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本文首發(fā)于微信公眾號(hào) 洪灝的宏觀策略

日前，中國(guó)與巴西達(dá)成以人民幣結(jié)算的雙邊貿(mào)易協(xié)議。中國(guó)和巴西過(guò)去五年每年貿(mào)易額均超過(guò)1000億美元。2022年，中國(guó)出口巴西620億美元，進(jìn)口1100億美元。換句話(huà)說(shuō)，按照這種貿(mào)易規(guī)模，中國(guó)每年將向巴西輸出等同于價(jià)值500億美元的人民幣。注意：這是另一個(gè)與重要資源出口國(guó)的人民幣貿(mào)易協(xié)議。上一個(gè)這樣的協(xié)議方是俄羅斯，一個(gè)重要的能源和農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)。另外，沙特在考慮用人民幣結(jié)算其天然氣出口。

這一系列的進(jìn)展都是人民幣國(guó)際化加速的征兆，也是一個(gè)獨(dú)立于現(xiàn)有的美元體系之外的另類(lèi)貨幣體系。當(dāng)然，美元霸權(quán)的建立乃是百年之功，其瓦解也非一日之寒。迄今，基本上所有的重要資源和商品都是以美元計(jì)價(jià)的，美元依然占了約60%的全球貨幣儲(chǔ)備，而美元結(jié)算仍舊占了全球貿(mào)易量的2/3以上。

曾幾何時(shí)，石油是以黃金計(jì)價(jià)的。70年代，尼克松一夜之間廢除了金本位，并讓美元與石油綁定，形成了“”石油美元“”（PetroDollar）這個(gè)重要的美元架構(gòu)，并在之后的幾十年里不斷地復(fù)制 —— 日本出口美元（Japanese Dollar）、中國(guó)出口美元（Chinese Dollar），等等一系列重要的美元回路?？纯凑l(shuí)曾是美債最大的買(mǎi)家就知道了。再看看誰(shuí)在賣(mài)。

到如今，各個(gè)冤大頭紛紛減持美債，美聯(lián)儲(chǔ)終于成為了美債最大的買(mǎi)家。讓專(zhuān)家們念叨了多年的美元霸權(quán)的瓦解，似乎也逐漸拉開(kāi)了序幕。

原文洪灝：硅谷銀行，最安全的地方才最危險(xiǎn)于3月13日發(fā)表在我之前的個(gè)人公眾號(hào)上。

洪灝，CFA

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