2023年以來(lái)，已有多家擬IPO企業(yè)沖A敗北。截至1月18日，已有8家擬IPO企業(yè)終止審核，結(jié)束了此輪上市進(jìn)程，另有1家企業(yè)IPO審核被否，無(wú)緣登陸資本市場(chǎng)。

談及終止審核企業(yè)數(shù)為何增多時(shí)，一位券商投行人士認(rèn)為，撤單企業(yè)大多存在和板塊定位不符、未能達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)等問(wèn)題，有的企業(yè)經(jīng)過(guò)多輪問(wèn)詢，并不能有效準(zhǔn)確地回答交易所的提問(wèn)，只能通過(guò)終止審核的方式暫時(shí)告別。

8家企業(yè)撤回材料

(資料圖片)

1月16日，深交所官網(wǎng)顯示，終止對(duì)芯龍技術(shù)、宏遠(yuǎn)股份首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。這意味著，年初至今，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板已有8家企業(yè)的上市進(jìn)程被按下了“終止鍵”。

除了上述兩家企業(yè)外，碩華生命、乾元浩、詩(shī)尼曼家居、飛宇科技、富士智能、科佳股份等6家企業(yè)也終止審核，其中，飛宇科技較為特殊，公司是被保薦人申請(qǐng)撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)文件，并非自身主動(dòng)撤單。

而乾元浩的排隊(duì)時(shí)間最長(zhǎng)，該公司創(chuàng)業(yè)板IPO在2021月9月28日獲得受理，截至撤單，排隊(duì)近一年半。招股書(shū)顯示，乾元浩是一家致力于禽類傳染病防治的高新技術(shù)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為禽用生物制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品為多品種的禽用疫苗及少量畜用疫苗。

乾元浩的上市申請(qǐng)于2021年9月28日獲得受理，隨即在當(dāng)年11月進(jìn)入已問(wèn)詢狀態(tài)，之后在2022年3月4日、6月30日回復(fù)了一、二輪問(wèn)詢，2022年8月23日深交所向公司發(fā)出第三輪問(wèn)詢。不料，還未對(duì)第三輪問(wèn)詢進(jìn)行回復(fù)，乾元浩就選擇了撤單。

在問(wèn)詢中，乾元浩的創(chuàng)業(yè)板定位、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多個(gè)問(wèn)題遭到深交所連環(huán)追問(wèn)。其中，深交所曾要求乾元浩結(jié)合公司研發(fā)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率、各類產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力、技術(shù)先進(jìn)性、行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向、市場(chǎng)潛力、核心技術(shù)、技術(shù)儲(chǔ)備等情況，詳細(xì)分析并說(shuō)明自身成長(zhǎng)性以及創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意或其中某一項(xiàng)的特征，公司是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

而這只是撤單企業(yè)的一個(gè)縮影，大多數(shù)終止審核的企業(yè)都曾經(jīng)歷過(guò)一到兩輪的問(wèn)詢，既讓企業(yè)更清晰地對(duì)標(biāo)上市要求，也讓保薦機(jī)構(gòu)更準(zhǔn)確地了解項(xiàng)目質(zhì)地。上述券商的投行人士指出，交易所與證監(jiān)會(huì)立足于資本市場(chǎng)的可持續(xù)健康發(fā)展而強(qiáng)化了新股發(fā)行的審核工作，通過(guò)連續(xù)多輪的問(wèn)詢等方式將不合格的企業(yè)擋在資本市場(chǎng)門外，加之部分企業(yè)受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，增長(zhǎng)乏力甚至下滑，與報(bào)送申報(bào)材料初始時(shí)的業(yè)務(wù)狀況明顯不同，不再符合上市標(biāo)準(zhǔn)，因此打了“退堂鼓”。

另外，根據(jù)監(jiān)管部門以及公開(kāi)可見(jiàn)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，“臨陣撤退”的擬上市企業(yè)中有相當(dāng)一部分存在現(xiàn)金分紅異常、行政違規(guī)多且敏感、公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)與行業(yè)趨勢(shì)嚴(yán)重分離等“致命傷”。

1家企業(yè)被否

也有企業(yè)按下“暫停鍵”

與上述企業(yè)不同，主板擬IPO企業(yè)雨中情則是上會(huì)遭到了發(fā)審委否決。證監(jiān)會(huì)1月5日披露的“第十八屆發(fā)審委2023年第3次會(huì)議審核結(jié)果公告”顯示，雨中情首發(fā)未能獲得通過(guò)。招股書(shū)顯示，雨中情主要從事建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為防水卷材、防水涂料系列產(chǎn)品。這已經(jīng)是雨中情第二次IPO上會(huì)。

在應(yīng)收賬款方面，發(fā)審委要求雨中情說(shuō)明，報(bào)告期逾期應(yīng)收賬款余額逐年上升且上升速度大于收入的原因及合理性，是否存在放寬信用政策調(diào)節(jié)收入的情形；2022年10月對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)信用損失進(jìn)行追溯調(diào)整是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，是否符合首發(fā)管理辦法的相關(guān)規(guī)定；發(fā)行人按賬齡計(jì)算的預(yù)期損失率是否充分，計(jì)提比例是否合理，計(jì)提金額是否充分等問(wèn)題。

在綜合毛利率方面，發(fā)審委要求雨中情說(shuō)明，報(bào)告期各期綜合毛利率高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性、2022年1~9月發(fā)行人毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性、高毛利率未來(lái)是否可持續(xù)等問(wèn)題。

此外，發(fā)審委還關(guān)注雨中情2021年以來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的原因，2022年1~9月扣非歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度與同行業(yè)可比公司存在顯著差異的原因及合理性，相關(guān)業(yè)績(jī)是否真實(shí)準(zhǔn)確等問(wèn)題。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，監(jiān)管層對(duì)IPO把關(guān)始終較為嚴(yán)格，尤其注重?cái)M上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的公平性、合規(guī)性以及成長(zhǎng)性，本質(zhì)上是強(qiáng)調(diào)上市公司質(zhì)量與發(fā)展要符合市場(chǎng)定位，讓一批高質(zhì)量的企業(yè)進(jìn)入到資本市場(chǎng)，也讓部分沒(méi)有做好上市準(zhǔn)備的公司離開(kāi)。

在上會(huì)企業(yè)中，還有聚威新材、泰凌微兩家企業(yè)遭到了暫緩表決，等待第二次上會(huì)。以泰凌微為例，上交所上市委對(duì)泰凌微業(yè)績(jī)以及銷售費(fèi)用率等進(jìn)行了關(guān)注。根據(jù)申請(qǐng)文件，泰凌微2022年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)較2021年下滑超過(guò)50%。對(duì)此，上市委要求泰凌微代表說(shuō)明公司2021年經(jīng)營(yíng)情況及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)是否與同行業(yè)及下游需求趨勢(shì)有重大差異及原因、2021年相關(guān)收入的質(zhì)量和可持續(xù)性，以及報(bào)告期內(nèi)公司銷售費(fèi)用率大幅高于同行業(yè)公司平均水平的原因及合理性。

上述券商的投行人士表示，一般而言，企業(yè)在完整、準(zhǔn)確地回復(fù)上市委的問(wèn)詢內(nèi)容后，若無(wú)明顯硬傷，暫緩表決的擬IPO企業(yè)基本都會(huì)順利過(guò)會(huì)。文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 應(yīng)收賬款 申請(qǐng)文件