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今年以來，上市公司回購(gòu)、股東增持在A股市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)，有數(shù)據(jù)顯示交易金額已超800億元。回購(gòu)股份和股東增持的規(guī)模近年來穩(wěn)步增長(zhǎng)，已成為上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、維護(hù)投資價(jià)值重要舉措。更為重要的是，近期上市公司回購(gòu)、股東增持行為密集公布，反映出上市公司、重要股東對(duì)公司未來發(fā)展前景良好的預(yù)期和對(duì)長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，給市場(chǎng)釋放出積極信號(hào)，有利于提升投資者信心，助力資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖提供更多動(dòng)力。

受疫情以及外部地緣政治等多方面因素影響，去年A股部分上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。在此背景下，能讓有點(diǎn)“囊中羞澀”的上市公司和重要股東拿出“真金白銀”進(jìn)行回購(gòu)和增持，除了市值管理的需求，最重要的原因來自于信心的增長(zhǎng)。

這份信心來源于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)回暖。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)顯示，3月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.2%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為57.0%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，位于較高景氣區(qū)間。上述三大指數(shù)連續(xù)3個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)企穩(wěn)回升，這將為上市公司發(fā)展創(chuàng)造更有利的環(huán)境。

這份信心來源于宏觀調(diào)控措施的持續(xù)有力。我國(guó)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施等各項(xiàng)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，為經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)發(fā)揮了積極作用。中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第一季度例會(huì)指出，要精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，全力做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作，著力支持?jǐn)U大內(nèi)需，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，將給各方對(duì)資本市場(chǎng)的未來走向形成一個(gè)較好的、穩(wěn)定的預(yù)期。

這份信心來源于資本市場(chǎng)制度的持續(xù)完善。4月10日，首批10家主板注冊(cè)制企業(yè)上市，我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地。全面注冊(cè)制將推動(dòng)資本市場(chǎng)更好發(fā)揮資源配置功能，引導(dǎo)更多優(yōu)質(zhì)、長(zhǎng)期、耐心的資金活水流向重點(diǎn)領(lǐng)域。投資者對(duì)投資標(biāo)的質(zhì)量篩選也將更加嚴(yán)謹(jǐn)，優(yōu)質(zhì)公司有望得到更多關(guān)注，特別是存量?jī)?yōu)質(zhì)公司將更具稀缺性，有利于其獲得一定的估值溢價(jià)。

信心比黃金更重要。需要看到，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處在初步恢復(fù)階段，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)還需付出努力。資本市場(chǎng)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，不僅要做好國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，更要做好“助推器”，進(jìn)一步帶動(dòng)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，而這當(dāng)中，提振信心將是重要一環(huán)。

對(duì)于回購(gòu)增持行為，監(jiān)管部門應(yīng)促進(jìn)和鼓勵(lì)上市公司、股東從實(shí)際出發(fā)，依法依規(guī)、積極主動(dòng)、審慎有序地實(shí)施，還應(yīng)進(jìn)一步完善相應(yīng)政策，進(jìn)一步提升回購(gòu)增持的制度包容性和實(shí)施便利性，但同時(shí)也要嚴(yán)防“忽悠式”回購(gòu)增持?？梢灶A(yù)見的是，回購(gòu)增持行為對(duì)于市場(chǎng)信心的提升，最終將有利于提高上市公司質(zhì)量，在更深層次上推動(dòng)釋放資本市場(chǎng)活力和動(dòng)力，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇貢獻(xiàn)力量。

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