川西鋰礦公司斯諾威54.29%股權(quán)第三輪拍賣在11月29日上午11時開始，起拍價為6億元。此次報名方由早前兩輪的5位縮至3位，出價頻次也大幅下滑，不過拍賣在午后驚現(xiàn)神奇一幕，在前一位競拍方出價6.18億元的情況下，13時55分，編號“O6829”的競拍方直接加價1.82億元，第三輪拍賣達到8億元封頂價后也自動結(jié)束。而早前兩輪中，單次加價最高的僅有5400萬元，第三輪的這位競買者出手堪稱豪橫。競拍公告顯示，第四輪拍賣起拍時間為第三輪拍賣結(jié)束后48小時內(nèi)。

圖片來源：阿里資產(chǎn)破產(chǎn)拍賣平臺截圖

(資料圖片僅供參考)

值得注意的是，11月28日，寧德時代宣布成為斯諾威重整第一順位投資方后，協(xié)鑫能科則官宣握有斯諾威66.2%總債權(quán)，且通過參股公司持有斯諾威45.71%的股權(quán)。在強手如云的情況下，斯諾威股權(quán)競拍及控制權(quán)爭奪的變數(shù)陡然變大。

股權(quán)拍賣短期或難結(jié)束

握有豐厚鋰礦資源的斯諾威成了市場上的“香餑餑”。資料顯示，斯諾威擁有四川省雅江縣德扯弄巴鋰礦、石英巖礦詳查探礦權(quán)，工業(yè)礦和低品位礦礦石量達2492.40萬噸，氧化鋰儲量達29萬噸，平均品位1.18%。

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中國證券報記者注意到，斯諾威股權(quán)第一輪和第二輪競拍均有5位競拍方報名，而本次則僅有3位。競買記錄顯示，在第三輪競拍中，3位報名方均有出價。早前，盛新鋰能和天華超凈先后披露參與本次競拍，暫未有其他公司明確參與競拍。

前兩輪競拍的出價次數(shù)分別為26次和28次，第三輪僅有7次，但最后一次出價的競買方加價幅度較大，一舉在第三輪較量中勝出。作為市場上稀缺的資產(chǎn)，斯諾威第三輪拍賣人氣絲毫未減，截至11月29日15時，第三輪拍賣吸引3.7萬人次圍觀。

由于斯諾威市場預(yù)期價值較高，結(jié)合本次競拍規(guī)則，拍賣競價較為火爆，且很難在短期即完成競拍。本次拍賣活動包含多輪拍賣，每輪拍賣均設(shè)有封頂價。管理人在公告中解釋，以第一輪起拍價2億元為基數(shù)，在競價過程中，每增長2億元，即到達本輪封頂價，將觸發(fā)熔斷機制(即當(dāng)競買價格在第一輪拍賣達到封頂價4億元、第二輪拍賣達到封頂價6億元、第三輪拍賣達到封頂價8億元，以此類推，均將觸發(fā)熔斷機制)。每輪熔斷后，當(dāng)輪拍賣結(jié)束，競買人應(yīng)按照要求交納(補交)拍賣保證金，按照新一輪次拍賣規(guī)則繼續(xù)參加競價。

背后爭奪膠著

隨著寧德時代的入局，斯諾威的控制權(quán)歸屬變得撲朔迷離。

因資不抵債，斯諾威目前處于破產(chǎn)重整階段。今年10月11日，雅江縣人民法院裁定自10月11日起對斯諾威進行重整。經(jīng)雅江縣人民法院同意，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，管理人面向全國公開招募并遴選重整投資人。

11月28日，斯諾威管理人宣布，經(jīng)遴選專家評審組評議，推薦寧德時代為第一順位候選重整投資人，協(xié)鑫能科為第二順位候選重整投資人。

而成為斯諾威重整第一順位投資人，并不意味著寧德時代能鐵定成為重整投資人?！爸卣媱澞芊癖頉Q通過，是第一順位投資人成為最終重整投資人的關(guān)鍵因素，第一順位投資人要是過不了這一關(guān)，理論上就該出局，由第二順位投資人來主持重整計劃的設(shè)計，繼續(xù)推動重整程序?！痹鞒诌^多家上市公司破產(chǎn)重整案的資深人士游念東指出，如果沒有第三方干預(yù)，只要重整計劃不能依法表決通過，則第一順位投資人只能退出。

按照程序，待《重整投資協(xié)議》簽署生效且報經(jīng)雅江縣人民法院同意后，將召開斯諾威公司債權(quán)人會議，組織債權(quán)人會議分組表決《重整計劃草案》。在分組表決上，債權(quán)組需要占比2/3以上債權(quán)額的債權(quán)人表決通過，出資人組亦然。

協(xié)鑫能科握有債權(quán)優(yōu)勢。協(xié)鑫能科11月28日公告稱，公司分別與全資子公司協(xié)鑫鋰電、四川協(xié)鑫簽署了《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，債權(quán)人協(xié)鑫鋰電、四川協(xié)鑫將包括但不限于對斯諾威的債權(quán)及其全部相關(guān)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給公司，上述二家全資子公司共計轉(zhuǎn)讓債權(quán)金額為5.13億元。公司參股企業(yè)四川鋰珩轉(zhuǎn)讓斯諾威的債權(quán)金額為5.58億元，轉(zhuǎn)讓價格為4.48億元。此外，四川珩鑫合計持有斯諾威45.7142%的股權(quán)。

公告顯示，斯諾威管理人初步審查債權(quán)(含已確認(rèn))共計16.13億元。以此來看，協(xié)鑫能科已經(jīng)控制斯諾威多數(shù)債權(quán)，屆時在斯諾威債權(quán)人會議的投票中將處于優(yōu)勢地位。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于協(xié)鑫能科已收購債權(quán)占斯諾威公司總債權(quán)的66.2%，且有45.71%的股權(quán)在手，如表決不通過，重整計劃將難以推進。除此之外，因成都興能持有的斯諾威公司54.29%股權(quán)還在拍賣中，目前尚未確定出資人身份，需待拍賣完成，才能召開出資人組會議。

但在游念東看來，若寧德時代成為重整投資人，屆時重整方案對相關(guān)利益方的補償安排包括談判技巧都將至關(guān)重要。若寧德時代給出的清償安排較公允，比如普通債的清償率比照清算狀態(tài)下能上浮比如20%-30%，即使握有多數(shù)債權(quán)的協(xié)鑫能科投下反對票，法院仍可能依法做出裁定批準(zhǔn)重整計劃的決定(俗稱“強裁”)。而在出資人組方面，假設(shè)債務(wù)人已經(jīng)處于資不抵債的狀態(tài)下，重整投資人通過“增資注資”方式取得對債務(wù)人的控制權(quán)是符合《企業(yè)破產(chǎn)法》“公平對待出資人”的立法本意的，即使出資人組的表決不能獲得法定多數(shù)的通過，也不影響法院做出強裁。

游念東最后補充強調(diào)說，“公允”二字看似簡單，其實在司法重整這種特定的環(huán)境下有極豐富的內(nèi)涵，真正做到也不容易，這就要看寧德時代對此次競爭的重視程度了。文章來源：中國證券報

關(guān)鍵詞： 債權(quán)人會議 人民法院 熔斷機制