北向資金

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北向資金繼續(xù)采取大舉買入的策略，從本月以來，北向資金累計凈買入已經(jīng)超過了1000億元，這一凈買入規(guī)模已經(jīng)超過了去年全年，而且有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這個月北向資金的累計凈買入金額已經(jīng)超過了14至16年的全年凈買入總額。

作為市場行情風(fēng)向標(biāo)的北向資金，在持續(xù)大舉買入中國資產(chǎn)的背后，一方面是看到了今年中國經(jīng)濟強勁增長的預(yù)期，另一方面是看到了中國資產(chǎn)的估值優(yōu)勢。不過，今年以來北向資金的大舉買入動作確實出乎市場意料，可見外資對中國資產(chǎn)的投資態(tài)度是非常樂觀的。

不過，在北向資金持續(xù)大舉買入的背后，A股市場的單日成交額卻未見顯著放大。截至1月19日，滬深市場的單日成交額還不到7000億，即使是1月16日A股市場放出了階段性的“天量”，兩市合計成交也只是勉強高于9000億元，與前期A股市場單日成交輕松破萬億的情景相比，還是有著不少的差距，可見場外觀望的資金依然很多。

一邊是北向資金的持續(xù)大幅凈買入，另一邊卻是A股成交額的持續(xù)低迷。面對這一種市場現(xiàn)象，也許只有兩種解釋。

一種解釋是臨近春節(jié)長假，市場資金普遍采取觀望的態(tài)度，對春節(jié)長假全球市場的走向抱有謹(jǐn)慎的態(tài)度，節(jié)前買入的人并不多。另一種解釋是國內(nèi)機構(gòu)投資者以及散戶投資者并未跟風(fēng)投資，或者他們認(rèn)為市場反彈空間有限，追漲風(fēng)險比追漲機會更大。

依靠外資推動的行情，反彈空間也許比較有限。但是，當(dāng)國內(nèi)機構(gòu)投資者與散戶投資者開始大舉參與的時候，可能會開啟市場行情的加速上漲過程。

這一次A股市場的“大底”，被先知先覺的外資資金買到了。節(jié)后外資抄底的籌碼會否被內(nèi)資或散戶資金接盤，仍需要看節(jié)后市場的賺錢效應(yīng)可否延續(xù)。

在國內(nèi)市場，本身并不缺乏資金，缺乏的是投資信心。節(jié)前市場觀望氛圍比較濃厚，一旦節(jié)后市場延續(xù)較好的賺錢效應(yīng)，那么節(jié)后增量資金也會隨之而來。但是，隨著機構(gòu)投資者與散戶資金的加速進場，往往意味著市場的反彈行情逐漸步入中后期階段，但這個階段可能會是市場的加速反彈過程，節(jié)后市場走勢將見分曉。

2023年，中國經(jīng)濟實現(xiàn)強勁增長基本上是大概率的事情。從匯率攀升到股市大幅反彈，背后離不開外資資金的身影，這些資金反而是看好中國市場的堅定投資者。

資本的本質(zhì)還是離不開逐利性，假如節(jié)后中國資產(chǎn)被大幅炒高，那么前期抄底的外資資金，也會增加減持的意愿。但是，參考中國市場的整體估值狀況，目前仍處于合理的估值狀態(tài)，從長期價值投資的角度出發(fā)，還遠(yuǎn)沒到減持拋售的時間點。

長期下來，面對A股市場的反復(fù)震蕩行情，不少機構(gòu)投資者以及散戶投資者形成了短期價格投機的心態(tài)，并加劇了市場的震蕩周期。從長期的角度來看，A股市場需要走出美股式的牛市，一方面需要扭轉(zhuǎn)機構(gòu)投資者與散戶投資者的投資習(xí)慣，逐漸培養(yǎng)出長期價值投資的行為，另一方面需要上市公司基本面的持續(xù)改善，而且更需要政策環(huán)境持續(xù)吹暖風(fēng)，為股市的長期走好創(chuàng)造出有利的條件。

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