前陣子看到一條新聞，說(shuō)浙江臺(tái)州有一個(gè)股民買(mǎi)了1萬(wàn)元股票，然后他就忘了這件事，股票賬戶(hù)長(zhǎng)期凍結(jié)。

十五年后的今天，證券公司營(yíng)業(yè)部主動(dòng)聯(lián)系他，他才知道當(dāng)初買(mǎi)的股票，當(dāng)前市值已經(jīng)漲到了50萬(wàn)元左右，從1萬(wàn)元變成50萬(wàn)元，15年里翻了50倍。

(資料圖片僅供參考)

很多人都渴望能買(mǎi)到一只翻倍股，能翻個(gè)10倍就已經(jīng)很滿(mǎn)足了，50倍連做夢(mèng)都不敢想。

但如果我告訴你，只要你掌握正確的投資方法，找到漲100倍的股票也并非難事，這是真的嗎？

今天我想分享一本書(shū)叫《如何找到100倍回報(bào)的股票》，作者克里斯托弗·邁耶是美國(guó)一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的投資人。

他的觀點(diǎn)是，投資百倍股是一件人人都能完成的工作，你不必?fù)碛泄ど坦芾泶T士學(xué)位或是在對(duì)沖基金工作，即便普通人也能獲得成功。

為了證明這一點(diǎn)，作者篩選了1962年到2014年之間，美股市場(chǎng)出現(xiàn)的百倍回報(bào)股，一共有365只。

然后，他研究了這些成功的案例和百倍股背后的共同特征，幫助讀者去發(fā)掘包括百倍股在內(nèi)的高回報(bào)股，退一步說(shuō)，即便你最后沒(méi)找到百倍股，而是找到一只50倍或10倍回報(bào)股，也是很成功了。

當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)中即便我們找到百倍股，也未必能實(shí)現(xiàn)百倍收益，最大的障礙就在于，普通人無(wú)法承受住股價(jià)波動(dòng)，做到堅(jiān)定持有。

所以作者認(rèn)為，你不能簡(jiǎn)單地持有這些股票，而是要有一個(gè)投資框架幫你去屏蔽波動(dòng)的干擾。

具體該怎么做呢？下面就來(lái)仔細(xì)聊一聊。

01 百倍股投資策略：咖啡罐組合

首先很多人會(huì)好奇，現(xiàn)實(shí)中真的有人買(mǎi)到過(guò)百倍股并且賺到錢(qián)嗎？

作者在書(shū)里分享了一些讀者來(lái)信，大家提到自己投資百倍股的經(jīng)歷。

比如有的人在1970年代投資了?？松梨凇澜缟献畲笫凸镜墓善?，當(dāng)時(shí)股價(jià)是1美元，持有到現(xiàn)在的價(jià)值是418美元，這就是翻了400多倍。

同樣是70年代，有人選擇賣(mài)掉一套公寓，全倉(cāng)買(mǎi)入波音公司的股票，當(dāng)時(shí)價(jià)格是每股9.5美元，這人買(mǎi)了1萬(wàn)股，算上股利分紅，到現(xiàn)在的回報(bào)超過(guò)了100倍。

不過(guò)也有的人是買(mǎi)到過(guò)百倍股，持有兩三年后失去了耐心，賺了四五倍就早早賣(mài)出，要是他沒(méi)這么著急賣(mài)出，持有到后面可以實(shí)現(xiàn)200倍左右的回報(bào)。

作者從這些有趣的故事中觀察到，投資百倍股的難點(diǎn)其實(shí)有兩個(gè)，一個(gè)是發(fā)現(xiàn)它，另一個(gè)是持有它。

先講相對(duì)容易操作的部分，怎么才能堅(jiān)定地持有。

在美國(guó)有一個(gè)古老的傳統(tǒng)，人們將自己的重要財(cái)物放在咖啡罐里，然后藏在床墊下面，衍生到金融領(lǐng)域，就誕生了一種投資理論叫「咖啡罐組合」。

作者舉了一個(gè)極端例子，美國(guó)有一只叫「沃亞企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人信托基金」，這只基金在1935年買(mǎi)入了30只等權(quán)重的美股，然后再也沒(méi)有操作過(guò)。

