21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 董鵬 成都報道

動力電池“一哥”寧德時代推出的鋰礦返利計劃，殺傷力十足。

【資料圖】

據(jù)媒體報道，該計劃核心條款為“未來三年，一部分動力電池的碳酸鋰價格以20萬元/噸結(jié)算，與此同時，簽署這項合作的車企，需要將約80%的電池采購量，承諾給寧德時代。”

其面向客戶，包括了理想、蔚來和極氪等多家銷售情況較好的整車企業(yè)，并計劃在三季度開始執(zhí)行。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道本周分別向?qū)幍聲r代兩位人士核實此事，對方雖有回復(fù)，但又未能給出確定性回復(fù)。不過，還是有其他權(quán)威渠道核實了該消息，“上述計劃的泄露源于某家整車企業(yè)?！?/p>

有受訪人士表示，返利計劃需要放在新能源市場需求下滑，或者說是增速下降的背景下觀察，主要目的就是打壓競爭對手，以保持寧德時代自身的市場份額和營收。

還有電池企業(yè)人士認為，“此舉旨在通過讓利的方式扶持蔚來等合作車企，通過讓渡部分利益扶持其成長，進而帶動寧德時代自身銷量增長和份額提升。”

而上述增長邏輯，已經(jīng)在一體化布局的比亞迪身上得到了充分演繹，比如1月其電池市場份額大增便與其整車銷售的強勁表現(xiàn)密切相關(guān)。這也是寧德時代所欠缺的，此次的返利和綁定，則被認為可以一定程度上補齊該短板。

不過，由于該計劃可能會低于成本銷售，并會產(chǎn)生排除、限制競爭的客觀效果，也引發(fā)了部分投資者對其涉嫌違反《反壟斷法》的質(zhì)疑。

一場勝率極高的“對賭”

對于鋰礦返利計劃，市場上解讀眾多。

一種觀點，將其看作是一種與整車廠簽訂“長協(xié)”，以讓渡部分利益換取相對穩(wěn)定的銷售訂單。

而結(jié)合碳酸鋰價格和市場預(yù)期來看，這本質(zhì)上更像是一場勝率頗高的“對賭”，時間點的選擇很有講究。

眾所周知，電池級碳酸鋰自2022年11月末創(chuàng)出60萬元/噸的歷史高點后，此后受到下游砍單、補貼退坡等多重因素影響，一路下跌。

僅以上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)為例，去年12月電池級碳酸鋰價格高點為每噸56.7萬元，今年2月21日已經(jīng)降至41.75萬元，較高點回落26.4%。

同時，受到新能源汽車增速下降、二季度鹽湖產(chǎn)能增長等因素影響，鋰鹽中短期內(nèi)幾乎看不到任何利好支撐。

上周，中國電動汽車百人會副理事長歐陽明高便預(yù)計，“今年下半年碳酸鋰價格將降至35萬至40萬元/噸。”

而按照近期市場走勢來看，上述價位很可能在下半年之前實現(xiàn)，至少在本輪景氣周期中每年二季度鋰鹽價都難有較好的表現(xiàn)

鋰礦返利計劃開始執(zhí)行的三季度，同樣也是一個比較重要的節(jié)點。

綜合此前各方觀點，今年下半年是業(yè)內(nèi)普遍預(yù)估的“變盤”時間點，屆時鋰鹽中長期的運行方向可以相對確定，至少其中長期趨勢要比現(xiàn)在看的更加清楚。

需要指出的是，需求減弱對原料端產(chǎn)生了系統(tǒng)性的影響，下跌的也不只有碳酸鋰。

以寧德時代更占優(yōu)勢的三元電池為例，除了上述鋰鹽價格下跌外，鎳、鈷近期也有不同程度回落，其中鈷價回落尤為明顯。

百川盈孚提供的數(shù)據(jù)顯示，2022年10月，硫酸鈷在6.35萬元/噸左右，此后一路下跌至今年2月20日的3.95萬元/噸，降幅37.8%。

磷酸鐵鋰中的磷酸鐵，高點為2022年7月的2.52萬元/噸，最新價格在1.55萬元/噸左右，降幅38.5%。

基礎(chǔ)原材料的集體下滑，將促使今年電池環(huán)節(jié)盈利能力明顯恢復(fù)，這也為寧德時代推出上述計劃提供了基礎(chǔ)條件。

再說鋰資源本身，在電池環(huán)節(jié)，寧德時代屬于資源端布局最為突出的企業(yè)。近幾年，公司通過了自采、投資、回收和長協(xié)等方式，鎖定了十分可觀的鋰資源。

