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《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席評(píng)論員? 鈕文新

盡管兩屆總統(tǒng)有所不同，但從上屆開始，美國(guó)政府的行為都有一個(gè)共同特征：用瘋狂展示強(qiáng)權(quán)。這樣做，當(dāng)然可以向世界展示美國(guó)的肌肉，但千萬(wàn)不要因此就得出“美國(guó)地位不可撼動(dòng)”的結(jié)論。

為什么忽發(fā)如此感慨？北京時(shí)間11月11日凌晨，美國(guó)金融市場(chǎng)因CPI數(shù)據(jù)而瘋狂。美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月份CPI同比上漲7.7%，不僅低于8.2%的前值，而且低于7.9%的預(yù)期值；同樣，美國(guó)10月份核心CPI同比上漲6.3%，低于6.6%的前值，也低于6.5%的預(yù)期值。

由此，華爾街投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)因物價(jià)漲幅回落而放慢加息腳步，所以一片狂歡。道指上漲3.70%，標(biāo)普上漲5.54%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)更是大漲7.35%。與此同時(shí)，美元指數(shù)下跌2.39%，貴金屬價(jià)格隨之上漲；美國(guó)國(guó)債大漲，10年期收益率下跌26.86個(gè)基點(diǎn)至3.8237%，2年期美債收益率下跌24.53個(gè)基點(diǎn)至4.3342%。當(dāng)然，美國(guó)金融市場(chǎng)的劇烈變動(dòng)對(duì)全球金融市場(chǎng)構(gòu)成沖擊，歐亞股市全部走高，貨幣由貶轉(zhuǎn)升。

華爾街的金融影響力如此之大，不能不讓人多看幾眼美國(guó)。但越來(lái)越多的國(guó)家不愿繼續(xù)大量持有美元、美債的趨勢(shì)是否可以因此而改變？應(yīng)當(dāng)說(shuō)，越是看到美國(guó)的瘋狂，各國(guó)就越是會(huì)強(qiáng)化戒備心理。畢竟，金融市場(chǎng)大起大落對(duì)任何一個(gè)非美國(guó)家而言：弊大于利。所以中國(guó)一直強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中有進(jìn)”。但我們必須注意一個(gè)問題：穩(wěn)中求進(jìn)并非放棄“不穩(wěn)”時(shí)“快進(jìn)”的機(jī)遇。比如A股市場(chǎng)，人家進(jìn)我們不進(jìn)，人家退我們退得更大，這樣不可能讓市場(chǎng)信心持續(xù)長(zhǎng)久。所以，有利時(shí)快進(jìn)，不利時(shí)慢進(jìn)，無(wú)論如何以進(jìn)為主基調(diào)，一步一步、扎扎實(shí)實(shí)才是硬道理，才能大為改善市場(chǎng)信心，這或許也是市場(chǎng)認(rèn)知的辯證法吧。

回到美元霸權(quán)的問題。談?wù)撁绹?guó)經(jīng)濟(jì)我們必須意識(shí)到：美國(guó)是資本、金融資本至高無(wú)上的國(guó)家。既然如此，我們需要理解：評(píng)價(jià)美國(guó)經(jīng)濟(jì)好壞，恐怕不能只看宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，而更應(yīng)關(guān)注微觀資本的健康狀況。比如美國(guó)政府赤字以及國(guó)債數(shù)量過高，這是不是意味著美國(guó)會(huì)跨？未必。因?yàn)槊绹?guó)可以通過美元霸權(quán)和金融操弄，轉(zhuǎn)嫁其債務(wù)負(fù)擔(dān)。但如果微觀資本（企業(yè)）出現(xiàn)大問題，那才是真正的問題，因?yàn)樗敲涝詸?quán)真正的基石。

所以，微觀資本主體出問題，美國(guó)政府一定救助。盡管每次救助都會(huì)惡化政府收支，而且不可持續(xù)，但只要微觀經(jīng)濟(jì)主體健康，美元霸權(quán)就不會(huì)馬上垮掉。況且目前情況是，美國(guó)宏觀上看問題很大，但微觀主體卻很健康，這恐怕就是當(dāng)下的客觀存在。所以，針對(duì)美元霸權(quán)我們既要在戰(zhàn)略上藐視它，又要在戰(zhàn)術(shù)上重視它，而避免偏激言行。很顯然，鏟除美元霸權(quán)是世界各國(guó)共同努力下的久久之功。

責(zé)編：姚坤

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