時(shí)間一晃八十年過(guò)去了，你猜這個(gè)「咖啡罐組合」的表現(xiàn)到底怎么樣？

首先，這個(gè)組合的股票數(shù)量從30只減少為21只（一部分公司倒閉或并購(gòu)的緣故）；

而從長(zhǎng)期收益看，這只基金領(lǐng)跑標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)40年，過(guò)去的5-10年里戰(zhàn)勝了98%的同類(lèi)基金，也跑贏了同期的標(biāo)普500指數(shù)。

進(jìn)一步分析，咖啡罐組合背后隱藏的邏輯是，投資者的情緒受到市場(chǎng)波動(dòng)影響，往往會(huì)在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)交易股票，事實(shí)上，幾乎所有的研究都表明，操作越多，收益越低。

按照咖啡罐理論，你至少要堅(jiān)定持有十年，這樣才能避免因?yàn)閭€(gè)人頻繁交易，導(dǎo)致投資收益降低。

有人可能會(huì)說(shuō)，假如未來(lái)十年，世界經(jīng)濟(jì)全面倒退，這么做豈不是很危險(xiǎn)？作者認(rèn)為并不會(huì)。

首先，要是真出現(xiàn)這種極端情況，任何投資策略都無(wú)法幸免，不能簡(jiǎn)單地因?yàn)榭謶譃?zāi)難發(fā)生，就放棄構(gòu)建咖啡罐組合。

其次根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果真的發(fā)生經(jīng)濟(jì)崩潰，股票仍然是最佳投資，像在第二次世界大戰(zhàn)這樣的災(zāi)難中，投資股票仍然是一段時(shí)間內(nèi)保持購(gòu)買(mǎi)力的最佳方式。

如果你持有股票，相當(dāng)于你手中持有一部分的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，真實(shí)的人，真實(shí)的財(cái)產(chǎn)，真實(shí)的利潤(rùn)。長(zhǎng)期來(lái)看，擁有財(cái)產(chǎn)是抵抗災(zāi)難最佳的方法。

當(dāng)然作者也強(qiáng)調(diào)，你不需要把所有的錢(qián)都放在咖啡罐組合中，只需要拿出十年內(nèi)不會(huì)用到的那一部分資金就行了。假如你能在這十年內(nèi)不去操作它，最終結(jié)果一定比你頻繁交易來(lái)得豐厚。

這個(gè)思路其實(shí)對(duì)我們今天的投資者也很有啟發(fā)。

因?yàn)槲覀兡壳八幍拇蟓h(huán)境，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致全球市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，不少人也是看空股市未來(lái)幾年的表現(xiàn)。

但是按照作者的看法，歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)比現(xiàn)在更糟糕的局面，股市最終都挺過(guò)來(lái)了，可見(jiàn)在市場(chǎng)低谷的時(shí)候構(gòu)造咖啡罐組合，需要投資者具備一定的樂(lè)觀精神。

好了，解決了如何持有股票的問(wèn)題，接下來(lái)我們就要考慮，應(yīng)該在咖啡罐中存放什么樣的股票。

02 實(shí)現(xiàn)百倍收益，大概需要多長(zhǎng)時(shí)間？

說(shuō)到這里，不妨來(lái)看看過(guò)去50年的百倍股都有哪些共同特征，說(shuō)不定能給我們一些啟發(fā)。

作者在附錄里列出了所有的百倍股，這里截取總收益排名前10位的公司：

圖片來(lái)源：《如何找到100倍回報(bào)的股票》

其中有大家熟悉的伯克希爾、沃爾瑪?shù)龋灿袥](méi)那么知名的公司。從行業(yè)分布上看，鐵路、飲料、食品加工、科技公司等，沒(méi)有特別集中于某些行業(yè)。

然后作者做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，看這些股票完成百倍漲幅需要多少時(shí)間，結(jié)果顯示百倍股的平均時(shí)間長(zhǎng)度為26年。

你可能會(huì)好奇，為什么需要這么長(zhǎng)時(shí)間？難道十年就不行嗎？這里其實(shí)蘊(yùn)含了一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)關(guān)系：

