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中金公司研報認(rèn)為，結(jié)合近期的資金特征，市場換手率、兩融交易和新增個人投資者等指標(biāo)反映市場交易情緒降溫較為充分，公募基金盡管倉位不低但對熱門賽道配置的擁擠度明顯下降，外資階段凈流出也達到歷史閾值并可能暫告段落，私募和險資的權(quán)益?zhèn)}位也降至階段偏低水平，可能意味著短期市場下跌動能已得到較為充分釋放。綜合來看，我們認(rèn)為A股市場近期調(diào)整后，部分指標(biāo)具備偏底部特征，當(dāng)前的估值和股權(quán)風(fēng)險溢價可能預(yù)示中期市場具備一定吸引力。當(dāng)前時點來看，內(nèi)外部可能仍有一定不確定性，投資者的預(yù)期改善需要更多積極催化因素支持，如前期政策發(fā)力向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)能否更加順暢，尤其是國內(nèi)房地產(chǎn)和消費等政策支持的成效體現(xiàn)、海外緊縮和地緣風(fēng)險的影響能否明顯緩解。中期來看，中國內(nèi)需潛力大、政策約束相對少、改革與挖潛空間足，只要政策適度發(fā)力，從6-12個月的角度市場機遇大于風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 短期市場 實體經(jīng)濟 充分釋放