與已上市的九家定企相比，詩尼曼在規(guī)模和技術(shù)方面并不具備優(yōu)勢。

記者|藍(lán)麗琦

(資料圖片僅供參考)

定制家居企業(yè)詩尼曼(全稱“廣州詩尼曼家居股份有限公司”)在2022年12月末重啟IPO后，又在2023年1月初撤銷IPO申請，前后僅相差十天。

這家定企來自定制之都廣州，在定制圈小有名氣。2022年6月正式向深交所遞交招股書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，7月份收到問詢函后一直未回復(fù)，直到9月末需要更新財務(wù)數(shù)據(jù)時IPO中止。

2022年12月28日，詩尼曼重啟IPO.與此同時，業(yè)內(nèi)傳出詩尼曼執(zhí)行總裁黃偉國在12月31日正式離職的消息。根據(jù)公司招股書，黃偉國任職接近10年，負(fù)責(zé)公司全屋定制業(yè)務(wù)的管理工作，但招股書并未提及黃偉國離職。

2023年1月5日，詩尼曼終于回復(fù)了去年7月份的問詢函，從公司的歷史問題、實控人股權(quán)轉(zhuǎn)讓、主營業(yè)務(wù)規(guī)模再到應(yīng)收賬款，一共有26個方面的問題，詩尼曼共回復(fù)了400多頁。但意想不到的是，在回復(fù)問詢函后的次日，詩尼曼又選擇撤回IPO。

目前緊急撤單的具體原因不明。但從招股書和回復(fù)函中，可以看出詩尼曼目前凈利潤增長乏力，2022年三季報的歸母凈利僅有2021年的1/3，同時創(chuàng)新性不足，在競爭極其激烈的定制行業(yè)沒有絕對的優(yōu)勢。

從詩尼曼公布的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，在2019年至2021年的報告期內(nèi)，分別實現(xiàn)營收8.35億元、9.21億元、11.56億元；歸母凈利潤6313萬元、5188萬元、6625萬元。2022年前三季度，詩尼曼營收6.57億元，歸母凈利2216萬元。

不難看出，雖然詩尼曼的營收在報告期內(nèi)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升，但其凈利上升趨勢卻并不明顯。

與此同時，股東的現(xiàn)金分紅卻不斷。報告期內(nèi)，詩尼曼的現(xiàn)金分紅為2174萬元、1449萬元、2174萬元，合計共5797萬元。經(jīng)測算，三年分紅共占合計歸母凈利潤的24.23%。

詩尼曼的實控人為辛福民和丁淑娟，二人為夫妻關(guān)系，分別占有53.24%、11.51%的股權(quán)比例，合計64.75%，占據(jù)絕對控股地位。也就是說，在上市前，實控人夫婦就已經(jīng)通過現(xiàn)金分紅分走約3753萬元。

值得注意的是，在此次已終止的IPO中，詩尼曼原本打算募集4.81億元，用于湖北荊門產(chǎn)能建設(shè)項目二期和信息化升級建設(shè)技術(shù)改造項目，其中還有5000萬元是作為公司的補充資金。

詩尼曼的上市計劃早在2017年就開始準(zhǔn)備，彼時公司已引入國資和行業(yè)龍頭，為日后上市搭好股權(quán)框架。

詩尼曼目前第二大股東為紅塔創(chuàng)新(全稱“紅塔創(chuàng)新投資股份有限公司”)，持有1012.5萬股，占總股本13.97%。

穿透股權(quán)發(fā)現(xiàn)，紅塔創(chuàng)新的第二大股東為煙臺萬華合成革集團(tuán)有限公司，其背后為煙臺國資委；家居賣場龍頭紅星美凱龍(001528.HK)和居然之家(000785.SZ)則分別持有詩尼曼354.52萬股、144.99萬股，占總股本的比例為4.89、2%。

“詩尼曼”品牌的歷史已有將近二十年，在定制行業(yè)中積攢了一定的知名度和口碑。

2019年，公司在原有品牌的基礎(chǔ)上，創(chuàng)立新品牌“AI家居(愛家居)”，客戶定位為80、90后等年輕消費者。該品牌更具性價比，同時也提供個性化服務(wù)。

在2020年、2021年、2022前三季度，AI家居產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入分別為1544萬元、9584萬元、7589萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為1.68%、8.29%、11.55%。2022年的銷售收入有望破億。

但是詩尼曼的目標(biāo)不止于此。公司在招股書表示，目前“詩尼曼”和“AI 家居”雙品牌差異化市場定位的發(fā)展模式，產(chǎn)品涵蓋衣柜、書柜、酒柜、餐邊柜、櫥柜、榻榻米、床、門窗等全品類家居產(chǎn)品，形成多元化、全方位的大家居生態(tài)格局。

截至2022年9月30日，“詩尼曼”和“AI 家居”品牌經(jīng)銷商共有1838 家，經(jīng)銷商門店共1868家，可以與好萊客(603898.SH)、皮阿諾(002853.SZ)、頂固集創(chuàng)(300749.SZ)三家上市定企媲美。

但詩尼曼的規(guī)模與已上市的九家定企還存在一定差距。截止2022年第三季度，公司的總資產(chǎn)為8.16億元。同時，在技術(shù)上，詩尼曼并沒有絕對性優(yōu)勢。

公司在招股書和回復(fù)函中均表示，公司的核心生產(chǎn)技術(shù)為柔性化定制生產(chǎn)技術(shù)。但在九大定制龍頭中，超半數(shù)以上表示已具備大規(guī)模柔性化生產(chǎn)的能力。

值得注意的是，也是在重啟IPO之日，“AI家居”和云米(VIOT.US)共同發(fā)布聯(lián)合定制全屋套餐，詩尼曼也借此正式宣布切入智能家居領(lǐng)域。

雙方表示，將融合家居、家電、智能，進(jìn)駐居然之家賣場，圍繞聯(lián)合定制產(chǎn)品、品牌融合店、聯(lián)合招商三大板塊，開展一系列深度合作。

還尚未在定制行業(yè)站穩(wěn)腳跟，又相繼開拓了大家居生態(tài)和智能家居板塊，詩尼曼的野心市場有目共睹。

但上市之路卻充滿坎坷，此次突然撤回IPO，在接下來的2023年內(nèi)，詩尼曼是否會準(zhǔn)備再次發(fā)起沖刺還有待繼續(xù)觀察。

（文章來源：界面新聞）

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