圖片來(lái)源：《如何找到100倍回報(bào)的股票》

舉個(gè)例子，假設(shè)你持有了一只股票25年，獲得了100倍收益，平均到每年股價(jià)漲幅是多少呢？用復(fù)利公式計(jì)算，股價(jià)的年復(fù)合增長(zhǎng)率是20%左右。

（1+20.3%）^25=101.5

如果股價(jià)的年復(fù)合增長(zhǎng)率高于20%，實(shí)現(xiàn)百倍收益的時(shí)間就越短，股價(jià)的年復(fù)合增長(zhǎng)率低于20%，實(shí)現(xiàn)百倍收益的時(shí)間就越長(zhǎng)。

十年實(shí)現(xiàn)100倍收益，意味著股價(jià)的年復(fù)合增長(zhǎng)率必須達(dá)到60%左右，現(xiàn)實(shí)中這樣的公司多嗎？并不多。

事實(shí)上，全部365只百倍股中，也只有20只在10年內(nèi)完成了百倍的上漲，除非你運(yùn)氣極好才能買(mǎi)到這樣的股票。

比較務(wù)實(shí)的做法，還是鎖定那些年復(fù)合增長(zhǎng)率在20%左右的股票，然后堅(jiān)定持有這些股票20年以上，那么你才有機(jī)會(huì)獲得百倍以上收益。

下面就要說(shuō)到本書(shū)的重點(diǎn)，我們?cè)?strong>怎么發(fā)掘這些百倍股呢？

03 股價(jià)實(shí)現(xiàn)百倍上漲的2個(gè)「引擎」

作者根據(jù)自己的研究，結(jié)合其他幾位證券分析師的報(bào)告，總結(jié)出了股價(jià)實(shí)現(xiàn)百倍上漲需要具備的「雙引擎」。

要理解這個(gè)概念，我們需要引入一個(gè)公式，就是市盈率，也是很多投資者常用的估值指標(biāo)。

市盈率=股價(jià)÷每股收益

*每股收益=凈利潤(rùn)÷總股本

然后把市盈率稍微變形一下，就可以得到一個(gè)股價(jià)上漲公式：

股價(jià)=市盈率×每股收益

等式的左邊是股價(jià)，右邊是市盈率和每股收益，市盈率代表投資者的情緒，而每股收益代表公司的盈利。

這個(gè)公式告訴我們，股價(jià)要實(shí)現(xiàn)百倍回報(bào)，一方面是公司盈利水平的大幅增長(zhǎng)，另一方面是市盈率的同步提升。

比方說(shuō)每股收益上漲10倍，同時(shí)市盈率也上漲10倍，兩者相乘得到股價(jià)上漲100倍，這就屬于「雙引擎」驅(qū)動(dòng)。

如果只有「單引擎」驅(qū)動(dòng)，那么股價(jià)100倍上漲，要靠每股收益上漲100倍或市盈率上漲100倍完成，這樣的難度就很大，現(xiàn)實(shí)中也很少有公司做到。

書(shū)里舉了一個(gè)真實(shí)的公司，怪獸飲料公司。

2001年它的每股收益是0.04美元，市盈率是10倍，當(dāng)時(shí)股價(jià)是0.4美元。

到了2006年股價(jià)是50美元，翻了125倍。我們把上漲拆解成兩部分看——

它的每股收益從0.04美元上升到1美元，翻了25倍；市盈率從10倍上漲到50倍，翻了5倍。

最后25乘以5得到125倍的股價(jià)上漲。

明白了這個(gè)邏輯后，我們做投資其實(shí)就很簡(jiǎn)單，重點(diǎn)就是抓住兩個(gè)方向：

一個(gè)是企業(yè)的基本面，思考公司的盈利是否能持續(xù)增長(zhǎng)。不同的公司盈利增長(zhǎng)方式也各有不同，比如對(duì)于連鎖餐廳來(lái)說(shuō)，它主要依靠不斷開(kāi)新的門(mén)店獲得更多收入，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的持續(xù)上升。

我們要投資連鎖餐廳，就必須關(guān)注餐廳的新門(mén)店擴(kuò)張數(shù)量是否增加，其他行業(yè)也是一樣，需要關(guān)注公司具體的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。

