長(zhǎng)江商報(bào)消息長(zhǎng)江商報(bào)記者蔡嘉
“骨茅”威高骨科（688161.SH）上市后首次實(shí)施資產(chǎn)并購(gòu)。
12月13日晚間，威高骨科披露收購(gòu)方案，公司擬以現(xiàn)金方式，作價(jià)10.3億元購(gòu)買(mǎi)威高生物科技等持有的山東威高新生醫(yī)療器械有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新生醫(yī)療”）100%股權(quán)。
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長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次收購(gòu)是威高骨科積極布局新業(yè)務(wù)的重要舉措。自2021年下半年以來(lái)，國(guó)家或省際聯(lián)盟陸續(xù)推進(jìn)骨科耗材的帶量采購(gòu)，威高骨科的三大類(lèi)主營(yíng)產(chǎn)品基本完成全國(guó)范圍的帶量采購(gòu)。受此影響，2022年前三季度，威高骨科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.93億元，同比減少11.31%；凈利潤(rùn)4.42億元，同比減少10.53%。
此次威高骨科計(jì)劃收購(gòu)的新生醫(yī)療以組織修復(fù)產(chǎn)品線為核心，其兩款產(chǎn)品可以應(yīng)用于骨科手術(shù)，與威高骨科原有產(chǎn)品形成協(xié)同效應(yīng)。
本次交易中，新生醫(yī)療整體估值為10.34億元，較其賬面凈資產(chǎn)增值7.28倍。不過(guò)，交易對(duì)手方也做出相應(yīng)業(yè)績(jī)承諾。其中，2022年的業(yè)績(jī)承諾數(shù)為5590萬(wàn)元。而新生醫(yī)療在前10個(gè)月已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4571.35萬(wàn)元，相當(dāng)于完成全年業(yè)績(jī)承諾的81.8%。
上市近半年首推現(xiàn)金關(guān)聯(lián)并購(gòu)
威高系首次在威高骨科上市后向其注入資產(chǎn)。
根據(jù)交易方案，威高骨科擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)威高生物科技、威高富森、威高醫(yī)療影像和威高齊全持有的新生醫(yī)療100%股權(quán)，交易金額為10.3億元。由于新生醫(yī)療及其現(xiàn)有股東為威高骨科間接控股股東威高國(guó)際醫(yī)療控股間接持股并實(shí)際控制的公司，因此威高骨科本次收購(gòu)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
公告顯示，新生醫(yī)療成立于2008年，其產(chǎn)品發(fā)展以組織修復(fù)產(chǎn)品線為核心，主營(yíng)產(chǎn)品包括富血小板血漿（PRP）制備用套裝和封閉創(chuàng)傷負(fù)壓引流套裝等。
2021年和2022年前10個(gè)月，新生醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.77億元、1.72億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4466.58萬(wàn)元、4571.35萬(wàn)元。截至10月末，新生醫(yī)療資產(chǎn)總額2.43億元，所有者權(quán)益1.25億元。
根據(jù)評(píng)估，新生醫(yī)療股東全部權(quán)益的評(píng)估值為10.34億元，較報(bào)表賬面凈資產(chǎn)增值9.09億元，增值率728.05%。
高溢價(jià)的同時(shí)伴隨業(yè)績(jī)承諾?，F(xiàn)有股東承諾，新生醫(yī)療在2022年至2025年的凈利潤(rùn)數(shù)將分別不低于5590萬(wàn)元、6720萬(wàn)元、8330萬(wàn)元、1億元，合計(jì)不低于3.06億元。以此來(lái)看，在不考慮非經(jīng)常性損益等因素影響下，今年前10月，新生醫(yī)療已經(jīng)完成全年業(yè)績(jī)承諾的81.8%。
不過(guò)，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，雖然本次交易為同一控制下的企業(yè)合并，需要注意的是，由于全部采用現(xiàn)金方式支付，在新生醫(yī)療達(dá)到各期業(yè)績(jī)承諾的情況下，威高骨科的貨幣資金將總計(jì)減少10.3億元，資本公積預(yù)計(jì)減少9億元左右。截至9月末，威高骨科資產(chǎn)總額56.19億元，其中貨幣資金26.51億元，占比超過(guò)47%，期末公司負(fù)債總額8.5億元，負(fù)債率僅為15.13%。
