近期，浙江亞特電器股份有限公司（下稱“亞特電器”）向深交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，擬沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO上市。

【資料圖】

本次IPO，公司擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.05億股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司預(yù)計(jì)使用募集資金約20億元，用于年產(chǎn)830萬(wàn)件戶外動(dòng)力工具智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目（第一期）、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但是自有品牌占比不足7%，且償債能力弱于同行。

自有品牌占比不足7%

據(jù)悉，亞特電器是一家從事園林工具、電動(dòng)工具和智能產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)。

公司以交流電動(dòng)力系列和新能源動(dòng)力系列產(chǎn)品銷售為主，產(chǎn)品囊括了鏈鋸、割草機(jī)、修枝剪、打草/割灌機(jī)、旋耕機(jī)和粉碎機(jī)等各類園林機(jī)械，以及部分動(dòng)力工具及新能源系列產(chǎn)品所需的電池包、充電器等，可以覆蓋日常家用及專業(yè)人士的多種使用場(chǎng)景需求。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年-2021年及2022年上半年（下稱“報(bào)告期”），公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.12億元、15.42億元、22.39億元和10.2億元；歸母凈利潤(rùn)分別為811.56萬(wàn)元、2700.31萬(wàn)元、1.85億元及9011.39萬(wàn)元。

可以看出，近幾年內(nèi)，公司收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。尤其是2021年，在收入增幅為45.2%的情況下，公司歸母凈利潤(rùn)的增幅高達(dá)585.2%。

公司產(chǎn)品銷售區(qū)域目前主要集中于北美洲、歐洲、澳大利亞、日本等地區(qū)和國(guó)家。報(bào)告期內(nèi)，公司外銷收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重均超過(guò)了75%，境外銷售收入占比較大，為公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著較大影響。

并且，亞特電器內(nèi)銷客戶主要為國(guó)際園林機(jī)械品牌商在中國(guó)設(shè)立的企業(yè)，上述客戶采購(gòu)公司產(chǎn)品后，經(jīng)客戶內(nèi)部統(tǒng)籌后最終發(fā)往國(guó)外市場(chǎng)。

如將該部分收入按終端銷售區(qū)域進(jìn)行劃分，則報(bào)告期內(nèi)，亞特電器的境內(nèi)銷售占比分別只有5.78%、6.44%、3.98%、4.96%。

這與公司的業(yè)務(wù)模式分不開(kāi)關(guān)系。

據(jù)悉，公司的業(yè)務(wù)類型具體的以O(shè)DM為主，OEM為輔，并逐步發(fā)展自有品牌（OBM）業(yè)務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自O(shè)DM業(yè)務(wù)的銷售收入分別為100882.8萬(wàn)元、120830.96萬(wàn)元、167109.16萬(wàn)元和76101.09萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.22%、78.84%、75.14%和75.62%，金額呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，占比基本保持穩(wěn)定；公司OBM業(yè)務(wù)收入分別為7899.84萬(wàn)元、10429.43萬(wàn)元、10698.29萬(wàn)元、5757.44萬(wàn)元，占比分別為6.05%、6.8%、4.81%、5.72%。

除了自有品牌不給力，公司的償債能力也較弱。

報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為84.57%、84.31%、73.24%和68.66%，整體處于較高水平。公司債務(wù)結(jié)構(gòu)以流動(dòng)負(fù)債為主，主要包括應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等。

對(duì)此，公司也指出，資產(chǎn)負(fù)債率偏高使得公司面臨一定的償債風(fēng)險(xiǎn)，如果發(fā)生供應(yīng)商經(jīng)營(yíng)糾紛、外部宏觀環(huán)境信貸緊縮等，將對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

對(duì)比同行公司，公司的資產(chǎn)負(fù)債率（合并）高于同行業(yè)可比上市公司平均水平。報(bào)告期各期末，同行業(yè)可比上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為64.38%、51.12%、53.95%、51.46%。

與此同時(shí)，公司流動(dòng)比率低于同行業(yè)可比上市公司平均水平，速動(dòng)比率低于同行業(yè)平均水平。

資本之路

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，亞特投資持有亞特電器47.13%股份，為公司控股股東。陳勇通過(guò)亞特投資、甬亞投資、昕權(quán)投資、質(zhì)辰投資及智益投資合計(jì)間接控制亞特電器75.31%股份且擔(dān)任亞特電器董事長(zhǎng)，系公司實(shí)際控制人。

此外，公司股東陳杰和陳敏為實(shí)際控制人陳勇之弟弟和妹妹，為陳勇一致行動(dòng)人。陳勇、陳杰及陳敏三人合計(jì)控制公司80.56%股份。

事實(shí)上，亞特電器的資本之路頗有看頭。

2020年8月24日前，亞特電器為威博特的全資子公司，威博特為陳勇實(shí)際控制的企業(yè)。

據(jù)悉，威博特于2003年12月22日在香港成立。2010年7月23日，威博特在韓國(guó)證券交易所KOSDAQ上市（KOSDAQ：900130），共發(fā)行股份1397萬(wàn)股。

但上市沒(méi)過(guò)多久，威博特便開(kāi)始退市計(jì)劃。

2017年3月29日至2017年4月21日期間，威博特實(shí)際控制人陳勇于在韓國(guó)證券交易所就威博特已發(fā)行股份進(jìn)行了公開(kāi)收購(gòu)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，陳勇持股比例達(dá)92.65%，滿足KOSDAQ退市申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)。2017年7月28日，韓國(guó)證券交易所出具退市證書(shū)，確認(rèn)威博特于2017年7月25日完成退市。

關(guān)于威博特退市的具體原因，亞特電器并沒(méi)有在申報(bào)稿中披露。

值得一提的是，曾為亞特電器子公司的缽施然，目前也正在IPO沖刺中。

招股書(shū)顯示，缽施然是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體的現(xiàn)代化高端智能農(nóng)機(jī)制造企業(yè)。缽施然與亞特電器體系在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)地域、目標(biāo)客戶、銷售渠道、技術(shù)要點(diǎn)及改進(jìn)方向、發(fā)展戰(zhàn)略等方面存在顯著差異，也無(wú)法產(chǎn)生明顯的協(xié)同效應(yīng)。

為確保兩塊業(yè)務(wù)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和管理等方面均能獨(dú)立運(yùn)行，使其均能得到良性、快速的發(fā)展，2018年10月8日，亞特電器將其所持有的缽施然100%股權(quán)以9932.97萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給亞特投資。

自此以后，缽施然從亞特電器的子公司，變?yōu)閬喬仉娖鞯摹靶值堋惫?，均受陳勇控制?/p>

2020年7月，缽施然創(chuàng)業(yè)板IPO被受理。但短短5個(gè)月的時(shí)間，2020年12月，缽施然便申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件。

2022年6月，缽施然再次向A股市場(chǎng)發(fā)起沖擊，這次的上市目的地是上交所主板。

2019年-2021年及2022年上半年，缽施然分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.37億元、5.12億元、7.27億元及9.07億元；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.3億元、9248.34萬(wàn)元、1.38億元及1.94億元。（作者：吳鳴洲）

關(guān)鍵詞： 上市公司 資產(chǎn)負(fù)債率