長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 明鴻澤

浙江火電龍頭浙能電力（600023.SH）試圖借助外部力量加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

(資料圖片僅供參考)

11月10日晚間，浙能電力及A股公司中來股份同時(shí)發(fā)布公告，浙能電力通過受讓股權(quán)及接受表決權(quán)委托形式，獲取中來股份控制權(quán)。本次受讓股權(quán)，公司需支付現(xiàn)金18億元左右。

在市場(chǎng)看來，浙能電力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是必然趨勢(shì)。一方面，受煤炭價(jià)格波動(dòng)影響，公司經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)頻繁。另一方面，在“碳中和、碳達(dá)峰”的背景下，新能源蓬勃興起，擁抱新能源、分享新能源紅利是傳統(tǒng)電力企業(yè)必由之路。

實(shí)際上，近9年來，浙能電力的凈利潤幾乎有一半來自投資收益，其投資凈收益合計(jì)約為240億元。

不過，中來股份雖然是全球光伏背板龍頭，但其經(jīng)營業(yè)績并不理想，且面臨較大的資金投入壓力。入主中來股份，浙能電力能否達(dá)到預(yù)期，尚需多方發(fā)力。

力推火電新能源協(xié)同發(fā)展

中來股份新一輪的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)有了眉目，浙能電力打算入主。

根據(jù)公告，11月10日，浙能電力與中來股份控股股東、實(shí)際控制人林建偉、張育政簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《表決權(quán)委托協(xié)議》，公司將協(xié)議受讓張育政所持中來股份9.70%股權(quán)。同時(shí)，在簽署股權(quán)受讓完成過戶登記之日起，林建偉不可撤銷的將其持有的中來股份10%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給浙能電力行使。

目前，林建偉、張育政夫婦分別直接持有中來股份16.58%和12.46%的股份，同時(shí)通過控股蘇州普樂投資管理有限公司（以下簡稱“普樂投資”）間接持有中來股份0.91%的股份，合計(jì)持有中來股份29.95%的股份。本次交易完成后，浙能電力將持有中來股份9.70%的股份及19.70%的表決權(quán)，林建偉、張育政將合計(jì)持有中來股份20.25%的股份及10.25%的表決權(quán)。

根據(jù)協(xié)議，本次交易價(jià)格為17.18元/股，交易總價(jià)約為18.17億元。

11月8日，籌劃本次控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)停牌前一個(gè)交易日，中來股份收盤價(jià)17.33元/股。本次交易價(jià)格較前述收盤價(jià)略有折價(jià)。17.33元/股的股價(jià)并非高位，折價(jià)轉(zhuǎn)變上市公司控制權(quán)，有點(diǎn)令人意外。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這是林建偉、張育政夫婦第四次籌劃轉(zhuǎn)讓中來股份控制權(quán)。

回溯公告，2020年6月18日，中來股份首次披露控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，林建偉、張育政夫婦將所持公司18.87%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給貴州省國資委旗下的烏江能源，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為11.63億元。同時(shí)，林建偉夫婦還將部分股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給烏江能源。交易完成后，烏江能源將合計(jì)擁有中來股份約30%表決權(quán)，成為其控股股東，貴州省國資委成為實(shí)控人。

不到兩個(gè)月，首次易主國資事項(xiàng)終止。中來股份隨即宣布與A股公司杭鍋股份簽署協(xié)議，林建偉、張育政夫婦擬作價(jià)7.38億元轉(zhuǎn)讓9.58%股權(quán)，并將19.09%股權(quán)的表決權(quán)無條件委托給杭鍋股份行使，未來，還將繼續(xù)轉(zhuǎn)讓7071.61萬股股份給杭鍋股份。

當(dāng)年10月19日，又是時(shí)過兩個(gè)月，終止易主杭鍋股份事項(xiàng)。與此同時(shí)，公司又宣告，林建偉夫婦擬將公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給江蘇省的姜堰國資公司。

這是第二次計(jì)劃易主給國資。林建偉夫婦先后分兩次向姜堰國資轉(zhuǎn)讓5.70%、5.25%股權(quán)，交易總價(jià)合計(jì)為8.23億元。但最終，易主事項(xiàng)宣告失敗。

