日前，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步推進基礎設施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》；同日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范高效做好基礎設施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)項目申報推薦工作的通知》。

兩份通知均明確指出要將REITs試點范圍拓寬至消費基礎設施領(lǐng)域。文件指出：“研究支持增強消費能力、改善消費條件、創(chuàng)新消費場景的消費基礎設施發(fā)行基礎設施REITs.優(yōu)先支持百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點項目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項目發(fā)行基礎設施REITs.”

【資料圖】

業(yè)內(nèi)人士認為，將REITs試點范圍擴寬至消費基礎設施領(lǐng)域，不僅有利于REITs市場擴容，也有利于我國消費需求的擴大。

REITs市場擴容，利好深耕消費、民生領(lǐng)域相關(guān)公司

據(jù)了解，REITs即不動產(chǎn)投資信托基金，是不動產(chǎn)證券化產(chǎn)品的一種，以發(fā)行基金單位的方式匯集投資者的資金，由專業(yè)機構(gòu)進行不動產(chǎn)的經(jīng)營管理，并將稅后收入凈額分配給投資者。相關(guān)人士表示，簡單來說，就是“集資修路，分享收益”。目前在我國，REITs主要為基礎設施型。

據(jù)證監(jiān)會介紹，2020年4月份基礎設施REITs試點啟動以來，各項工作平穩(wěn)有序推進，市場認可度較高，運行總體平穩(wěn)，達到預期目標。截至2023年2月末，已上市REITs25只，募集資金超過800億元，項目涵蓋收費公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水處理、倉儲物流、清潔能源、保障性租賃住房、新能源等多種資產(chǎn)類型，形成了一定規(guī)模效應、示范效應。

業(yè)內(nèi)人士稱，本次加入消費基礎設施REITs，使眾多優(yōu)質(zhì)的持有型消費基礎設施對接資本市場有了新路徑，是我國公募REITs市場底層資產(chǎn)的又一次擴容，有利于市場流動性的提升，對于我國REITs市場的完善和發(fā)展具有重要意義。

通知明確指出，要優(yōu)先支持百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點項目。有關(guān)專家表示，農(nóng)貿(mào)市場等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點項目之前從未在資本市場流通，這意味著未來底層資產(chǎn)會巨大下沉和擴容，有利于在Pre-REITs基金階段對該類資產(chǎn)的價格發(fā)現(xiàn)，利好深耕消費、尤其是民生領(lǐng)域的相關(guān)公司。

與商品住宅開發(fā)業(yè)務有效隔離

兩份通知均指出，項目發(fā)起人(原始權(quán)益人)應為持有消費基礎設施、開展相關(guān)業(yè)務的獨立法人主體，不得從事商品住宅開發(fā)業(yè)務。嚴禁規(guī)避房地產(chǎn)調(diào)控要求，不得為商品住宅開發(fā)項目變相融資。在此基礎上，發(fā)改委進一步要求，發(fā)起人(原始權(quán)益人)應利用回收資金加大便民商業(yè)、智慧商圈、數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資力度，更好滿足居民消費需求。

據(jù)新華財經(jīng)報道，本次通知延續(xù)了保障性租賃住房試點發(fā)行REITs的做法，在發(fā)起主體、回收資金用途等方面構(gòu)建了有效的隔離機制，嚴格落實了房地產(chǎn)市場調(diào)控政策。

中信證券研究報告認為，消費基礎設施的營建和持有，在盈利模型、資金流轉(zhuǎn)等方面，和住宅開發(fā)并無共同之處；優(yōu)秀的消費基礎設施運營者，能力稟賦也和住宅開發(fā)企業(yè)差別很大。REITs政策一路走來，其初衷是推動實體經(jīng)濟發(fā)展和繁榮資本市場，不是透過REITs市場籌集資金用以住宅開發(fā)。

將推動消費提質(zhì)擴容

近年來，我國經(jīng)濟面臨著需求收縮和預期轉(zhuǎn)弱的壓力。今年政府工作報告中指出，著力擴大國內(nèi)需求，把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。

本次兩份通知提出，貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議關(guān)于著力擴大國內(nèi)需求，優(yōu)化政策措施，充分發(fā)揮消費的基礎作用，把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置的決策部署。

兩會期間，全國政協(xié)委員、步步高集團董事長王填就曾表示，建議國家發(fā)改委將優(yōu)質(zhì)的消費類基礎設施納入公募REITs資產(chǎn)池范疇。王填認為，消費類基礎設施作為承接居民消費、釋放居民消費潛力的重要載體，在擴大內(nèi)需、促進消費方面不可或缺。(實習生王敬博)

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

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