“這個計劃有很多不確定的點，就比如以20萬元價格結(jié)算的潛在訂單量和占比有多少？”四川一位鋰鹽行業(yè)人士評價稱，如果量少，寧德時代可以自產(chǎn)鋰礦來填補，打折幅度不大、虧不到啥錢，卻可以換回很大一部分市場份額。

針對于該問題，寧德時代人士同樣未能給出正面回復(fù)。

“計劃本身是在向競爭對手施壓，先放出信號。寧德時代本身也未必希望全部實現(xiàn)，又不是做慈善?！绷碛行袠I(yè)人士評價稱。

可以預(yù)見的是，考慮到寧德時代初期鋰礦資源產(chǎn)量相對有限，其返利計劃啟動的前期階段覆蓋面很可能十分有限，將以上述新勢力車企為主。即便整車企業(yè)參與熱情足夠高，寧德時代也無法全部滿足。

掌握了一定鋰資源，加之鋰鹽在電池成本占比最高，寧德時代最終也就選擇了上述與碳酸鋰掛鉤的返利計劃。

而就返利而言，在電池行業(yè)也非新鮮事。

如億緯鋰能也在電話會議中給出了三種定價模式，分別為價格聯(lián)動、全年鎖價和定價返利（即確定一個價格，年底按照碳酸鋰價格的變動情況進行返利）。

寧德舞劍意在幾方

從產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系上看，寧德時代處于行業(yè)中游，本身并不占優(yōu)勢。

每當(dāng)市場大幅波動時，位于產(chǎn)業(yè)鏈中游的企業(yè)往往會面臨上下游的夾擊，這在其他行業(yè)中已經(jīng)多次上演。

不過，寧德時代在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部卻始終以強硬的態(tài)度示人，并擁有極強的話語權(quán)，靠的是什么？是技術(shù)，是產(chǎn)品，還是品牌？

毫無疑問，以上方面寧德時代都處于超一線梯隊。然而，更為重要的卻是公司超高的市場份額，這讓它的上下游企業(yè)無法忽視，躲不掉，也繞不開。

如果將市場份額看作是公司最大的競爭優(yōu)勢，近幾年伴隨著其他電池企業(yè)的崛起，卻已經(jīng)讓寧德時代感受到了一定威脅。

前有與中創(chuàng)新航的專利訴訟，后有同行們陸續(xù)發(fā)布的宏偉擴張藍圖、不斷落地的產(chǎn)能，再到2022年比亞迪憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在磷酸鐵鋰市場的勝出。

尤其是從2020年下半年開始的本輪景氣周期算起，雖然各個口徑統(tǒng)計數(shù)據(jù)存在一定細微差別，但是下滑趨勢卻是一致的。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹20日在其公眾號發(fā)布的一篇文章指出，“目前寧德時代與比亞迪的差距在不斷縮小之中，比亞迪的（份額）占比從2020年15%上升到34%，上升了20個百分點；而寧德時代的占比下降了大概6個百分點?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，2021年寧德時代全國市場占比52%，2022年為47%，今年1月降至44%。

細分市場中，磷酸鐵鋰電池，2022年寧德時代還能保持一定領(lǐng)先，到今年1月已經(jīng)被比亞迪全面超越，前者以51%的份額遙遙領(lǐng)先。

考慮到比亞迪一體化模式，以及終端汽車銷售帶動自身電池裝機增長的特點，寧德時代在磷酸鐵鋰市場干掉比亞迪可能性很小。

但是，如果寧德時代毫無動作，包括三元電池在內(nèi)的市場也可能會被其他企業(yè)逐步蠶食。

對此也有不便具名的電池企業(yè)人士認為，在現(xiàn)有技術(shù)未發(fā)生顛覆性變革前，二線電池企業(yè)只能說是逐步蠶食寧德時代的份額，但是“一超多強”的市場格局還難以撼動，“與其他企業(yè)相比，寧德時代優(yōu)勢依舊突出，比如電池良率就處于超一線水平?！?/p>

“目前環(huán)境下推出返利計劃，我認為可以從兩個方向去揣測公司意圖。”前述鋰電行業(yè)人士指出，第一就是頭部企業(yè)技術(shù)、制造成本各家相差不多，只能通過類似于百貨商場“買二贈一”的方式來吸引客戶，同時預(yù)期未來三年原料價格處于下行趨勢，通過綁定整車企業(yè)，來搞定一大批競爭對手，第二就是寧德時代接下來有大批產(chǎn)能要釋放，通過返利計劃來解決這部分新增產(chǎn)能，穩(wěn)固行業(yè)地位。

