賀晴

(資料圖片)

以每股0.3澳元買入，以每股4.10澳元的價格賣出，這筆投資賺翻了。

3月2日，《澳大利亞金融評論》報道稱，寧德時代出售澳大利亞鋰業(yè)公司Pilbara Minerals（以下簡稱Pilbara）約1.46億股股份，每股4.10澳元，價值約6.01億澳元。

“該交易是在寧德時代周二拋售之后進(jìn)行的，周二上午的拋售價值約為2.5億澳元?！薄栋拇罄麃喗鹑谠u論》稱，寧德時代在幾天內(nèi)就拿走了超8.5億澳元。

公開資料顯示，Pilbara是一家澳大利亞上市公司，主要產(chǎn)品鋰輝石精礦是生產(chǎn)碳酸鋰的原材料。2日下午，時代財經(jīng)就出售Pilbara股份是否屬實，及出售原因致電寧德時代證券部，并向?qū)幍聲r代發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿并未獲得回復(fù)。

時代財經(jīng)2日查閱Pilbara官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其排名前20位投資者中已無寧德時代身影。

溢價超12倍

“這對寧德時代來說是一筆巨大的財務(wù)意外之財?！?《澳大利亞金融評論》在報道中如是說。

圖片來源：《澳大利亞金融評論》截圖

根據(jù)寧德時代2019年9月4日發(fā)布的關(guān)于對外投資提示性公告顯示，寧德時代通過下屬全資子公司香港時代新能源科技有限公司與Pilbara于2019年9月3日簽署了認(rèn)購協(xié)議，以每股0.3澳元、總價5500萬澳元（以2019年9月3日中國人民銀行的中間匯率折算，折合人民幣約2.6億元）認(rèn)購其新發(fā)行的1.83億股普通股，占其本次股份發(fā)行完成后總股本的8.5%。

彼時，Pilbara的處境截然不同，其面臨著供應(yīng)過剩的危機(jī)。英國《金融時報》當(dāng)時報道稱，寧德時代同意斥資收購Pilbara8.5%的股份，這是對艱難應(yīng)對電池原材料價格不斷下跌的鋰行業(yè)投出的信任票。

根據(jù)彼時的認(rèn)購協(xié)議內(nèi)容，寧德時代擁有一位董事會提名權(quán)，作為非執(zhí)行董事。此外，寧德時代有意愿與Pilbara開展采購鋰輝石精礦采購、運(yùn)營及技術(shù)支持方面的合作洽談。

“為保障公司上游鋰礦資源供應(yīng)，公司擬通過認(rèn)購增發(fā)股份的方式對Pilbara進(jìn)行戰(zhàn)略投資?！睂幍聲r代稱，“通過對Pilbara進(jìn)行投資，有助于進(jìn)一步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，對加強(qiáng)公司上游鋰礦資源儲備具有戰(zhàn)略意義。從長期來看，對公司未來財務(wù)狀況和經(jīng)營成果將產(chǎn)生積極影響?！?/p>

此后，Pilbara股價從2020年開始快速上漲，2020年年初股價為0.284澳元，年底時已漲至0.87澳元，漲近三倍。2021年，隨著鋰價行情一飛沖天，Pilbara的股價也繼續(xù)飛漲——從年初的1.09澳元/股，年末上漲到3.20澳元/股，再次漲近三倍。

如今來看，在此次海外投資中，以每股0.3澳元買入，以4.10澳元每股的價格賣出，股份出售溢價超12倍。

事實上，翻開寧德時代的投資賬本，其收益并非小數(shù)目。根據(jù)寧德時代發(fā)布的《關(guān)于公司2021年度證券與衍生品交易情況的專項說明》，其中披露了2021年股票投資名單和收益情況。寧德時代在2021年持有先導(dǎo)智能、小康股份等9支股票，年內(nèi)累計收益達(dá)到38.9億元。作為參考，2021年，寧德時代凈利潤總額為159.31億元。

在海外投資方面，據(jù)公開報道，其自2018年來，也不斷斥資涉足北美鋰業(yè)、北美鎳業(yè)等上游企業(yè)，意在完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。根據(jù)東吳證券的測算數(shù)據(jù)，寧德時代在上游鋰資源的系列產(chǎn)業(yè)布局，預(yù)計在2023-2024年才會逐漸釋放產(chǎn)能，對應(yīng)超300Gwh電池需求。

鋰價年內(nèi)持續(xù)下跌

就此次出售Pilbara股份的原因，寧德時代方面并未回復(fù)。

不過，今年以來，鋰價持續(xù)下跌。根據(jù)上海有色網(wǎng)顯示的3月2日鋰輝石精礦(6%,CIF中國)報價，其均價為5195美元/噸，較1日繼續(xù)下跌60美元/噸。3月2日，碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn)) 均價為37.4萬元/噸，較前日下跌6500元/噸。

鋰價狂瀉背景下，全球鋰價風(fēng)向標(biāo)的Pilbara銷售模式也有了變化。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，Pilbara拍賣鋰精礦曾是刺激鋰鹽價格高漲的原因之一。根據(jù)公開報道，2021年7月，Pilbara第一次舉行了鋰精礦拍賣，Pilbara此前表示，推出鋰精礦拍賣制度是為了更好地發(fā)現(xiàn)鋰的價格。五礦證券在其分析報告指出，鋰精礦拍賣改變了鋰礦定價的“游戲規(guī)則”，即鋰價不再單純由成本和供需決定。

據(jù)財聯(lián)社報道，今年，Pilbara首次以“來料加工商業(yè)模式”簽署了一份15000噸鋰精礦的供銷協(xié)議。其表示，相對于拍賣的模式，Pilbara銷售策略的變化主要是為了自身利益的最大化。

值得一提的是，此次股票出售或不會影響寧德時代獲得Pilbara的鋰供應(yīng)。2020年，Pilbara同意與天宜鋰業(yè)簽訂為期五年的承購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，Pilbara西澳的Pilgangoora項目每年將向天宜鋰業(yè)供應(yīng)多達(dá)7.5萬噸的鋰輝石精礦。而寧德時代是天宜鋰業(yè)的主要股東，并在2019年與天宜鋰業(yè)簽署合作協(xié)議，未來5年內(nèi)寧德時代將優(yōu)先向天宜鋰業(yè)采購碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)品。

路透社報道稱，鑒于寧德時代的鋰供應(yīng)有所保障，業(yè)內(nèi)人士表示，因鋰及其生產(chǎn)商的價格正在下滑，此次出售更有可能是為了實現(xiàn)利潤。“顯而易見的是，他們的預(yù)期是鋰價還會下跌?！蓖顿Y銀行Barrenjoey駐悉尼分析師丹·摩根表示。

根據(jù)寧德時代2022年業(yè)績預(yù)告顯示，寧德時代預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為291億元至315億元，同比增長82.66%至97.72%。

近期，寧德時代被曝推出“鋰礦返利”計劃，即未來三年，一部分動力電池的碳酸鋰價格以20萬元/噸結(jié)算，而合作車企需要承諾將未來三年約80%的電池采購量給寧德時代。

業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，此舉或意在綁定新能源車企，和車企形成長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，敲定未來多年的需求量，從而同上游鋰礦資源公司簽訂長期采購合約，最小化鋰資源的價格波動。

值得關(guān)注的是，此前，中國科學(xué)院院士、中國電動車百人會副理事長歐陽明高就曾對鋰價變化發(fā)表預(yù)期：鋰價今后幾年會逐漸回歸，估計比較合理的價格平衡點(diǎn)可能在20萬元左右。

關(guān)鍵詞： 澳大利亞