這一次，是中來股份第三次易主國資。相較于前次易主杭鍋股份，這一次多賣約11億元。

對(duì)于本次收購中來股份，浙能電力寄予厚望。公司在公告中稱，加快發(fā)展可再生能源、實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)是推進(jìn)能源革命和構(gòu)建清潔低碳、安全高效能源體系的重大舉措，以光伏為代表的新能源行業(yè)成長空間廣闊。通過取得中來股份的控制權(quán)，可以分享新能源高速發(fā)展的紅利，促進(jìn)公司從傳統(tǒng)火電為主向火電與新能源協(xié)同發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變，有利于公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。此外，中來股份主營業(yè)務(wù)較為突出，具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

綜上，本次交易完成后，浙能電力將形成火電與新能源布局的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。

煤價(jià)高位凈利連續(xù)下降

希望入主中來股份的浙能電力自身存在經(jīng)營壓力，急需產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

今年前三季度，浙能電力實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入608.84億元，同比增長20.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利）4.57億元，同比下降79.78%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利）為2.26億元，同比下降88.84%。

2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為710.73億元，同比增長37.51%，凈利潤為-8.55億元、扣非凈利潤11.25億元，同比分別下降114.05%、119.03%。

這是浙能電力自2013年上市以來的首次虧損，也是其2010年以來的首次虧損。

去年虧損、今年前三季度凈利潤大幅下降，一個(gè)十分重要的原因是，煤炭價(jià)格大幅上漲，浙能電力的燃料成本大幅增加。公司稱，當(dāng)年，社會(huì)用能需求快速增長、大宗商品持續(xù)緊平衡、價(jià)格節(jié)節(jié)攀升的嚴(yán)峻形勢(shì)下，為了勇?lián)鷩笊鐣?huì)責(zé)任，堅(jiān)決扛起電力保供責(zé)任，公司應(yīng)發(fā)盡發(fā)、滿發(fā)穩(wěn)發(fā)，極大緩解了電力供應(yīng)緊張形勢(shì)，但虧損加劇。

前三季度，煤炭價(jià)格依然在高位運(yùn)行，導(dǎo)致浙能電力的凈利繼續(xù)大幅下降。

浙能電力80%營業(yè)收入來自于火電，火電依賴于煤炭，煤炭存在明顯周期性。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2013年上市以來，浙能電力的經(jīng)營業(yè)績?cè)霈F(xiàn)過一輪波動(dòng)。2016年至2018年，公司凈利潤分別為62.77億元、43.34億元、40.36億元，同比下降10.03%、30.34%、6.89%。

值得一提的是，浙能電力的凈利潤中，投資收益貢獻(xiàn)不菲。

根據(jù)今年半年報(bào)，浙能電力深度布局了核電領(lǐng)域，參股中國核電以及秦山核電、核電秦山聯(lián)營、秦山第三核電、三門核電、中核遼寧核電、中核海洋核動(dòng)力、三澳核電、中核燕龍、國核浙能等核電及核能多用途公司。此外，公司以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)涉及招商銀行、興業(yè)銀行、光大銀行等。以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)投資成本11.30億元，期末值為60.51億元，累計(jì)利得為49.22億元。

2013年至2021年，浙能電力的投資凈收益分別為 28.28億元、29.99億元、31.55億元、27.52億元、24.78億元、27.74億元、22.07億元、31.83億元、15.78億元，合計(jì)為239.54億元。整體而言，公司的投資凈收益幾乎占了公司凈利潤的半壁江山。

今年前三季度，公司取得的投資凈收益為28.88億元，遠(yuǎn)超當(dāng)期凈利潤。

備受關(guān)注的是，浙能電力收購的中來股份，能夠?qū)ζ浣?jīng)營業(yè)績產(chǎn)生多大貢獻(xiàn)，還很難說。

中來股份的經(jīng)營業(yè)績也曾大幅增長，2021年出現(xiàn)虧損，今年前三季度，受益于高景氣，其凈利潤達(dá)到3.43億元，同比增長365.90%，但其凈利潤能否持續(xù)快速增長，恐怕不是件易事。

截至今年9月底，中來股份的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)73.23%，為有史以來最高水平。

去年5月以來，中來股份多次對(duì)外披露大額投資計(jì)劃，合計(jì)金額達(dá)到 204.82億元。截至今年9月底，公司賬面貨幣資金為36.96億元。目前，尚未見公司披露前述重大投資項(xiàng)目具體進(jìn)展情況。

關(guān)鍵詞： 中來股份 浙能電力