摘要：一天蒸發(fā)28億元市值（歡迎關注閨蜜財經(jīng)）

撰文|蜜妹兒&編輯|凱

【資料圖】

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按：這是閨蜜財經(jīng)第1208篇原創(chuàng)稿件

年關難過，消費行業(yè)似乎也不例外。

2022年慘淡之后，又到臨近交卷的時刻，最近已經(jīng)陸續(xù)有上市公司發(fā)布業(yè)績預告。萬萬沒想到的是，年度業(yè)績還沒出，一些傳言就已讓鴨界大佬周黑鴨股價大跌，1月11日這一天蒸發(fā)28億元市值，“逼得”周黑鴨發(fā)公告出來澄清。

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公告稱：

多篇網(wǎng)絡文章中提及本公司已就截至2023年12月31日止年度的利潤預測（約人民幣150百萬元至人民幣200百萬元）提供指引；預測范圍遠低于多個研究分析師最近發(fā)布的預測值。

本公司業(yè)務運營一切正常，高管團隊穩(wěn)定，且近期本公司控股股東未有任何處置本公司股票的計劃。

此外，公司繼續(xù)面臨來自可能對其盈利能力產(chǎn)生不利影響的各種因素的挑戰(zhàn)，盡管如此，公司將努力實現(xiàn)人民幣2億元或以上的2023年年度利潤，這是一個目標而非預測。

但澄清公告似乎收效有限，2023年1月12日，周黑鴨股價仍然走跌，截至當日收盤跌幅約5.78%。

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市場對周黑鴨的年度業(yè)績如此敏感，并非毫無緣由。

時間回溯到近半年前，2022年8月末，這位鴨界大佬交出了一份較為難看的中期業(yè)績報告。

2022年中期，周黑鴨的核心財務指標悉數(shù)下滑，尤其凈利潤斬到腳踝。具體來看營收11.8億元同比下降18.7%；歸母凈利潤1837.7萬元同比大降92%，基本每股收益0.01元。

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從這份中期報告里蜜妹還看到，門店總數(shù)來看周黑鴨同比實際是增長的，2022年中期為3160家，2021年同期僅2270家，多了890家，增幅約39.2%。

但新增了門店，似乎并沒有帶來銷量增長，反而卻下降了。2021年中期周黑鴨的總銷量還是17762噸，但2022年中期僅為13794噸，降幅約22.3%。

另外每張采購訂單的平均消費也有小幅下滑：從2021年中期的60.9降到2022年中期的59.13%。

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不過2022年消費行業(yè)整體慘，下滑在所難免。但相比同行，周黑鴨的這個下滑幅度實在讓人擔憂。

以另一鴨界巨頭絕味鴨脖為例，其體量是周黑鴨的幾倍，但2022上半年營收仍保持增長，凈利潤下滑80.36%，雖然也很高但比周黑鴨低了10來個百分點。

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實際上，周黑鴨業(yè)績增長的困境，并非這兩年的事。

縱向來看，企業(yè)預警通顯示，從2014年有數(shù)據(jù)記錄開始，到2020年，周黑鴨的營收、凈利潤同比增速及一直在往下坡路上走。

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圖片來源|企業(yè)預警通（特此感謝?。?/p>

如上圖，2014-2021這8年，周黑鴨的營收同比增長高峰在2014年，到了2018、2019年已經(jīng)開始為負值——那會還沒有黑天鵝。

凈利潤亦然，如果不算2021年（2020年黑天鵝基數(shù)太低），同比增長高峰也是2014年的58.08%，到了2018、2019年連續(xù)負增長。

2019年，周黑鴨營收、凈利潤連續(xù)下降兩年后，就有諸多聲音開始質疑其運營模式，商業(yè)前景等。彼時還有做空機構艾默生發(fā)布報告稱周黑鴨銷售數(shù)據(jù)造假，并分析得出周黑鴨2018年凈利潤將比其預測數(shù)據(jù)還要低52.2%，后面周黑鴨與艾默生的多輪“交戰(zhàn)”也曾引發(fā)輿論關注。

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如今3年過去，周黑鴨面臨的困境似乎只增不減。這3年雖然黑天鵝不斷沖擊，但鹵味市場的玩家并未減少，競爭也越來越激烈。

一些堅果巨頭也開始分蛋糕了：良品鋪子、三只松鼠、百草味等都推出了鹵味產(chǎn)品；另外熟食巨頭也開始布局，比如龍大美食、雙匯發(fā)展；還有些新勢力網(wǎng)紅品牌更是不勝枚舉。

據(jù)統(tǒng)計，2021年有21家鹵味企業(yè)發(fā)生25起融資事件，投資方包括紅杉中國、經(jīng)緯創(chuàng)投、挑戰(zhàn)者資本、騰訊投資等；2022年盡管行業(yè)困難，在蜜妹印象里，也有幾家鹵味企業(yè)融資完成，如“我們的鴨脖”、麻爪爪、舞爪等。

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之于周黑鴨，在蜜妹看來，似乎已經(jīng)錯過時機。

和絕味鴨脖不同，周黑鴨一開始是走高端、直營路線，高端意味著開店成本高。優(yōu)質地段拉高了租金成本，高鐵+順豐的B2C模式抬高了物流費用。

而絕味則不同，無論高逼格商場還是接地氣的菜場，哪里都有它。另外絕味一直是開放加盟，這極大程度促進其開店量提升。

鴨貨不像奢侈品，溢價空間畢竟有限，最終還是得靠走量。而周黑鴨是近兩年才開放加盟，其目前和絕味的開店量已經(jīng)不在一個數(shù)量級。

如今的鹵貨市場被更多分食，再加上經(jīng)過三年的折騰，很多老百姓手里錢縮水，商場人流量降低，消費降級也屢被熱議。對周黑鴨來說，可謂內外夾擊。

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周黑鴨曾經(jīng)靠它富有創(chuàng)意的美味出圈。多數(shù)媒體報道的版本是：周黑鴨品牌創(chuàng)始人、董事長周富裕出身在重慶貧困山區(qū)，19歲時就跟著姐姐來到武漢，在菜市場里的醬鴨攤做小工。

作為小工的周富裕并不甘于現(xiàn)狀。在20多平米的房間里，他白天煮鴨子，晚上研究配方。連續(xù)100多天、數(shù)百只鴨的反復試驗后，終于找到最正宗的味道。

周黑鴨已經(jīng)足夠成功，但如何讓這種成功更持久，成為擺在周富裕面前的另一個課題。

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