四川華豐科技股份有限公司（下稱“華豐科技”）主要從事光、電連接器及線纜組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司在持續(xù)虧損數(shù)年后終于在2021年實(shí)現(xiàn)扭虧，但就在扭虧后不久公司增長便開始明顯放緩。此外，華豐科技招股書中反映出來的諸多問題被市場熱議。

記者林珂

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增長勢頭明顯放緩

從業(yè)績角度來看，華豐科技在報(bào)告期內(nèi)的最后一個(gè)完整年度實(shí)現(xiàn)扭虧。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為52866萬元、72294萬元、83133萬元，雖然呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，但增速已在明顯下降。凈利潤方面，同期公司實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為-9675萬元、-1104萬元、7678萬元，在2020年大幅減虧后，2021年公司扭虧并快速增長。

在2021年實(shí)現(xiàn)跨越式增長后，華豐科技2022年雖有繼續(xù)增長，但勢頭大幅放緩。據(jù)公司預(yù)計(jì)，2022年?duì)I業(yè)收入為97682萬元-100886萬元，同比增長約17.50%-21.35%；凈利潤預(yù)計(jì)為8663萬元-9152萬元，相較2021年度同比增長約12.82%19.19%；扣非凈利潤預(yù)計(jì)為6072萬元-6560萬元，相較2021年度同比增長約19.51%-29.12%。值得一提的是，華豐科技2022年?duì)I業(yè)收入增速較2021年出現(xiàn)小幅加快，但凈利潤增速則出現(xiàn)斷崖式降速。

雖然華豐科技扭虧并實(shí)現(xiàn)增長，但在業(yè)內(nèi)人士看來公司過于依賴政府補(bǔ)助為業(yè)績增加了不確定性?？梢钥吹剑?019年-2021年公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為388.43萬元、2319.52萬元、3200.3萬元，政府補(bǔ)助大幅增長同時(shí)，占凈利潤的比重也在明顯上升，其中2021年政府補(bǔ)助已經(jīng)占到當(dāng)期凈利潤的41%。

同時(shí)，盈利欠佳的子公司也為華豐科技業(yè)績埋下了隱憂。招股書顯示，華豐科技擁有擁有5家控股子公司，分別是華豐互連、華豐軌道、江蘇信創(chuàng)連、互連創(chuàng)新、華芯鼎泰。除2022年5月才成立的華芯鼎泰未披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)外，其余四家子公司在2021年集體出現(xiàn)虧損。2022年上半年也僅有華豐互連實(shí)現(xiàn)扭虧。對(duì)于業(yè)績增速開始放緩的華豐科技來說，子公司能否扭虧對(duì)公司業(yè)績表現(xiàn)存在一定影響。

行業(yè)競爭加劇

從行業(yè)來看，華豐科技所屬細(xì)分領(lǐng)域?yàn)殡娮釉骷袠I(yè)中的連接器子行業(yè)。影響公司經(jīng)營能力及財(cái)務(wù)狀況的主要因素是產(chǎn)業(yè)政策支持、行業(yè)競爭格局以及研發(fā)與技術(shù)等。隨著一系列國家政策及指導(dǎo)性文件的推出，對(duì)行業(yè)的健康發(fā)展提供了良好的制度與政策環(huán)境，同時(shí)也給行業(yè)內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供了強(qiáng)有力的政策支持。但行業(yè)競爭的加劇，以及研發(fā)投入的力度則對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)提出了更大的挑戰(zhàn)。

行業(yè)競爭格局方面，連接器作為基礎(chǔ)元器件，國有企業(yè)、民營企業(yè)均能直接給軍工單位供貨，防務(wù)市場競爭程度進(jìn)一步加?。还镜闹饕偁帉?duì)手既有行業(yè)保護(hù)的支持，又為上市公司或跨國公司，使行業(yè)競爭程度不斷加劇。

目前華豐科技形成了系統(tǒng)互連、高速傳輸、高壓大電流、高頻、耐環(huán)境、先進(jìn)的連接器制造等核心技術(shù)，使得華豐科技在行業(yè)競爭中處于獨(dú)特的優(yōu)勢地位，產(chǎn)品性能、可靠性、安全性、外觀等得到客戶認(rèn)可。在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然華豐科技具有一定優(yōu)勢，但隨著同行競爭對(duì)手在研發(fā)上的加碼，將對(duì)公司形成明顯挑戰(zhàn)。僅就公司研發(fā)投入力度來看，研發(fā)費(fèi)用波動(dòng)較大，且占營業(yè)比重已出現(xiàn)明顯下滑。

招股書顯示，2019年-2022年上半年華豐科技研發(fā)費(fèi)用分別為9377萬元、7329萬元、8456萬元、4069萬元，分別占同期營業(yè)收入的比重為17.74%、10.14%、10.17%、8.39%。以上數(shù)據(jù)不難看出，雖然2021年公司研發(fā)費(fèi)用有所增長，但仍不及2019年水平。同時(shí)研發(fā)費(fèi)用率在2020年出現(xiàn)大幅下滑后，2021年出現(xiàn)微增，2022年上半年占比則再度出現(xiàn)明顯下滑。

關(guān)鍵詞： 政府補(bǔ)助 營業(yè)收入