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騰訊財經作者 羅飛 發(fā)自香港

資本市場的劇本大多都是一樣的。自從疫情政策放開后，中國資本市場的漲幅也延續(xù)了全球其他資本市場的戲路：短期內會反彈。高盛首席中國股票策略師劉勁津在2月21日的高盛宏觀論壇上給出了一組其團隊跟蹤全球36個不同股票市場的數(shù)據(jù)，疫情政策放開后，股票市場可能在3個月之內有10%-15%的反彈。

(資料圖)

這和中國股票市場的表現(xiàn)是一致的。自2022年底至2023年2月21日，上證指數(shù)從3045點漲至3306點，漲幅為8%。按照劉勁津的預測，A股未來還有繼續(xù)漲的空間。

他在會上也給出了對于A股未來12個月大概有20%的回報的預測。這對于股票投資者來說確實是一個不錯的消息。

這也是騰訊財經近期在香港中環(huán)遇見的機構投資者對于A股非常熱情的原因之一。一些美國背景的機構投資者不管是對沖基金還是公募基金都對騰訊財經表示，過去這一個多月，他們在A股市場都是凈買入的，但是整體的持倉比重并沒有疫情前多。公開數(shù)據(jù)顯示，截止2月21日，北上資金2023年買入A股凈流入超過了1677億元，折合為243億美元。

劉勁津提供的數(shù)據(jù)也證實了這一點。就高盛統(tǒng)計的其客戶中對沖基金在過去三個月對A股的態(tài)度有所反轉，對A股表現(xiàn)出非常樂觀的態(tài)度，自去年10月倉位最低點以來，這些對沖基金對A股的持倉比重從7%上調至14%——暫時并未超過近年來最高點時2020年的約 16%的倉位比重。

比起熱愛賺快錢的對沖基金來說，長線的外資投資者相對謹慎些。劉勁津也表示，從高盛的客戶數(shù)據(jù)看來，這些相對長線的投資者的持倉比例相對低一些，盡管也是凈買入的狀態(tài)，但是持倉比重相較于平均值低配了420個基點。也就是說，這些相對長線基金對于A股的態(tài)度還是保守的。

對于這個現(xiàn)象背后的原因，劉勁津在會上對騰訊財經表示，主要基于三個：首先是長線基金經理就地緣政治因素對中國A股市場的顧慮，他們不確定未來三五年會有怎樣的影響，這直接導致他們在做長線投資時更保守。其次，長線基金經理暫時看不清楚中長期的宏觀發(fā)展趨勢，雖然房地產行業(yè)可預見于今年對經濟的拖累不及去年，但是他們也擔心沒有了房地產拉動的經濟，一時間暫時看不清未來經濟具體的增長點在哪里。最后，這些長線投資者對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展擔憂，盡管現(xiàn)在看起來監(jiān)管已經放松，但是他們并不清楚這樣的狀態(tài)會持續(xù)多久。

不過，就我們接觸的投資者來看，雖然他們對于中國市場有些顧慮，但相對來說，全球市場內暫時沒有比中國市場更值得投資的地方了。

過去這么多年，隨著中國經濟的騰飛，這些外資投資者在中國賺得盆滿缽溢。2023年以來，這群人都在思考一個問題，到底哪里才可以找到下一個像中國一樣如此賺錢的市場呢？

麥肯錫中國區(qū)總裁倪以理給出了一個答案：若是作為投資者，你正在尋找增長的地方，答案就很簡單，下一個像中國一樣賺的地方就是中國。

倪以理于2月19日在社交媒體上引用了麥肯錫全球研究院的數(shù)據(jù)表示，2020年中國有55個城市人口占全國人口的27%，按照世界銀行的定義，人均GDP超過12695美元的城市是“高收入”城市。到2030年，這個數(shù)字將達到93個城市，覆蓋中國44%的人口。在他看來，這是投資者應該選擇繼續(xù)投資中國的基本盤。

像他一樣樂觀的人并不是少數(shù)。高盛首席中國經濟學家閃輝在高盛2月20日的論壇上表示，2023年居民消費會有一個較為明顯的加速，并預測中國2023年的經濟增長會在5.5%。

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