文/圖 羊城晚報(bào)全媒體記者 李志文 實(shí)習(xí)生 鄧佳麗

業(yè)績(jī)預(yù)虧、股權(quán)動(dòng)蕩、官司紛起……2023年開(kāi)年不久，醬油界的老二、廣東中山第一家上市公司中炬高新（600872）就因多個(gè)重磅消息引發(fā)關(guān)注。流年不利的中炬高新似乎與五年“雙百”目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)，在激烈的調(diào)味品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，中炬高新將走向何方？

【資料圖】

股權(quán)斗爭(zhēng)持續(xù)多年

中炬高新成立于1993年，旗下有美味鮮、廚邦等調(diào)味品牌，1995年1月在上交所上市時(shí)成了中山第一家上市公司。

不過(guò)，雖貴為醬油界的老二，但中炬高新內(nèi)部一直不穩(wěn)，主要股東寶能系和中山系的股權(quán)斗爭(zhēng)持續(xù)多年。

起初，中炬高新的第一大股東是火炬集團(tuán)，背后實(shí)際控制人為火炬開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)。2015年，隨著寶能系的闖入，中炬高新在4年之后易主，實(shí)際控制人由火炬開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)變更為姚振華，第一大股東為寶能系控制的中山潤(rùn)田。

2022年7月，火炬集團(tuán)開(kāi)始反擊。在2022年7月至2023年1月，中炬高新連續(xù)發(fā)布了三份增持公告，最終以不到2%的股權(quán)優(yōu)勢(shì)力壓中山潤(rùn)田成為新任第一大股東。

1月20日晚，中炬高新發(fā)布2023年第一份權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，稱(chēng)原第二大股東中山火炬集團(tuán)有限公司（以下稱(chēng)“火炬集團(tuán)”）及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有本公司股份/股份收益權(quán)的比例增加至15.48%，從而取代中山市潤(rùn)田投資有限公司（以下稱(chēng)“中山潤(rùn)田”）成為新的第一大股東。

不過(guò)，中炬高新實(shí)控權(quán)的歸屬目前仍存在不確定性。2022年12月和2023年1月，中山潤(rùn)田先后有1.53%和1.06%股份被成功拍賣(mài)，競(jìng)買(mǎi)人分別為深圳訊方商業(yè)管理有限公司（以下稱(chēng)“深圳訊方”）和上海尚若豐貿(mào)易有限公司（以下稱(chēng)“上海尚若豐”）。目前，火炬集團(tuán)和中山潤(rùn)田的持股差距不到2%，若中山潤(rùn)田被拍賣(mài)股份屬于寶能代持，那剛剛獲得中炬高新第一大股東位置的火炬集團(tuán)，在這場(chǎng)實(shí)控權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中仍未勝出。

此外，第一大股東也不一定是公司實(shí)控人。有律師指出，實(shí)際控制人是指雖不是公司的股東，但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配公司行為的人。第一大股東則有兩種情況：一，其出資額或持有股份比例占公司資本總額50%；二，出資額或持有股份的比例雖不足50%，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的股東。

一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，即使在寶能系相關(guān)公司奪得第一大股東地位后的2015至2018年，中炬高新仍然在年報(bào)中視火炬開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)為實(shí)際控制人。直到2019年3月，中炬高新的實(shí)際控制人才正式變更為姚振華，其時(shí)距離寶能系成為第一大股東已經(jīng)3年零6個(gè)月。也就是說(shuō)，即使成為第一大股東，也不一定是公司實(shí)際控制人。

日前，中炬高新方面人士向投資者表示，雖然火炬集團(tuán)是第一大股東，但是寶能系在董事會(huì)席位上依舊占據(jù)大多數(shù)，不過(guò)，火炬集團(tuán)并沒(méi)有承諾不再增持，未來(lái)應(yīng)該也會(huì)視情況增派董事。

腹背受敵夾縫生存

作為僅次于海天味業(yè)的調(diào)味品公司，中炬高新近些年的發(fā)展可謂是腹背受敵，內(nèi)有股權(quán)斗爭(zhēng)，外需防范其他調(diào)味品公司后來(lái)居上。

2019年年初，寶能系的實(shí)際控制人姚振華就制訂了五年“雙百”發(fā)展計(jì)劃，提出2019-2023年，公司用五年的時(shí)間按照三步走發(fā)展戰(zhàn)略，以?xún)?nèi)生式發(fā)展為主，以外延式發(fā)展為輔，通過(guò)內(nèi)外并舉的措施，實(shí)現(xiàn)健康食品產(chǎn)業(yè)年?duì)I業(yè)收入過(guò)百億元，年產(chǎn)銷(xiāo)量過(guò)百萬(wàn)噸的“雙百”目標(biāo)。

但寶能系和中山系之間的股權(quán)之爭(zhēng)延展到了中炬高新的管理之中，使中炬高新錯(cuò)過(guò)了一些發(fā)展良機(jī)。去年8月份，寶能系高管田秋被提名為中炬高新副總經(jīng)理，遭到中山系董事余建華和萬(wàn)鶴群的反對(duì)。同月，中炬高新推出2022年員工持股計(jì)劃，同樣遭到中山系董事反對(duì)，后續(xù)員工持股計(jì)劃也未能獲得臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)。

