(相關資料圖)

方正證券認為PPI和出口是對股市影響最重要的變量，一是因為PPI與企業(yè)盈利周期密切相關，在A股市場盈利周期是驅動行情的最重要變量，二是因為PPI和出口增速轉負最有可能引發(fā)政策的轉向，從實證經(jīng)驗上來看，2000年以來幾乎每一次政策大放松都是在PPI和出口增速顯著回落時出現(xiàn)的。從以往的經(jīng)驗來看，當前PPI已經(jīng)進入負增長區(qū)間，我們判斷，本輪盈利周期下行也已經(jīng)進入中后期。A股的歷史經(jīng)驗顯示，“市場底”往往會領先于“基本面底”，綜合海外貨幣政策收緊步伐預期放緩以及國內政策密集出臺助力經(jīng)濟發(fā)展的情況來看，當前市場底部反轉可期。

關鍵詞： 方正證券 密切相關 可能引發(fā)