價。

首先，俄羅斯海上原油出口主要分為烏拉爾原油、ESPO原油兩大類。烏拉爾原油主要供應(yīng)給歐洲和西半球，ESPO原油主要供應(yīng)亞洲。

一般來說，油品質(zhì)量主要取決于API度和含硫量兩大指標。API度是顯示石油及石油產(chǎn)品密度的一種量度，API度越高，密度越小，原油越輕，價格也越高。

綜合來看，油品API度越高、含硫量越低，品質(zhì)越好、價格越高。根據(jù)油氣領(lǐng)域咨詢機構(gòu)阿格斯（Argus）統(tǒng)計，烏拉爾原油API度為29.77-30.71，含硫量為1.6%-1.7%；ESPO原油的API度為35.08，含硫度為0.59%。也就是說，ESPO原油相對烏拉爾原油品質(zhì)更高，因此定價也更高。據(jù)阿格斯3月30日最新的估價數(shù)據(jù)，烏拉爾原油離岸價45美元/桶左右、ESPO原油離岸價66美元/桶左右，存在超過20美元的價差。

換言之，同樣是原油，油品卻有明顯差異，價格也不能簡單直接對比。這就好比一個中配的 iPhone14 Pro和一個低配的iPhone12，同樣是iPhone，定價顯然會有差異。此外，這種價格差異不僅有油品差別的原因，還有貿(mào)易流向、計價方式的因素。

其次，由于俄羅斯出口烏拉爾原油的港口相比ESPO到印度距離更短，2022年烏克蘭危機升級后，歐洲國家棄購烏拉爾原油，為尋找新市場，俄羅斯出口商開始為烏拉爾原油打折，相比印度之前采購的中東油有價格優(yōu)勢，3月底向印度報出35美元/桶的折扣價。因此印度從2022年開始大量采購烏拉爾原油。

但這個“35美元/桶”是不包含運費、保費的烏拉爾原油離岸價。根據(jù)阿格斯最新的股價數(shù)據(jù)，烏拉爾原油至印度的DAQ到岸價（不含清關(guān)費用）在58美元/桶左右。

國際現(xiàn)行通用的貿(mào)易方法一般分為離岸價（FOB）、到岸價（DES）。離岸價即船上交貨價格；到岸價即成本、保險和運費的總和。

中國進口的俄羅斯原油主要是ESPO原油。由于ESPO原油品質(zhì)更好，且基本在亞洲銷售，并未受到歐洲棄購的嚴重影響，因此2022年以來ESPO原油價格相比烏拉爾原油更高，但由于運輸路途近，在途時間短，仍受到國內(nèi)進口商的青睞。烏拉爾原油雖然便宜，但路途遙遠，且運費、保費受制裁影響嚴重波動，從成本上看并沒有絕對優(yōu)勢。

據(jù)阿格斯最新估價，烏拉爾原油到岸中國價格較布倫特油價低10美元至11美元/桶；ESPO原油到岸中國價格較布倫特油價低6.6美元/桶，價差僅約5美元/桶。此外，習(xí)慣加工ESPO原油的煉油廠也不會輕易更改油種。

綜合船運數(shù)據(jù)推測的出口流向來看，烏拉爾原油出口變化明顯，出口到歐洲的原油大幅減少，其減量主要被印度承接，并在2023年延續(xù)了這一趨勢。而面向亞洲的ESPO原油出口繼續(xù)以中國為主要目的地，也有少量ESPO原油出口至印度。

此外，從海關(guān)數(shù)據(jù)比較來看，2022年以來，中國、印度進口俄羅斯原油的均價也較為接近。

根據(jù)印度商務(wù)部網(wǎng)站公布的最新貿(mào)易數(shù)據(jù)，2023年1月，印度從俄羅斯進口的原油總量為604.6萬噸，價值32.45億美元，均價折合73.5美元/桶。同期，中國進口俄羅斯原油的均價折合74美元/桶。

2022年，印度進口俄羅斯原油3321萬噸，價值214.55億美元，均價折合88.5美元/桶。同期，中國進口俄羅斯原油的均價折合92.84美元/桶。

（劉乾對此文亦有貢獻）

關(guān)鍵詞：