因計提巨額商譽減值，世紀華通(002602.SZ)2022年業(yè)績大幅預虧。1月30日晚間，世紀華通發(fā)布業(yè)績預告，預計2022年虧損60億元至80億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期盈利23.27億元。截至2022年三季度末，世紀華通商譽為176億元，相當于同期公司凈資產(chǎn)334.7億元的52.58%，該數(shù)值遠高于行業(yè)認可的合理水平。

談到商譽就離不開收購，從2014年開始，世紀華通就開始不斷收購，尤其是2019年高溢價完成了對盛趣游戲(原盛大游戲)的收購。在游戲行業(yè)回暖之際，世紀華通突然一次性大額計提商譽減值，導致的虧損額度區(qū)間接近甚至超過最近3年的凈利潤引發(fā)關(guān)注。

香頌資本董事沈萌在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“商譽一次大筆計提，往往是因為產(chǎn)生商譽的資產(chǎn)的估值降低，這種情況大多數(shù)資產(chǎn)盈利能力減弱導致，從會計上看，就是資產(chǎn)貶值，而且恢復的機會有限?！?/p>

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計提巨額商譽減值

隨著疫情的干擾因素逐漸消散及游戲行業(yè)快速回暖，A股游戲巨頭開始給財務(wù)報表“卸妝”。

1月30日，世紀華通發(fā)布業(yè)績預告，預計2022年虧損60億元至80億元。而在2019年-2021年，世紀華通的凈利潤分別為22.85億元、29.46億元及23.27億元，合計75.58億元，這也就意味著，如果按照最高的預計虧損額看，世紀華通今年將虧掉過去3年的凈利潤，一下回到3年前。

對于虧損，世紀華通方面解釋，“結(jié)合公司業(yè)務(wù)實際經(jīng)營情況，公司初步判斷存在需要計提商譽減值準備的跡象。在本次業(yè)績預告測算中，暫估商譽計提減值準備45億元至60億元；此外公司擬對部分被投公司及其他資產(chǎn)計提部分減值準備及公允價值變動損益，與前述商譽減值準備合計為63億元至83億元。”

據(jù)了解，自2014年起，世紀華通陸續(xù)并購了上海天游軟件有限公司、無錫七酷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱“七酷網(wǎng)絡(luò)”)、DianDian Interactive Holding和點點互動(北京)科技有限公司(上述兩家公司下合稱“點點互動”)以及上海盛趣科技(集團)有限公司(下稱“盛趣游戲”)等發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)板塊。

在上述并購中，最為值得關(guān)注的當屬盛趣游戲。盛趣游戲原為盛大游戲，2009年在納斯達克上市，于2014年私有化退市并尋求A股上市。自此后，轉(zhuǎn)型中的世紀華通分步將盛趣網(wǎng)絡(luò)收入囊中，這筆交易之所以備受關(guān)注在于盛趣網(wǎng)絡(luò)擁有知名游戲IP《傳奇》以及高額的收購價298億元。

隨著一筆筆并購，世紀華通凈利潤走高，同時商譽也在走高。2017年至2021年，世紀華通商譽分別為20億元、152.91億元、153.2億元、220.5億元、164.02億元。2022年三季度末，世紀華通商譽高達176.19億元。

對于此次商譽減值，世紀華通董事長兼CEO王佶在公開信中表示，“它(商譽)如同一個沉重的‘包袱’，壓在了世紀華通的身上。”“計提商譽減值，對我們而言，是一次主動的‘跨越艱險’?！?/p>

沈萌向本報記者分析，“大筆計提是會對資產(chǎn)負債表產(chǎn)生影響，將具有泡沫的估值進行重新認定，但實際上這是一個捅不捅破窗戶紙的問題，即使不做計提，市場也依然明白其資產(chǎn)價值缺乏堅實的基礎(chǔ)，也會對此做充分的準備。因此，計提只是正式承認了存在問題，同時，對財務(wù)報表進行‘卸妝’?！?/p>

而計提商譽減值后，世紀華通仍有超過100億元的高額商譽，對于后續(xù)是否會繼續(xù)進行商譽減值，世紀華通方面人士在2月3日回復《華夏時報》記者采訪時表示，“確定后剩余商譽會依據(jù)會計準則，聘請的專業(yè)評估機構(gòu)及審計機構(gòu)對商譽值進行評估和審計，商譽值是否減值是結(jié)合業(yè)務(wù)實際經(jīng)營情況，并基于謹慎性原則進行處置，投資人可關(guān)注公司后續(xù)公告。通過2022年的降本增效措施，公司各項成本得到控制，管理能效得到增加，管理層有信心把公司整體業(yè)績恢復至正常盈利水平。”

