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【資料圖】

保持聯(lián)系，一起前行

◎作者?| 牛叫獸

◎來源?| 智友學(xué)堂（ID：zhiyoucf88）

4月份居民存款減少1.2萬億，錢都去了哪里？

這是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但這個(gè)結(jié)果，卻沒有如政策所愿。

經(jīng)過一年多的“報(bào)復(fù)性存款”之后，4月居民新增存款終于出現(xiàn)拐頭跡象，新增存款減少1.2萬億。

由于疫情和政策沖擊，居民不買房少消費(fèi)，儲(chǔ)蓄存款因此創(chuàng)歷史新高。

如何調(diào)用居民積累的超額儲(chǔ)蓄，是今年政策重點(diǎn)。

今年央行持續(xù)引導(dǎo)銀行降低存款利率，推動(dòng)居民存款搬家。

但是居民和政策之間，似乎玩起了躲貓貓。

結(jié)合其他數(shù)據(jù)，會(huì)發(fā)現(xiàn)存款流向以下幾個(gè)地方：

一、銀行理財(cái)

4月，銀行理財(cái)規(guī)模增加1.26萬億，是自從去年10月以來的首次反彈。

銀行理財(cái)主要投債券，而今年機(jī)構(gòu)對(duì)寬松政策預(yù)期比較強(qiáng)烈，今年債市表現(xiàn)確實(shí)不錯(cuò)，也符合多數(shù)人“買漲不買跌”的習(xí)慣。

二、提前還房貸

4月居民中長(zhǎng)期貸款大幅下降，創(chuàng)階段性新低。

居民中長(zhǎng)期貸款，主要是房貸，而房貸負(fù)增長(zhǎng)，就表明不光不借錢，還要還錢。

另外，根據(jù)天風(fēng)宋雪濤提供的數(shù)據(jù)，4月早償率月均值比2月上漲4.3%，比3月上漲1.9%。

所謂“早償率”，就是提前還債的金額，占還沒還債的比重。

早償率上升，表明提前還貸的趨勢(shì)還在持續(xù)。

三、保險(xiǎn)

主流險(xiǎn)企的保費(fèi)，都出現(xiàn)不同程度的回暖。

尤其在利率逐步下行的環(huán)境，哪怕有些儲(chǔ)蓄險(xiǎn)收益越來越低，但依然有投資者愿意配置，鎖定中長(zhǎng)期的利率。

當(dāng)然，這個(gè)利率下行的趨勢(shì)，還不是終點(diǎn)。

銀行存款利率穩(wěn)步下滑，保險(xiǎn)利率從最開始的4.025%，下調(diào)到3.5%，再下調(diào)到3%。

從監(jiān)管角度看，也可能是認(rèn)為未來利率還有進(jìn)一步下降的空間，投資收益有限，所以提前給機(jī)構(gòu)們壓低成本。

從銀行流出來的錢，轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)、還貸，表明大家的投資心態(tài)依舊保守。

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇慢，投資保守一點(diǎn)，似乎不意外。

但是從另一個(gè)角度看，這反而可能是“資產(chǎn)荒”的突破口。

什么叫資產(chǎn)荒？

資產(chǎn)荒，并不是沒有資產(chǎn)可以投，而是收益高的好資產(chǎn)越來越少。

對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說，資產(chǎn)荒就意味著，可投的資產(chǎn)收益，覆蓋不了資金成本。

但即便資產(chǎn)荒，機(jī)構(gòu)也需要找高收益的地方，因?yàn)榍穭e人的錢一定要還，負(fù)債是剛性的，否則就要違約。

對(duì)普通投資者也一樣。

當(dāng)存款利息低到一定程度，哪怕也承受一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，也想咬牙買點(diǎn)理財(cái)試一試，否則就溫水煮青蛙。

當(dāng)然，資產(chǎn)荒格局下，尋找高收益資產(chǎn)，并不意味著錢就一定要流入股市。

無論房子還是理財(cái)，買漲不買跌，趨利避害，是人性使然。

但是現(xiàn)在，存款已經(jīng)開始流出，增量資金的星星之火已經(jīng)在慢慢閃爍。

當(dāng)股市開始見底回升，這些在股市外觀望的增量資金就會(huì)逐漸入場(chǎng)，從量變到質(zhì)變。

對(duì)于當(dāng)下還在市場(chǎng)的人來說，堅(jiān)持就是勝利。

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