帶量采購(gòu)影響下業(yè)績(jī)下降
作為國(guó)內(nèi)骨科醫(yī)療器械行業(yè)頭部企業(yè)，威高骨科將通過(guò)本次收購(gòu)布局新業(yè)務(wù)，對(duì)沖集采風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)招股書(shū)介紹，威高骨科的主營(yíng)業(yè)務(wù)為骨科醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括骨科植入醫(yī)療器械以及骨科手術(shù)器械工具。在骨科植入醫(yī)療器械領(lǐng)域，公司是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品線齊備、規(guī)模領(lǐng)先、具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)之一。公司登陸科創(chuàng)板上市之后，也被市場(chǎng)稱(chēng)為“骨茅”。
2018年至2021年，威高骨科分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.11億元、15.74億元、18.24億元、21.55億元，同比增長(zhǎng)33.73%、29.96%、15.87%、18.08%；凈利潤(rùn)分別為3.24億元、4.42億元、5.8億元、6.9億元，同比增長(zhǎng)59.99%、36.17%、26.43%、23.62%。
但自2021年下半年以來(lái)，國(guó)家或省際聯(lián)盟陸續(xù)推進(jìn)骨科耗材的帶量采購(gòu)，如骨科創(chuàng)傷類(lèi)醫(yī)用耗材聯(lián)盟帶量采購(gòu)、人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)等，而威高骨科的三大類(lèi)主營(yíng)產(chǎn)品基本完成全國(guó)范圍的帶量采購(gòu)。
在帶量采購(gòu)影響下，2022年前三季度，威高骨科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.93億元，同比減少11.31%；凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別為4.42億元、4.34億元，同比減少10.53%、10.48%。
其中，一季度公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比分別下降19.31%、11.99%至3.4億元、9788.43萬(wàn)元，二季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速雖然回升至13.53%、16.35%，但三季度，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為2.88億元、4432.91萬(wàn)元，同比減少39.44%、64.59%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
對(duì)此，威高骨科解釋稱(chēng)，主要是因?yàn)榧怪珖?guó)帶量采購(gòu)持續(xù)推進(jìn)中，由于帶量采購(gòu)中標(biāo)結(jié)果于9月末公示，第三季度的下游終端及經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)的采購(gòu)均相對(duì)謹(jǐn)慎，經(jīng)銷(xiāo)商有意減少合理備貨，使得公司營(yíng)收減少。
此前，威高骨科也曾表示，面對(duì)集采降價(jià)，傳統(tǒng)產(chǎn)品利潤(rùn)空間被壓縮，公司結(jié)合市場(chǎng)、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)和臨床反饋，在新材料、新領(lǐng)域、新技術(shù)不斷探索布局，逐步完善骨科上下游產(chǎn)業(yè)布局，開(kāi)辟骨科新領(lǐng)域，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
而此次收購(gòu)新生醫(yī)療則是威高骨科布局新業(yè)務(wù)的重要舉措。威高骨科稱(chēng)，由于新生醫(yī)療的兩款產(chǎn)品可以應(yīng)用于骨科手術(shù)，幫助患者加速康復(fù)，能與公司原有產(chǎn)品形成協(xié)同效應(yīng)，公司可以對(duì)自身覆蓋的終端醫(yī)院進(jìn)行挖潛，提升兩款產(chǎn)品在骨科手術(shù)的滲透率；同時(shí)兩款產(chǎn)品不只局限于骨科，還能應(yīng)用于其他科室，有利于公司擴(kuò)大產(chǎn)品布局，提升持續(xù)盈利能力，
關(guān)鍵詞： 營(yíng)業(yè)收入 同比減少
