下一個隆基綠能?2023年潛在主線的絕對龍頭,有望爆炒
2023-01-11 10:05:23    騰訊網(wǎng)

前幾天跟大家推演了光伏行業(yè)2023年可能的趨勢,主要邏輯是基于2023年硅料價格將迎來拐點,考慮到降價幅度的不確定性,盡量挑選彈性比較大的受益品種,所以選擇了能輝科技。文章說得很清楚了,完全是基于彈性的角度進(jìn)行的挖掘,基本面是比較一般的,今天挖掘一些基本面夠扎實的品種。

剛好,前兩天硅片價格超預(yù)期,硅料價格的下降幅度有望超預(yù)期,意味著2023年下游的彈性也有望比較大,所以覆蓋一些盤子偏大,基本面更優(yōu)質(zhì)的光伏EPC品種,今天要講的是中國能建,新能源建設(shè)行業(yè)里的龍頭。


(資料圖片僅供參考)

能源建設(shè)龍頭

中國能建,全稱是中國能源建設(shè)股份有限公司,從名字就可以看出來行業(yè)地位了。

事實上,它本來就是中國八大建筑央企之一,其他七家分別是中國化學(xué),中國電建,中國中冶,中國交建,中國中鐵,中國鐵建,中國建筑,都是巨無霸級別的。

公司成立于 2014 年,由能建集團(tuán)及電力規(guī)劃設(shè)計總院共同發(fā)起設(shè)立,去年吸收合并了葛洲壩后,在上交所掛牌上市。

前身則是由中國葛洲壩集團(tuán)公司和中國電力工程顧問集團(tuán)公司,以及國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司下屬北京、天津、山西等 15 個省份公司的輔業(yè)單位重組而成,根正苗紅的央企!

經(jīng)過近十年的發(fā)展,目前已經(jīng)成為中國,乃至全球能源電力建設(shè)領(lǐng)域的巨無霸企業(yè)。

作為八大建筑央企之一,公司的業(yè)務(wù)自然也不僅僅局限于能源電力項目建設(shè),其他的包括水利水務(wù),鐵路公路、港口航道、市政工程等也都有覆蓋,此外還有勘探設(shè)計,以及工業(yè)制造業(yè)務(wù)。

收入結(jié)構(gòu)上,涵蓋能源電力項目的工程建設(shè)業(yè)務(wù)占總營收的70%以上,其次是工業(yè)制造業(yè)務(wù),包括水泥生產(chǎn)、民用爆破、裝備制造等,收入占比 9%左右,此外還有勘測設(shè)計及咨詢業(yè)務(wù),收入占比 5%左右,以及其他業(yè)務(wù)。

作為能源建設(shè)行業(yè)里的領(lǐng)頭羊,截至 2021 年底,公司累計完成國內(nèi) 90%以上的電力規(guī)劃科研、咨詢評審、勘測設(shè)計和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)編制,完成了 80%的火電勘測設(shè)計、60%的火電建設(shè)、50%的大型水電施工。

此外,公司先后承建了世界首個“三百”火電工程、 世界首個 AP1000、CAP1400 核電工程、世界最大風(fēng)光儲輸工程、世界首個多端柔性直流輸電工程、世界首個 1240 兆瓦高效超超臨界燃煤發(fā)電工程、世界首個特高壓多端混合直流工程、世界海拔最高的輸變電工程等一批重大工程,創(chuàng)造了多項世界第一。

新能源業(yè)務(wù)開始發(fā)力

在傳統(tǒng)能源的建設(shè)領(lǐng)域,公司的行業(yè)地位毋庸置疑,而隨著新能源的蓬勃發(fā)展,公司也在加大新能源業(yè)務(wù)的拓展。

截至2021年6月底,公司累計執(zhí)行勘察設(shè)計任務(wù)的新能源項目累計裝機容量超過 1.7 億 千瓦,執(zhí)行施工任務(wù)的新能源項目累計裝機容量超過 1.1 億千瓦(全國新能源裝 機容量約5.3 億千瓦)。

根據(jù) IHS Markit 發(fā)布的全球光伏 EPC 和集成商排名,中國能建從 2019 年的排名第 7 躍升至 2020 年的排名第二,僅次于中國電建。

而且據(jù)公司的《踐行碳達(dá)峰、碳中和“30·60”戰(zhàn)略目標(biāo)行動方案(白皮書)》規(guī)劃:預(yù)計到2025年,新能源裝機容量力爭達(dá)到20GW以上,即意味著中國能建每年將保持4GW的新能源新增裝機。

而根據(jù)索比光伏網(wǎng)統(tǒng)計,2021 年 1 月至 9 月 26 日,全國共簽約/規(guī)劃風(fēng)光儲一體化項目 45 個,已明確的項目規(guī)模為 69.578GW,已明確的投資額 1847 億元。其中,中國能建共簽約(規(guī)劃)10 個風(fēng)光儲一 體化項目,達(dá)到 12.038GW,投資金額 1119 億元,位居國內(nèi)第一。

隨著新能源項目的快速增加,業(yè)務(wù)占比也明顯提升,勘測設(shè)計及咨詢業(yè)務(wù)中新能源+輸變電的新簽訂單合同占比,從 2018 年的 62.41%提升至 2020 年 的 70.25%;工程建設(shè)業(yè)務(wù)中新能源+輸變電的新簽訂單合同占比從 2018 年的 20.50%提升至 2020 年的 26.48%。

具體到電力業(yè)務(wù)中,新能源業(yè)務(wù)訂單增長甚至更快,五年復(fù)合年化增長率高達(dá) 28%,去年的新簽訂單份額就已經(jīng)幾乎持平于傳統(tǒng)能源了,新能源業(yè)務(wù)工程建設(shè)新簽訂單額達(dá)到 1927.7 億元,僅比傳統(tǒng)能源低 91 億元,今年上半年更是已經(jīng)超過傳統(tǒng)能源。

不僅僅是新能源新簽訂單的增速表現(xiàn)亮眼,公司整體的新簽訂單表現(xiàn)都非常不錯,去年公司新簽訂單金額達(dá) 8726.10 億元,過去九年復(fù)合年化增長速度達(dá)到17%。去年的新簽訂單同比更是增長 51%,增長率位居八家建筑央企首位,年末在手訂單總額達(dá) 1.61 萬億元。

按公司以往的訂單轉(zhuǎn)化情況,基本上新增的近70%,可以在當(dāng)季轉(zhuǎn)化為營收增長,這個轉(zhuǎn)化率是比較高的。

市場上,很多人看待巨無霸企業(yè)普遍存在有色眼鏡,認(rèn)為它們的成長性都不大行,尤其是那些傳統(tǒng)行業(yè)的巨無霸央企,但事實上,這往往是個錯覺,相反,很多巨無霸企業(yè)的成長性是非常穩(wěn)定的,而且也并不慢,高科技、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)就不用說了,即使傳統(tǒng)行業(yè),很多成長性也是非常不錯的。

就比如中國能建這樣的傳統(tǒng)建筑行業(yè)巨無霸,看似成長性不會很好,但事實上,這樣的巨無霸,雖然確實很難短期有爆炸性的成長速度,但一直都保持比較平穩(wěn)的增長速度。

當(dāng)然了,還是要說清楚,覆蓋中國能建,也主要是基于2023年光伏的可能的邏輯,如果上游降價彈性不夠,則對于這樣的巨無霸,也很難有特別好的表現(xiàn),就當(dāng)題材投機看待吧。

喜歡與否,就見仁見智了,leo只是給大家提供個參考。

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