在應(yīng)對(duì)股權(quán)競(jìng)爭(zhēng)的影響之外，中炬高新還需應(yīng)對(duì)愈演愈烈的調(diào)味品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

去年海天味業(yè)受“添加劑”事件影響，口碑和業(yè)績(jī)下降，給其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供了彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)。千禾味業(yè)把握住零添加概念，順勢(shì)大火了一把。今年元旦期間，加加食品邀請(qǐng)了曾以“?？怂箍萍肌被鸪鋈Φ亩桃曨l博主辛吉飛造勢(shì)走訪(fǎng)加加食品工廠(chǎng)，甚至表演干喝醬油。李錦記贊助現(xiàn)象級(jí)綜藝《聲生不息》獲取流量曝光，品牌知名度、美譽(yù)度大幅提升。相比之下，中炬高新則在一眾醬油市場(chǎng)中顯得不夠亮眼。

值得一提的是，除了一直在追趕的海天味業(yè)外，中炬高新還需防范隱藏競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手后來(lái)居上。千禾味業(yè)的營(yíng)收速度已與中炬高新持平，去年前三季度中炬高新、千禾味業(yè)的營(yíng)收增速分別為14.52%、14.56%。李錦記去年品牌價(jià)值達(dá)1100億元，一躍成為調(diào)味品行業(yè)第二家價(jià)值跨越千億大關(guān)的企業(yè)。

此外，近日曝出的官司糾紛也是中炬高新的一大隱憂(yōu)。2月1日，中炬高新發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為-3.14億元至-6.14億元。虧損的原因是中炬高新于1999年至2001年期間簽訂的兩份土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓合同所產(chǎn)生的糾紛。中炬高新對(duì)未決訴訟擬計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債共計(jì)9億元至12億元，導(dǎo)致業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。

易主后前景更明朗

在火炬集團(tuán)重新成為中炬高新的第一大股東之后，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)似乎更加看好中炬高新的發(fā)展前景。早在去年四季度，便有包括中泰證券、長(zhǎng)城證券在內(nèi)的多家研究機(jī)構(gòu)連續(xù)發(fā)表相關(guān)研究報(bào)告，結(jié)論均一致“看好公司股權(quán)問(wèn)題理順后的邊際改善”。中炬高新易主后，深陷債務(wù)危機(jī)的寶能系即將讓位給穩(wěn)扎穩(wěn)打的國(guó)資火炬集團(tuán)，對(duì)中炬高新未來(lái)的發(fā)展將大有裨益。

2015年寶能系成為中炬高新第一大股東時(shí)，寶能系在股票市場(chǎng)如日中天，但從2021年開(kāi)始，寶能系開(kāi)始走下坡路，深陷債務(wù)危機(jī)。在2021年的年報(bào)里，中山潤(rùn)田的持股數(shù)由2020年的1.985億股減少至1.9299億股；而在這1.9299億股當(dāng)中，亦出現(xiàn)了大面積或被質(zhì)押、或被司法凍結(jié)等情況。2022年6月28日和2022年11月24日，中山潤(rùn)田又因被動(dòng)減持的股份數(shù)達(dá)到5%的比例，從而兩次觸發(fā)權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)的發(fā)布。對(duì)此，中炬高新董秘辦的工作人員指出，這個(gè)東西并不是寶能系想怎么樣便能怎么樣的，“畢竟近期整個(gè)寶能系的負(fù)面新聞比較多，最主要是資金債務(wù)這方面比較嚴(yán)重，所以他應(yīng)該很難抽出資金來(lái)進(jìn)行增持或者償還債務(wù)，結(jié)果只能是被債權(quán)人進(jìn)行減持”。

反觀中炬高新現(xiàn)如今的第一大股東中山火炬集團(tuán)，該集團(tuán)是中山市最具核心競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)之一，近期被認(rèn)定為中山市國(guó)資總部企業(yè)，在經(jīng)營(yíng)上穩(wěn)扎穩(wěn)打。去年，火炬集團(tuán)在國(guó)內(nèi)主體信用評(píng)級(jí)AA+，穆迪國(guó)際評(píng)級(jí)Baa3，成功簿記發(fā)行13億元短期票據(jù)，創(chuàng)廣東地區(qū)同時(shí)期同利率同評(píng)級(jí)最低利率，資產(chǎn)的綜合實(shí)力及信用能力，被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。在今年的中山火炬工作總結(jié)會(huì)上，火炬集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2022年，中山火炬園區(qū)完成工業(yè)總產(chǎn)值1334.86億元，同比增長(zhǎng)5.93%，高于全區(qū)增速1.65個(gè)百分點(diǎn)。園區(qū)工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)增加值、工業(yè)投資的總量和增速均位列全區(qū)第一。此外，園區(qū)批發(fā)業(yè)、零售業(yè)、住宿業(yè)、餐飲業(yè)銷(xiāo)售額同比增速均位列全區(qū)第一。

廣科咨詢(xún)首席策略師沈萌分析認(rèn)為：“寶能控股中炬高新期間，對(duì)其支持力度有限，也錯(cuò)過(guò)國(guó)內(nèi)調(diào)味品市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的窗口，如果新的實(shí)際控制人能夠給予更多資源投入，對(duì)中炬高新的發(fā)展會(huì)更有幫助?！?/p>

關(guān)鍵詞： 中炬高新