每經(jīng)記者：曾子建????每經(jīng)編輯：肖芮冬

投基Z世代、Z哥最實(shí)在。

A股這周的回撤有點(diǎn)讓人蒙圈，周五滬指更是一口氣回調(diào)了2.01%，直接破了3200點(diǎn)，創(chuàng)下近三周新低。市場(chǎng)人氣冷清，熱點(diǎn)東一榔頭西一棒槌，零散的活躍資金只能四處亂竄。

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為啥會(huì)這樣呢？一個(gè)重要原因，周末剛剛公布的7月金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為5282億元，同比少2703億元。這一數(shù)據(jù)不僅低于市場(chǎng)預(yù)期，也低于去年同期水平。

有分析認(rèn)為，這主要是受到季節(jié)性因素和需求不足的影響。而且，由于前兩個(gè)季度信貸投放較多，后面兩個(gè)季度投放會(huì)減少。這種情況，在2022年的4月、7月和10月也曾多次出現(xiàn)。

那么，下半年貨幣政策會(huì)有什么變化呢？

有觀點(diǎn)認(rèn)為，7月信貸數(shù)據(jù)回落為下半年進(jìn)一步降準(zhǔn)降息打開(kāi)了想象空間。

但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，央行仍會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)需求進(jìn)行適度調(diào)節(jié)。

目前來(lái)看，央行更傾向于通過(guò)定向降準(zhǔn)、再貸款等方式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)，并維持流動(dòng)性合理充裕。

不過(guò)在Z哥看來(lái)，A股市場(chǎng)低迷調(diào)整的背后，還有一個(gè)更深層次的原因：偏股基金發(fā)行的低迷。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至本周末，8月以來(lái)新成立基金僅33只，其中股票型基金僅7只、混合型基金11只，兩者合計(jì)18只，偏股基金募集規(guī)模合計(jì)只有46.72億元。

相比之下，7月成立股票型基金26只、混合型基金18只，兩者合計(jì)44只，募集資金199.7億元。8月時(shí)間接近過(guò)半，如果照此趨勢(shì)，8月新成立基金規(guī)模可能還會(huì)低于7月。

這說(shuō)明什么呢？說(shuō)明投資者對(duì)未來(lái)行情的預(yù)期不太高，公募基金的發(fā)行規(guī)模，非常直觀地說(shuō)明了問(wèn)題。

實(shí)際上，今年4月份成立股票型基金28只、混合型基金25只，合計(jì)成立偏股基金53只。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)將其看作是今年公募基金募集的“冰點(diǎn)”。

現(xiàn)在看來(lái)，或許真正意義上的“冰點(diǎn)”正在臨近。

眾所周知，偏股基金成立之后，募集的資金才能入市建倉(cāng)。另一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，今年以來(lái)新成立的248只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，募集總規(guī)模為1246億元。這類(lèi)資金，在今年的低迷行情下，卻真正迎來(lái)了建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)，未來(lái)可能存在相對(duì)更好的投資回報(bào)。

所以，基金發(fā)行冰點(diǎn)之后，或許也意味著行情的復(fù)蘇可能隨時(shí)來(lái)臨。

那么，下周A股市場(chǎng)會(huì)有什么變數(shù)呢？

Z哥認(rèn)為，下周市場(chǎng)仍然會(huì)維持震蕩調(diào)整的格局。市場(chǎng)缺乏明確的方向和動(dòng)力，資金分流和分化現(xiàn)象明顯。因此，在這樣的情況下，投資者應(yīng)該保持理性和謹(jǐn)慎的態(tài)度，不要盲目追漲殺跌，而要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)進(jìn)行選擇。

總之，在A股市場(chǎng)里，沒(méi)有永遠(yuǎn)的牛市也沒(méi)有永遠(yuǎn)的熊市。只要我們能夠理性地分析和判斷，就能在A股市場(chǎng)里找到屬于自己的財(cái)富。

最后，再看一下還有哪些因素將對(duì)下周行情產(chǎn)生影響。

首先，美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)。

美國(guó)周五公布7月的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI），這是衡量通脹水平的重要指標(biāo)。美國(guó)7月CPI同比上升3.2%，略高于此前6月的升3%，呈小幅反彈趨勢(shì)，止步于“12連降”，但低于預(yù)期的升3.3%。7月核心CPI同比上漲4.7%，延續(xù)回落趨勢(shì)，漲幅較預(yù)期低0.1個(gè)百分點(diǎn)。

周五，道指小幅反彈，納斯達(dá)克略有回調(diào)，基本穩(wěn)住調(diào)整態(tài)勢(shì)。

二是，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于下周一（8月14日）公布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況。周二（8月15日）統(tǒng)計(jì)局還將召開(kāi)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)，公布規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報(bào)告、固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）月度報(bào)告、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售情況月度報(bào)告、社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度報(bào)告、能源生產(chǎn)情況月度報(bào)告。

可以看出，下周將有多項(xiàng)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，顯然還將對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生影響。

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