2023年伊始，肉眼可見港交所的除牌速度還在加快，甚至一天之內同時取消多家公司上市地位。

(資料圖)

目前已有110家停牌超過3個月或以上的上市公司面臨被退市風險，這其中，有17家是內房股，占比高達15%。

當中，更不乏恒大、融創(chuàng)、世茂、陽光城、佳兆業(yè)、花樣年等風云房企。

到底有哪些開發(fā)商面臨今年退市大考危機？

它們又能否渡劫成功？

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港交所退市數(shù)量創(chuàng)新高

17家內房股今年定生死

2023年伊始，肉眼可見港交所的除牌速度還在加快，甚至一天之內同時取消多家公司上市地位。

· 2月6日，港交所勒令4家上市公司退市，包括昌興國際、中國網絡信息科技、鮮馳達控股、南岸集團。

· 2月15日，港交所同時取消三家公司上市地位，分別是國投集團控股、中盈集團控股、五龍動力，

短短1個半月港交所一共除牌9家上市公司，可以預見今年的除牌數(shù)量不會比去年少。自港交所2018年8月修訂《上市規(guī)則》有關除牌條文正式生效后，港股上市公司退市數(shù)量從2018年的4家猛增至2022年的47家，創(chuàng)歷史新高，港交所凈化港股市場的決心肉眼可見。

截至1月31日，停牌超過3個月或以上的上市公司數(shù)目達到110家，最值得關注的是，有17家內地房地產上市公司因未能刊發(fā)2020/2021年度財報而停牌，根據港交所《上市規(guī)則》規(guī)定，若上市公司持續(xù)停牌18個月便有權將股份除牌。

所以從去年3月開始停牌的17家內房股，在今年9月將面臨除牌風險，而這當中，更不乏恒大、融創(chuàng)、世茂、陽光城、佳兆業(yè)、花樣年等風云房企。

德勤中國財務咨詢價值創(chuàng)造及危機咨詢服務副主管合伙人何國梁表示，完成財務報表審計是尋求復牌的重要條件，因內房債務狀況變化，在“持續(xù)經營”一項始終都有問題，審計師審計意見一定不會出現(xiàn)“無保留意見”，現(xiàn)時停牌內房股的工作焦點在于處理債務，隨著扶持政策的下達，希望能讓內房股受惠，及時復牌。

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2022年47家公司退市

股票價值“歸零”

2018年，港交所修改上市條例，推出“快速除牌”機制，主板上市公司若連續(xù)停牌超過18個月，GEM上市公司若連續(xù)停牌超過12個月，港交所有權取消公司上市地位。港交所還會給停牌上市公司一個補救期，如果在補救期內未能復牌，港交所就將其除牌。

數(shù)據統(tǒng)計顯示，2022年，港交所取消了合計47家上市公司的上市地位，創(chuàng)歷史新高。其中主板上市公司37家，GEM上市公司10家，除牌時合計總市值284億港元，而一旦公司遭到除牌，股東持有的股票頃刻間成為廢紙，價值幾乎為零。

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復牌之路漫漫

停牌房企仍需過三關

記者查閱上市公司公告發(fā)現(xiàn)，其中大部分房企均收到了港交所發(fā)出的復牌指引，比如融創(chuàng)中國、世茂集團、陽光100中國等上市房企的補救期均在9月30日，而在補救期內，公司應該按照復牌指引刊發(fā)財務業(yè)績，并證明公司持續(xù)經營能力，進行審計師要求的獨立內部監(jiān)控調查等等。

若發(fā)行人未能在補救期前結束補救問題并復牌，港交所可取消上市地位，或立即將發(fā)行人除牌。

據悉，目前相關上市房企正在積極推進復牌。比如佳兆業(yè)于2022年6月更換審計師，于2023年1月30日公告其正就2021年度業(yè)績及2022年半年業(yè)績進行最后審計，也開始對2022年度業(yè)績進行審核，公司將力圖于2023年3月份恢復其股份買賣。

業(yè)內人士表示，停牌房企復牌之路需要過三關：

一是妥善解決債務問題；

二是要滿足上市條件，包括完成審計報告，且港交所統(tǒng)一業(yè)務可“持續(xù)經營”；

三是需要出現(xiàn)白武士幫助處理債務。

就目前的內房股困境而言，停牌內房股的工作焦點在于處理債務，而目前針對優(yōu)質內房股的扶持政策如“金融16條”、融資“三箭齊發(fā)”及“內保外貸”等，均有助于市場復蘇。個別有發(fā)美元債的上市內房面對清盤呈請及展開重組工作，包括恒大、世貿集團、佳兆業(yè)等，都正在籌備解決方案，基本上都是尋求債務展期和提出債轉股等方式去做，只是條款各異。但能否順利復牌，每家情況不盡相同。

然而實際上，有部分停牌上市公司并無動力復牌。這類公司市值偏小，且交易量非常差，而復牌所花的人力、物力和財力也是一筆不小的數(shù)目，加上現(xiàn)在港交所對“炒殼”的嚴厲打擊，復牌意義不大，因此部分上市公司就坐等退市。

退市并不是最終結果，管理層也有可能面臨更嚴重的監(jiān)管機構調查和小股東的申訴。劉匡堯稱，雖然香港目前沒有集體訴訟制度，管理層依然有被起訴和被處罰風險。

你認為各家房企能夠順利過關嗎？你覺得恒大是否能度過此次退市危機？評論區(qū)發(fā)表您的高見。

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