上述數(shù)據(jù)還顯示，億緯鋰能今年1月三元電池放量明顯，市場占有率由2%增至6%，屬于頭部電池企業(yè)中增速最迅速的公司。

“公司今年在動力電池方面不太追求更高的利潤率；另一方面，因公司產(chǎn)能也在擴大，也希望在客戶端的市占率能夠提升。”億緯鋰能上述電話會議也指出，去年公司動力儲能產(chǎn)能都在建設(shè)期或者試產(chǎn)期，今年開始進入產(chǎn)能釋放期。

有意思的是，周一電池板塊受到“鋰礦返利計劃”沖擊當(dāng)天，跌幅最為明顯的也正是億緯鋰能、中創(chuàng)新航。

潛在爭議

回溯鋰礦返利計劃本身，核心為“未來三年，一部分動力電池的碳酸鋰價格以20萬元/噸結(jié)算，與此同時，簽署這項合作的車企，需要將約80%的電池采購量，承諾給寧德時代?！?/p>

其中有幾個關(guān)鍵點，一是20萬元的結(jié)算價遠低于當(dāng)前碳酸鋰市場價，大概要打不足5折，低于市場價銷售，二是合作方要從寧德時代方采購過80%的電池，限定了交易對象。

也正因于此，部分投資者在網(wǎng)上提出了寧德時代涉嫌違反《反壟斷法》的質(zhì)疑。

其認為，寧德時代涉嫌違反《反壟斷法》規(guī)定的四種壟斷行為中的“經(jīng)營者濫用市場支配地位”、“具有或者可能具有排除、限制競爭效果的經(jīng)營者集中”兩項。

不過，從律師給出的反饋來看，即便后續(xù)寧德時代完全按上述計劃執(zhí)行，其違法與否在認定上也十分困難，同時調(diào)查取證也是一項非常復(fù)雜的系統(tǒng)性工程。

“鋰礦返利計劃，涉嫌違反反壟斷法第22條中的‘沒有正當(dāng)理由，以低于成本的價格銷售商品’，‘沒有正當(dāng)理由,和限定交易相對人只能與其進行交易或者只能與其指定的經(jīng)營者進行交易’兩項?！鄙虾Ｒ晃宦蓭煴硎荆怯袃身椫匾疤?，就是經(jīng)營者首先要有支配地位，其次要有濫用事實。

不過，她指出，在認定是否具備市場支配地位時，還涉及一個相關(guān)市場界定的問題，而在司法實踐過程中，相關(guān)市場的認定一直是個比較難的問題，無論是國內(nèi)，還是國外。

比如《反壟斷法》第二十四條指出，符合“一個經(jīng)營者在相關(guān)市場的市場份額達到二分之一的“等條件，可以推定經(jīng)營者具有市場支配地位。

如果放到上述返利計劃中，首先需要解決的就是其市場份額，是按照國內(nèi)市場計算，還是全球市場計算的問題。

另一位反壟斷領(lǐng)域的法律專家則指出，龍頭企業(yè)不代表具備市場支配地位，相關(guān)市場認定上雖然麻煩，卻不是最主要的，“要看市場行為產(chǎn)生了什么樣的效果，是否造成擾亂了市場競爭秩序的事實，這是最關(guān)鍵的?！?/p>

相比之下，他認為，鋰礦返利計劃可能適用《價格法》第14條“在依法降價處理鮮活商品、季節(jié)性商品、積壓商品等商品外，為了排擠競爭對手或者獨占市場，以低于成本的價格傾銷，擾亂正常的生產(chǎn)經(jīng)營秩序，損害國家利益或者其他經(jīng)營者的合法權(quán)益”。

“關(guān)鍵有二，銷售價格是否低于成本，特定市場運行是否被扭曲，一樣還是要看行為結(jié)果。”上述反壟斷領(lǐng)域法律專家指出。

由于返利計劃尚未執(zhí)行，對市場影響停留在心理和預(yù)期層面，其實質(zhì)影響顯然還無法評估。

“寡頭壟斷的市場容易出現(xiàn)價格跟隨行為，如果行業(yè)龍頭率先漲價、降價，大概率會引起其他企業(yè)跟隨調(diào)整，從而加劇市場競爭?！彼€指出。

當(dāng)然，即便沒有寧德時代返利計劃的曝光，考慮到年初上游原材料價格回落，以及疲軟的終端需求和不斷釋放的電池產(chǎn)能來看，電池到整車環(huán)節(jié)也大概率會進入到降價周期。

這對終端的汽車消費者來說，卻是一個不錯的消息。

關(guān)鍵詞： 市場份額 反壟斷法