2月21日周二美股盤前，美國(guó)最大零售商沃爾瑪公布其2023財(cái)年四季度及全財(cái)年業(yè)績(jī)，并公布2024財(cái)年一季度及全財(cái)年指引。

財(cái)報(bào)顯示，由于消費(fèi)者尋求低價(jià)，沃爾瑪在截至2023年1月31日的2023第四財(cái)季超出市場(chǎng)預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，沃爾瑪全球營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.3%至1640億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的1595.9億美元，若不考慮匯率波動(dòng)，增速為7.9%。

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第四財(cái)季，沃爾瑪在美國(guó)的銷售額同比增長(zhǎng)8.3%，電商銷售額同比增長(zhǎng)17%，公司在美國(guó)零售市場(chǎng)的份額持續(xù)增長(zhǎng)。山姆會(huì)員店的銷售額同比增長(zhǎng)12.2%，會(huì)員收入同比增長(zhǎng)7.1%，會(huì)員數(shù)量創(chuàng)歷史紀(jì)錄。沃爾瑪國(guó)際市場(chǎng)銷售額為2760億美元，同比增長(zhǎng)2.1%，沃爾瑪在墨西哥、中國(guó)和加拿大的增長(zhǎng)領(lǐng)先其他國(guó)際市場(chǎng)。

第四財(cái)季沃爾瑪毛利率下滑0.83個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下降5.5%至56億美元，調(diào)整后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)6.9%至64億美元。GAAP下每股凈收益為2.32美元，調(diào)整后EPS為1.71美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的1.52美元。

從全財(cái)年來(lái)看，沃爾瑪在2023財(cái)年收入同比增長(zhǎng)6.7%至6113億美元，GAAP下每股凈收益為4.27美元，調(diào)整后EPS為6.29美元，這是六年來(lái)沃爾瑪全年利潤(rùn)首次下滑。

展望未來(lái)，沃爾瑪管理層認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)不確定性上升，該零售商對(duì)本財(cái)年的前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。沃爾瑪首席財(cái)務(wù)官John David Rainey在2月21日周二表示，隨著利率上升和儲(chǔ)蓄率下降，消費(fèi)者正受到擠壓，這威脅到支出。此外，該公司正在應(yīng)對(duì)自身的壓力，例如更高的利息支出、稅收以及收購(gòu)一家南非零售商和一家美國(guó)自動(dòng)化供應(yīng)商的全部所有權(quán)的影響：

我們提供高性價(jià)比產(chǎn)品的主張現(xiàn)在肯定會(huì)引起消費(fèi)者的共鳴，但宏觀經(jīng)濟(jì)存在很多不確定性。我們正在采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，我們希望確保公司能夠從容地應(yīng)對(duì)任何外部環(huán)境的變化。

對(duì)于2024財(cái)年第一財(cái)季，沃爾瑪預(yù)計(jì)，在不考慮匯率變動(dòng)的情況下，不包含燃料的凈銷售額將同比增長(zhǎng)4.5%至5%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.5%至4%，調(diào)整后每股收益在1.25美元至1.3美元之間。全財(cái)年來(lái)看，沃爾瑪預(yù)測(cè)，在不考慮匯率變動(dòng)的情況下，不包含燃料的凈銷售額增速將為2.5%至3%，低于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增速將在3%左右，調(diào)整后EPS在5.9美元至6.05美元之間，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的6.53美元。

Rainey稱食品通脹是“所有類別中最頑固的”。 他表示，沃爾瑪預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月，不論是利潤(rùn)率較高的一般商品還是食品等利潤(rùn)率較低等商品類別的銷售“會(huì)變得更糟”。

然而，沃爾瑪首席執(zhí)行官Doug McMillon在投資者電話會(huì)議上表示，無(wú)論經(jīng)濟(jì)狀況如何，沃爾瑪都處在一個(gè)幸運(yùn)的位置。他說(shuō)，像沃爾瑪這樣的大型零售商是“自然是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的”：

如果顧客想要更新、更多的商品，我們會(huì)調(diào)整庫(kù)存。如果經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，顧客就會(huì)有更多的錢，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)很好；如果大環(huán)境更艱難，他們會(huì)來(lái)沃爾瑪尋求高性價(jià)比的產(chǎn)品。

市場(chǎng)分析稱，沃爾瑪給出的業(yè)績(jī)指引給了投資者一個(gè)相對(duì)較低的預(yù)期，并為沃爾瑪在今年業(yè)績(jī)繼續(xù)超越預(yù)期提供了可能，特別是如果沃爾瑪能夠繼續(xù)占領(lǐng)更多市場(chǎng)份額的話。華爾街認(rèn)為，上一財(cái)年困擾沃爾瑪?shù)膸?kù)存激增、利潤(rùn)下降等問題已經(jīng)不足為慮，華爾街分析師已經(jīng)暗示沃爾瑪有空間在以后用驚喜來(lái)回報(bào)投資者。

摩根士丹利分析師Simeon Gutman在報(bào)告中稱：

沃爾瑪?shù)闹敢雌饋?lái)很保守，并為獲得超預(yù)期的業(yè)績(jī)奠定了基礎(chǔ)。該指引在銷售方面看起來(lái)很保守，并且似乎將當(dāng)前的利潤(rùn)下降趨勢(shì)延續(xù)到下一財(cái)年?？傮w而言，我們認(rèn)為宏觀環(huán)境存在諸多不確定的背景下，這一指引的設(shè)定是合理的。

在周二美股大盤下挫的情況下，沃爾瑪逆勢(shì)上漲。去年，沃爾瑪股票的表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和其他主要零售商。

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