1月9日，在岸和離岸美元兌人民幣同步收復(fù)6.8關(guān)口，為2022年8月以來首次。進(jìn)入2023年，人民幣升值趨勢(shì)進(jìn)一步明確、幅度也明顯加大。

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市場(chǎng)人士指出，國內(nèi)防疫政策優(yōu)化是影響近期人民幣匯率走勢(shì)的主要因素。隨著政策全面助力社會(huì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)需求逐步修復(fù)，后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣強(qiáng)勢(shì)仍有支撐。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度較市場(chǎng)預(yù)期更快，支撐人民幣匯率升值預(yù)期

從近期數(shù)據(jù)觀察，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度較市場(chǎng)預(yù)期的更快，從城市地鐵客運(yùn)量來看國內(nèi)人員流動(dòng)性，北京、廣州、石家莊等地的地鐵客運(yùn)量已經(jīng)大幅回升，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度快于市場(chǎng)預(yù)期以及海外國家的經(jīng)歷。

平安銀行避險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2023年全球經(jīng)濟(jì)仍將下行，以美國為代表的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大概率陷入衰退，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)觸底回升，中國經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)凸顯將會(huì)支撐人民幣匯率的升值預(yù)期。

另外，資本市場(chǎng)企穩(wěn)吸引跨境資本重新凈流入。受防疫政策優(yōu)化等因素的影響，我國資本市場(chǎng)企穩(wěn)回升，陸股通連續(xù)兩個(gè)月凈流入接近千億元人民幣，國際資本紛紛涌入國內(nèi)金融市場(chǎng)。

外匯政策方面，央行對(duì)外匯市場(chǎng)高度關(guān)注，多次強(qiáng)調(diào)要確保人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。央行1月份公布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表中“國外資產(chǎn)”項(xiàng)下“外匯”科目比上月有所增加。

央行指出，2007至2008年，為支持商業(yè)銀行建立相應(yīng)的外匯資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，人民銀行允許部分商業(yè)銀行以外匯資金交存部分人民幣存款準(zhǔn)備金。2008年以來，部分商業(yè)銀行自愿將上述外匯資金逐步置換回人民幣形式來交存存款準(zhǔn)備金。近期，部分商業(yè)銀行繼續(xù)置換所剩外匯資金，置換后體現(xiàn)為貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表中“外匯”科目余額增加。

南華期貨外匯分析師周驥對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)表示，央行允許部分銀行將前期凍結(jié)的外匯資金置換回人民幣形式來交存存款準(zhǔn)備金，意在穩(wěn)定人民幣匯率，緩解前期人民幣所面臨的貶值壓力。

春節(jié)前結(jié)匯需求旺盛推動(dòng)人民幣匯率走強(qiáng)

數(shù)據(jù)顯示，美國2022年12月ISM（美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)）制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）再次萎縮，由上個(gè)月的56.5下降至49.6，自2020年5月以來首次跌破50，表明占美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三分之二以上的服務(wù)業(yè)指數(shù)跌破枯榮線，拖累短期美元指數(shù)大跌，接連跌破105和104，自一個(gè)月內(nèi)高點(diǎn)回落。受美元走弱影響，非美貨幣強(qiáng)勢(shì)反彈。

此外，市場(chǎng)人士指出，季節(jié)性的結(jié)匯需求推升人民幣匯率走強(qiáng)。每年的元旦、春節(jié)前后都是企業(yè)的結(jié)匯高峰，這可能源于上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表處理要求，同時(shí)也有企業(yè)流動(dòng)性需求增加所致。自8.11匯改以來，人民幣兌美元匯率在12月和次年1月通常都會(huì)升值。

數(shù)據(jù)顯示，2022年受疫情影響，12月份美元兌人民幣成交量明顯縮量，全月平均成交203億美元，顯著低于2019—2021年12月份成交的271億美元、439億美元和336億美元。2022年12月下旬成交量平均只有150億美元，由于較低的成交量，企業(yè)的季節(jié)性結(jié)匯需求更容易放大人民幣匯率的波動(dòng)，這是近日人民幣突然升值的直接因素。

一德期貨外匯分析師車美超對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)表示，每年11月底至次年1月期間為傳統(tǒng)結(jié)匯旺盛期，今年春節(jié)較早，近期部分企業(yè)的資金需求較為緊迫，此前積壓的結(jié)匯也出現(xiàn)集中釋放。年初以來，美元兌人民幣即期詢價(jià)成交量回升明顯，后續(xù)人民幣季節(jié)性需求消退后，能否持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)仍需觀察。

2023年股市匯市均迎來開門紅行情

值得注意的是，2023年首個(gè)交易周，國內(nèi)股市和匯市聯(lián)袂走強(qiáng)，迎來開門紅行情，首周上證指數(shù)上漲2.21%，在岸美元兌人民幣匯率上漲近1%，離岸美元兌人民幣匯率上漲超1.3%。

東吳證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本輪股匯開門紅的核心驅(qū)動(dòng)在股市，而匯率的強(qiáng)勢(shì)也會(huì)進(jìn)一步對(duì)股市進(jìn)行加持。2017年和2019年也曾出現(xiàn)過股匯“開門紅”，并在之后的一季度守住了這一果實(shí)。

從歷史行情看，人民幣匯率在1、2月往往傾向于升值，展望后市，2023年人民幣匯率仍有震蕩升值的空間，股匯雙漲的局面有望繼續(xù)。

未來如何走？短線美元對(duì)人民幣匯率的擾動(dòng)較小

從美元走勢(shì)看，美元指數(shù)在上周前半周一度反彈，但在美國非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后重新回到此前低位區(qū)間，短線美元可能難有大幅反彈的動(dòng)能，對(duì)人民幣匯率的擾動(dòng)較小。

此外，周五美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.3萬，創(chuàng)2021年1月以來新低，顯露出放緩跡象。但失業(yè)率從3.7%意外下降至3.5%，為去年9月以來最低水平。薪資方面，12月平均時(shí)薪月率上升0.3%，低于預(yù)期的0.4%。

車美超指出，本次市場(chǎng)聚焦的平均時(shí)薪數(shù)據(jù)環(huán)比增速顯著放緩，預(yù)計(jì)工資通脹正在見頂，繼續(xù)支撐著整個(gè)市場(chǎng)對(duì)通脹緩和的預(yù)期。另外，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)終值利率將回落至4.75%-5.00%區(qū)間的預(yù)期增加，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議記錄也顯示與會(huì)決策者同意放慢激進(jìn)加息步伐以控制通脹，限制美元。

不過一季度美國繼續(xù)收緊貨幣政策路徑尚未改變，對(duì)美元仍有一定支撐作用。另外，美國貿(mào)易逆差再度收窄，歐洲通脹回落等指標(biāo)也對(duì)美元構(gòu)成支持，因此預(yù)計(jì)美元指數(shù)仍有反彈空間。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀

編輯?岳彩周?

校對(duì)?柳寶慶

關(guān)鍵詞： 人民幣匯率