另一個(gè)是股票的估值，選擇低市盈率買(mǎi)入，避免自己買(mǎi)在高市盈率。如果你是高估值買(mǎi)入，那么結(jié)果很可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)百倍回報(bào)。

我們還是拿怪獸飲料公司舉例，假設(shè)2001年你以50倍市盈率買(mǎi)入，股價(jià)是2美元，持有到2006年股價(jià)上漲到50美元，市盈率還是50倍不變。

那么你的這筆投資總收益是25倍，且全部是靠盈利增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的，估值部分的貢獻(xiàn)為0。原因就在于當(dāng)初買(mǎi)入的市盈率50倍太高了，不僅沒(méi)有繼續(xù)上漲的空間，未來(lái)反而有下跌的可能。

比如極端情況下，假設(shè)市盈率從50倍跌到10倍，其他條件不變，那么公司股價(jià)從2美元漲到10美元，只上漲了5倍，原因就是市盈率的大幅下降抵消了大部分的盈利增長(zhǎng)。

這就告訴我們要獲得百倍收益，除了要挑選好公司，還需要在便宜的估值買(mǎi)入。

04?投資百倍股的10個(gè)必備原則

在全書(shū)最后，作者精心總結(jié)了投資百倍股的10個(gè)必備原則，這里分享給大家：

原則1：你必須尋找百倍股。

原則2：增長(zhǎng)，增長(zhǎng)，更高的增長(zhǎng)。

你需要關(guān)注公司盈利和每股收益的增長(zhǎng)。

原則3：偏好低估值倍數(shù)。

買(mǎi)入時(shí)的市盈率要低一些，避免在高市盈率買(mǎi)入。

原則4：護(hù)城河是必要條件。

護(hù)城河就是一家公司可以獲得長(zhǎng)期高回報(bào)的某種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們之前的晚報(bào)中曾經(jīng)有過(guò)具體分析。

原則5：偏好小公司。

小公司中搜尋百倍股比在大公司中搜尋的收益更大。作者建議關(guān)注市值小于10億美元的股票，對(duì)應(yīng)A股的股票市值大致在100億人民幣以下。

原則6：偏好業(yè)主經(jīng)營(yíng)者。

如果這家公司的管理層比較有才能，同時(shí)持有大量本公司股票，那么其他人在公司經(jīng)營(yíng)陷入困境時(shí)，更容易堅(jiān)定持有這只股票。

原則7：你需要時(shí)間，咖啡罐方法可以幫助你。

即便最快的百倍股也要5年才能實(shí)現(xiàn)，更普遍的情況是20-25年。你拿出一部分資金，構(gòu)建一個(gè)「咖啡罐組合」，堅(jiān)持持有10年，看看自己的收獲。

原則8：你需要一個(gè)真正好的過(guò)濾器。

世界充滿(mǎn)了噪聲，尤其是財(cái)經(jīng)媒體上的噪聲更多。作者建議，別浪費(fèi)太多精力用于猜測(cè)股票市場(chǎng)未來(lái)的走向，你需要一個(gè)好的過(guò)濾器來(lái)幫助自己篩選股票。

原則9：好運(yùn)的幫助。

我們必須正視這一點(diǎn)，所有投資都需要一點(diǎn)運(yùn)氣的成分。

原則10：你應(yīng)該做一個(gè)不愿意賣(mài)出的人。

當(dāng)你確認(rèn)自己犯錯(cuò)的時(shí)候就應(yīng)該賣(mài)掉股票，比如你分析錯(cuò)誤，買(mǎi)入了一家真實(shí)情況并不好的公司，后來(lái)發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤，就要及時(shí)賣(mài)出。

除此之外，大多數(shù)時(shí)候應(yīng)該永遠(yuǎn)都不賣(mài)。

到現(xiàn)在，你會(huì)發(fā)現(xiàn)要想找到百倍股并不是一件容易的事，初次接觸這些原則，很難一下子消化。你也可以收藏起來(lái)，未來(lái)在尋找百倍股的過(guò)程中，隨時(shí)把它們作為參考。

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