4月23日、4月24日，傲農(nóng)生物（603363.SH）在沒有明顯利空情況下分別放量殺跌9.63%和9.92%。恐慌情緒籠罩著股東。

【資料圖】

空穴不能來(lái)風(fēng)，之所以被放量殺跌，最大的原因可能是傲農(nóng)生物大股東多筆股權(quán)質(zhì)押已達(dá)到預(yù)警線或平倉(cāng)線。2022年8月24日起質(zhì)押的1150萬(wàn)股，出質(zhì)人為大股東廈門傲農(nóng)投資有限公司（傲農(nóng)投資），平倉(cāng)價(jià)格為10.39元/股。傲農(nóng)生物4月24日收盤價(jià)為9.81元/股，事實(shí)上已經(jīng)跌穿平倉(cāng)價(jià)。2022年8月24日一筆350萬(wàn)股質(zhì)押平倉(cāng)價(jià)格則為11.07元/股。

而且傲農(nóng)生物大股東質(zhì)押比例極高。截止4月1日，大股東傲農(nóng)投資累計(jì)質(zhì)押數(shù)量220,186,106股，占其所持股份比例68.29%，實(shí)控人吳有林累計(jì)質(zhì)押數(shù)量88,768,200股，占其所持股份比例84.16%。

面對(duì)“質(zhì)押爆倉(cāng)”的問(wèn)題，傲農(nóng)生物相關(guān)工作人員向媒體表示：如果達(dá)到平倉(cāng)線大股東需要補(bǔ)充質(zhì)押，“我們已有同事正在解決這個(gè)事情。”

這樣的回應(yīng)顯得太過(guò)于輕描淡寫，事實(shí)上對(duì)于質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，傲農(nóng)生物或許估計(jì)不足。

在4月1日的《關(guān)于實(shí)際控制人部分股份質(zhì)押的公告》中，傲農(nóng)生物聲稱：“截至本公告披露日，實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人資信狀況良好，具備資金償還能力，還款來(lái)源主要包括上市公司股票分紅、投資收益等，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍之內(nèi)，目前不存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)如出現(xiàn)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，上述股東將采取包括但不限于補(bǔ)充質(zhì)押、支付保證金、提前還款等措施應(yīng)對(duì)。”

傲農(nóng)生物遇到的不僅僅只是這一個(gè)問(wèn)題，近年來(lái)由于開足馬力擴(kuò)產(chǎn)，不惜采用虧損擴(kuò)產(chǎn)能、“跑馬圈地”的激進(jìn)打法，傲農(nóng)生物現(xiàn)金需求極大，資金面極為緊張。這讓傲農(nóng)生物面對(duì)豬市不景氣的現(xiàn)狀，或面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。

截止2022年三季度末，傲農(nóng)生物負(fù)債合計(jì)148.56億元，而2019年末還僅36.38億元。

為了擴(kuò)產(chǎn)，傲農(nóng)生物曾巨額定增。去年11月26日，傲農(nóng)生物發(fā)布2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，募集資金總額不超過(guò)18.00億元。投資于飼料建設(shè)類項(xiàng)目、食品建設(shè)類項(xiàng)目、收購(gòu)兩家生豬養(yǎng)殖子公司少數(shù)股權(quán)項(xiàng)目并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2020年三月末、2021年三月末、2022年三月末、2023年三月末，傲農(nóng)生物生豬存欄分別為：38.55萬(wàn)頭、127.95萬(wàn)頭、189.2萬(wàn)和242.96萬(wàn)頭。

去年四季度，生豬市場(chǎng)持續(xù)低迷，價(jià)格一路下探至養(yǎng)殖成本線下方。國(guó)內(nèi)豬糧比價(jià)低于5∶1，處于過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。雖然在國(guó)家發(fā)改委凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作提振下，豬價(jià)一度回溫，但近三個(gè)月來(lái)，養(yǎng)殖端延續(xù)了虧損局面。

3月豬價(jià)繼續(xù)處于低迷狀態(tài)，全國(guó)生豬均價(jià)在14.8-15.8元/公斤的區(qū)間徘徊，月末較月初甚至還下跌近1.1元/公斤，養(yǎng)殖端虧損狀態(tài)未有好轉(zhuǎn)。

傲農(nóng)生物正持續(xù)虧損，其2022年預(yù)計(jì)虧損6.5億元到8.8億元，2021年，其虧損15.2億元。

不過(guò)，二季度末豬企有望扭虧為盈。

4月20日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部總農(nóng)藝師、發(fā)展規(guī)劃司司長(zhǎng)曾衍德在一季度農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前正值豬肉消費(fèi)淡季，由于前期一些養(yǎng)殖場(chǎng)戶壓欄惜售，豬肉產(chǎn)量還在增加，生豬價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，一些養(yǎng)殖場(chǎng)戶出現(xiàn)階段性虧損。但近期玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格有所回落，利于緩解養(yǎng)殖虧損局面，加上五一、端午節(jié)日拉動(dòng)，豬肉消費(fèi)需求將會(huì)增加。綜合判斷，生豬養(yǎng)殖有望在二季度末實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

中信證券認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，在行業(yè)虧損+豬病因素影響下，行業(yè)產(chǎn)能去化有望持續(xù)，全年均價(jià)仍有望維持波動(dòng)上行態(tài)勢(shì)。

但是，傲農(nóng)生物的現(xiàn)金流能否支撐其“守得云開見月明”呢？目前看或許還是未知數(shù)。

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