行業(yè)回暖“甩包袱”

事實上，世紀華通在旗下核心公司盛趣游戲完成業(yè)績承諾后便可進行商譽減值，但是在過去幾年，游戲行業(yè)面臨著諸多挑戰(zhàn)，2022年世紀華通的日子更是不好過，最終選擇在游戲行業(yè)回暖之際進行了該動作。

對此，世紀華通在公告中解釋，2022年，受疫情、監(jiān)管政策及國內(nèi)外游戲行業(yè)變化影響，世紀華通控制及投資的部分游戲公司業(yè)務(wù)未達預期，公司互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)板塊在報告期內(nèi)出現(xiàn)一定程度的收入與利潤下滑，出現(xiàn)了商譽減值及其他減值的跡象。

另據(jù)《中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》數(shù)據(jù)顯示，2022年中國游戲市場實際銷售收入2658.84億元，同比下降10.33%；游戲用戶規(guī)模6.64億人，同比下降0.33%。

其實，從世紀華通收購盛趣游戲期間開始，游戲行業(yè)的監(jiān)管就已經(jīng)趨嚴，以游戲版號為例，由于監(jiān)管部門調(diào)整，全面暫停所有游戲版號的發(fā)放，2018年，游戲版號第一次停發(fā)8個月；2019年游戲版號放量跳水；2021年8月至2022年3月，游戲版號第二次停發(fā)，這些都對游戲行業(yè)產(chǎn)生了深刻影響。

游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書樂向《華夏時報》記者分析，國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)增速放緩的大背景，游戲公司所能獲得的市場潛力也同樣緊縮。同時，在海外游戲發(fā)行上曾經(jīng)一度領(lǐng)先的世紀華通，也在承受著國產(chǎn)游戲海外增速放緩的壓力，要破解此類問題的唯一解決之道就是加大游戲研發(fā)、運營投入，顯然這會對一定時間的凈利潤帶來直接影響。

“如果扣除盛趣游戲和傳奇，世紀華通更近似于一個發(fā)行商，缺少王牌游戲底蘊，這也是它當年執(zhí)意并購盛大游戲組建盛趣游戲的原因所在。”張書樂還表示。

而從2022年下半年開始，游戲板塊開始回暖跡象明顯。世紀華通數(shù)款游戲也在2022年下半年拿到版號“身份證”。2022年8月，世紀華通旗下點點互動的《飛龍島歷險記》和七酷網(wǎng)絡(luò)的《最后的江湖》獲得游戲版號。

世紀華通提供的資料顯示，今年春節(jié)檔，盛趣游戲旗下核心游戲日活及收入均獲得較大提升，其中《彩虹島》春節(jié)期間流水同比增長約120%；《冒險島》流水同比增長80%，日活躍同比提升30%，1月21日和22日連創(chuàng)單日流水高點；《熱血傳奇》系列端游流水同比增長20%；《新熱血英豪》流水同比增長25%，日活同比增長40%，創(chuàng)上線以來單日流水新高。

“繼續(xù)做好老產(chǎn)品的迭代更新，同時精進游戲新品，將成為公司針對國內(nèi)游戲市場的主要策略?！鄙鲜鍪兰o華通人士還表示，通過近幾年不斷的研發(fā)投入，公司自研出海產(chǎn)品能力得到驗證。2022年由點點互動推出的放置卡牌手游《Valor Legends: Eternity》不僅拿下了7個國家的iOS免費榜第1、共計57個國家免費榜的TOP20，還在韓國iOS免費榜第1的位置連續(xù)霸榜了11天，該產(chǎn)品12月全球收入環(huán)比增長了 30%；今年，公司將繼續(xù)保持節(jié)奏，同時加快盛趣游戲旗下產(chǎn)品出海力度，繼續(xù)擴大公司自研游戲海外收入占比。

目前，世紀華通還儲備了包含《月夜狂想曲》《龍之谷2:進化》《諸神之戰(zhàn)》等在內(nèi)的多款游戲產(chǎn)品。

此外，二級市場從2020年起就對世紀華通并不看好，股價在當年7月9日達到15元的歷史高位后一路下探，截至2月3日，股價為4.18元，兩年半的時間股價跌去了72.13%。

對于股價低迷，上述世紀華通人士回復稱，“股價的波動受眾多因素影響。公司始終致力于規(guī)范經(jīng)營，提升業(yè)績，用更好的經(jīng)營和業(yè)績回饋投資者?！?/p>

（文章來源：華夏時報）

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