近日，馬可波羅控股股份有限公司更新招股書，平移深交所主板繼續(xù)上市進(jìn)程。

此次IPO馬可波羅計(jì)劃募集資金約為40.18億元，主要用于江西、廣東等地產(chǎn)線智能制造升級項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金，而其中補(bǔ)充流動資金是公司單項(xiàng)花費(fèi)募集資金最多的項(xiàng)目，占比約為21.4%。

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據(jù)了解，馬可波羅主要從事建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)最大的建筑陶瓷制造商和銷售商之一，其主要擁有“馬可波羅瓷磚”、“唯美L&D 陶瓷”兩大自有品牌。

2020年至2022年（以下簡稱報(bào)告期），公司營業(yè)收入分別約為85.91億元、93.65億元和86.61億元，同期實(shí)現(xiàn)凈利潤約為15.74億元、16.53億元和15.14億元，可以看出的是，2022年公司營業(yè)收入和凈利潤都出現(xiàn)了一定程度的下滑。

馬可波羅的主要產(chǎn)品為有釉磚和無釉磚，有釉磚主要包括拋釉磚、仿古磚、巖板、瓷片和文化陶瓷，無釉磚主要包括拋光磚，報(bào)告期內(nèi)公司有超過9成的收入都來自有釉磚。

公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于住宅裝修裝飾、公共建筑裝修裝飾等領(lǐng)域，主要客戶均為大型建材經(jīng)銷商和知名房地產(chǎn)開發(fā)公司。近年房地產(chǎn)市場持續(xù)的疲軟也使得公司業(yè)績和毛利率出現(xiàn)持續(xù)的下降。

報(bào)告期各期，馬可波羅綜合毛利率分別為43.82%、43.08%和35.14%，尤其2022年受市場需求及能源價(jià)格波動影響的背景，公司主營業(yè)務(wù)毛利率下降明顯，較上期下降約近8%。

值得注意的還有，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為21.66億元、22.43億元和20.28億元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別為25.08%、27.92%和28.37%。各期公司計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分別約為3.08億元、6.19億元和7.9億元。

馬可波羅與經(jīng)銷商主要采取“先款后貨” 的銷售結(jié)算政策，應(yīng)收賬款主要來自于工程類客戶。因此受該年房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營狀況的影響，公司的工程類項(xiàng)目結(jié)算周期拉長。

2022年時(shí)，公司一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比降低至57.23%，同時(shí)1至2年、2至3年和3年及以上賬齡的應(yīng)收賬款占比持續(xù)提升，分別達(dá)到29.5%、10.37%和2.91%。

截至2022年末時(shí)，公司應(yīng)收賬款前五名分別為保利地產(chǎn)、萬科地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、融創(chuàng)地產(chǎn)和綠地地產(chǎn)，合計(jì)占比達(dá)到42.46%。

另外，截至2022年12月31日，馬可波羅銀行借款余額合計(jì)約為17.44億元，其中短期借款約4.31億元、一年內(nèi)到期的長期借款約為1.35億元以及11.78億元的長期借款。

以上基本構(gòu)成去年年末時(shí)馬可波羅的全部有息債務(wù)，同時(shí)公司賬面還存在約25.29億元的貨幣資金。作為行業(yè)龍頭的馬可波羅看起來并不算缺錢，但公司仍然將超過2成的募資用于日常流動資金的補(bǔ)充。

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