記者 辛圓

北京大學光華管理學院“光華思想力”宏觀經(jīng)濟課題組周日發(fā)布研究報告稱，隨著宏觀政策發(fā)力、疫情擾動消退，2023年中國經(jīng)濟增速將恢復至5%左右，如要實現(xiàn)更高的增長目標，需要更加積極的財政政策。

報告建議發(fā)行特別國債，籌集的資金可以通過消費券的方式來對居民進行補貼，投資于基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，以及設(shè)立“開發(fā)建設(shè)引導基金”，參與租賃住房建設(shè)。

(資料圖)

報告預(yù)計，2022年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速為3%，低于年初制定的5.5%的經(jīng)濟增速目標。疫情超預(yù)期擾動、房地產(chǎn)投資和銷售下行、居民和企業(yè)信心不足以及外需走弱是影響2022年經(jīng)濟增長的主要因素。

報告稱，隨著宏觀政策的進一步發(fā)力，將在一定程度緩解困擾當下中國經(jīng)濟的房地產(chǎn)下行和信心不足問題。如果疫情對經(jīng)濟的擾動能夠逐漸消退，2023年我國經(jīng)濟增速將恢復至5%左右。

不過，報告強調(diào)，2022年經(jīng)濟的疲弱表現(xiàn)不能完全歸結(jié)于三年疫情的疊加影響。在國內(nèi)外大環(huán)境發(fā)生巨大變化以及中國經(jīng)濟社會發(fā)展動能急劇變遷的大背景下，2022年中國經(jīng)濟運行低于基本面，集中體現(xiàn)在大量市場主體尤其是小微經(jīng)濟者面臨需求不足、運營成本高企等方面。

“僅靠經(jīng)濟自身動能和常態(tài)化的財政貨幣政策支持，2023年我國經(jīng)濟將實現(xiàn)弱復蘇，如要實現(xiàn)經(jīng)濟全面整體好轉(zhuǎn)，讓經(jīng)濟運行回歸到長期基本面上，需要更加積極的財政和貨幣政策?！眻蟾鎻娬{(diào)。

報告認為，當前宏觀政策處于發(fā)力窗口期，通過發(fā)行特別國債，實施更加積極有為的財政政策不僅有助于在短期內(nèi)幫助經(jīng)濟快速回到上升通道，而且在中長期將極大地促進經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。

報告指出，從四方面來看，我國仍存在發(fā)行特別國債的可能性。一是考慮到我國的制度優(yōu)勢以及發(fā)展?jié)摿?，國家的整體價值要遠高于當前GDP，因此如果用國家整體價值作為分母來計算政府杠桿率，會發(fā)現(xiàn)政府杠桿率并不高。二是，即使采用GDP作為分母的宏觀杠桿率衡量債務(wù)水平，從國際比較來看，我國仍有較大的政府舉債空間。三是，發(fā)行特別國債的融資成本低，國債利率長期小于實體經(jīng)濟增長速度，償付壓力相對較小。四是，發(fā)行特別國債帶來的通脹風險相對可控。

報告進一步指出，鑒于內(nèi)需不足是我國經(jīng)濟長期以來的一個突出問題，尤其在受到新冠疫情沖擊后，居民預(yù)期降低，信心不足使得消費進一步疲弱，發(fā)行特別國債所籌集到的資金，可以通過消費券的方式來對居民進行補貼。

從實施的角度看，報告稱，為了解決消費券發(fā)放的公平性問題，可以采取線上發(fā)放的形式，通過電信、第三方支付平臺、民政部門、財政部門等協(xié)同，甄別出受益群體，實施精準發(fā)放，有條件的地區(qū)還可以通過數(shù)字人民幣的方式來進行。

此外，報告建議，發(fā)行特別國債所獲得的資金，可以大量且長期投資于基礎(chǔ)研究領(lǐng)域。根據(jù)過去20年我國R&D（科學研究與試驗發(fā)展）經(jīng)費投入18%的增速計算，未來五年要使基礎(chǔ)研究投入占比達到GDP的10%，從而更接近美國等發(fā)達國家的水平，需要2.36萬億元的資金投入。因此，特別國債的資金也可以大規(guī)模投資于基礎(chǔ)研究，為中國式現(xiàn)代化打下堅實的科技基礎(chǔ)。

報告還建議，可以考慮由特別國債提供資本金，設(shè)立“開發(fā)建設(shè)引導基金”，加上市場機構(gòu)的參與和金融機構(gòu)提供的融資，直接參與租賃住房建設(shè)，或者收購現(xiàn)有資產(chǎn)，將其更新為租賃住房，培育成熟之后通過公募REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）退出，形成“開發(fā)→培育→退出→開發(fā)”的投、融資閉環(huán)。

根據(jù)北大光華課題組的測算，用這種方式，每一年投資0.9萬億元，大概能夠解決360萬戶家庭的住房問題，“十四五”期間（2021-2025年）基本能夠解決1800萬戶家庭的住房問題。這項舉措不僅在短期之內(nèi)對經(jīng)濟增長有好處，從長期來看也有助于使中國經(jīng)濟擺脫長期被房地產(chǎn)市場制約的被動局面。

關(guān)鍵詞： 特別國債 基礎(chǔ)研究 新冠疫情 北京大學 國內(nèi)生產(chǎn)總值