盛邦安全IPO:毛利率走勢與同行相悖 與第一大客戶信披數(shù)據(jù)差異大
2022-12-05 13:44:00    中國網(wǎng)財經(jīng)

中國網(wǎng)財經(jīng)12月5日訊(記者葉淺單盛群)近日,科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)遠江盛邦(北京)網(wǎng)絡(luò)安全科技股份有限公司(簡稱“盛邦安全”)披露第二輪問詢函回復。

盛邦安全是一家專注于網(wǎng)絡(luò)空間安全領(lǐng)域的企業(yè),得益于數(shù)字化時代蓬勃發(fā)展等因素,2019-2021年報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入年均復合增長率37.77%,歸母凈利潤年均復合增長率達62.49%。

值得注意的是,報告期內(nèi),盛邦安全主營業(yè)務毛利率持續(xù)走高,但與行業(yè)走勢相悖,同時公司研發(fā)費用率卻低于行業(yè)均值水平,技術(shù)投入和產(chǎn)品競爭力顯得難以匹配。


【資料圖】

此外,盛邦安全與其第一大客戶的奇安信2019年供銷數(shù)據(jù)出現(xiàn)至少800萬元的信披差異,盛邦安全銷售數(shù)據(jù)信披真實性需打上一個問號。

毛利率高于同行且與行業(yè)走勢相悖

資料顯示,盛邦安全專注于網(wǎng)絡(luò)空間安全領(lǐng)域,主營業(yè)務為網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,并提供網(wǎng)絡(luò)安全服務。公司近半數(shù)營收來自網(wǎng)絡(luò)安全基礎(chǔ)類服務。

得益于我國信息化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加深、政策的驅(qū)動以及自身的實力,報告期內(nèi),盛邦安全取得了較為亮眼的財務數(shù)據(jù)。報告期各期,盛邦安全實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.07億元、1.52億元和2.03億元,年均復合增長率達37.77%,最近三年歸母凈利潤年均復合增長率達62.49%。

此外,盛邦安全主營業(yè)務毛利率表現(xiàn)也高于行業(yè)平均水平,但與行業(yè)走勢相悖。報告期內(nèi),盛邦安全的主營業(yè)務毛利率分別為76.93%、75.59%和78.81%,同期同行業(yè)可比公司主營業(yè)務毛利率均值分別為70.94%、68.36%和66.61%。

圖片來源:盛邦安全招股書

值得注意的是,與高水平毛利率不符的是,盛邦安全的研發(fā)費用率卻低于行業(yè)均值,且在同業(yè)可比公司中一直處于墊底位置。

據(jù)招股書披露,報告期內(nèi),盛邦安全研發(fā)投入金額分別為1486.30萬元、2489.13萬元和3870.95萬元,占各期營業(yè)收入比例分別為13.93%、16.38%、19.11%。同期,同行業(yè)可比公司研發(fā)費用率均值分別為20.85%、21.43%和23.62%。

研發(fā)費用率始終低于行業(yè)均值,而綜合毛利率卻與行業(yè)走勢相悖,甚至高于行業(yè)10個百分點,盛邦安全技術(shù)投入和產(chǎn)品競爭力顯得難以匹配。

與第一大客戶信披數(shù)據(jù)矛盾

報告期內(nèi),盛邦安全的前五大客戶存在與競爭對手重疊的情況,或暗藏訂單流失風險。

2021年度前五大客戶中,啟明星辰空降第四位,盛邦安全對其銷售金額為955.5萬元,占總體收入的比重為4.72%。值得注意的是,招股書中,盛邦安全將啟明星辰列為同行業(yè)可比公司。也就是說,啟明星辰既是盛邦安全的競爭對手,又是盛邦安全的主要客戶。

此外,招股書顯示,2019-2021年,奇安信一直是盛邦安全的第一大客戶,報告期各期,盛邦安全主要為奇安信提供安全產(chǎn)品組件,各期銷售金額分別為1669.07萬元、1675.15萬元和2243.16萬元。

2020年,奇安信曾先于盛邦安全開啟A股上市進程。根據(jù)奇安信招股書披露,2019年,奇安信對盛邦安全的采購金額為2563.11萬元,即盛邦安全披露的對奇安信的銷售額比奇安信的同期采購額少了894.04萬元。

圖片來源:奇安信招股書

2020年7月,奇安信登陸科創(chuàng)板,兩家招股書的數(shù)據(jù)差異無疑對盛邦安全的銷售收入真實性提出了挑戰(zhàn)。

對于盛邦安全IPO進展,中國網(wǎng)財經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。

(文章來源:中國網(wǎng)財經(jīng))

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