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美國債務(wù)上限問題正持續(xù)引發(fā)市場擔(dān)憂，市場正在定價世界第一大經(jīng)濟(jì)體主權(quán)信用違約。

彭博數(shù)據(jù)顯示，一年期美國主權(quán)CDS的價格已從年初的15個基點(diǎn)飆升至106個基點(diǎn)，為2008年以來的最高水平，甚至要高于2011年美國主權(quán)信用評級遭下調(diào)的危急時刻。

CDS這一衍生品的作用類似于保險。如果一家公司或一個國家在未來12個月內(nèi)無法償還借款，CDS的持有者就能得到賠償，因此它可用來衡量市場對債務(wù)發(fā)行者違約的預(yù)期。

盡管市場普遍預(yù)計，美國政府不會真的違約，但剛剛目睹了銀行危機(jī)的投資者們顯然還是心存謹(jǐn)慎。

不過，值得指出的是，一年期CDS市場規(guī)模相對較小且流動性不足，因此很難說它體現(xiàn)了市場對美國違約的預(yù)期飆升。但市場確實(shí)在定價美國債務(wù)違約，只是幅度可能沒有那么夸張：4月份，流動性最好、交易量最大的五年期美國主權(quán)CDS的價格，達(dá)到了十多年來的最高水平，為50個基點(diǎn)。

英國《金融時報》引述專家觀點(diǎn)稱，當(dāng)前兩黨拉鋸之下，美國顯然被認(rèn)為比大多數(shù)國家的違約風(fēng)險要高得多，不過真正有違約風(fēng)險的國家，其主權(quán)CDS交易價格通常高達(dá)數(shù)千基點(diǎn)。

因此，至少目前來看，美國國債仍然是安全的。

導(dǎo)致美國主權(quán)CDS價格飆升的主因是低于預(yù)期的稅收，這意味著債務(wù)上限可能會提前到來。最新數(shù)據(jù)顯示，本月至今美國政府的收入同比下降了31%。

高盛認(rèn)為，這將是“最壞的情況”，將迫使國會和拜登政府在未來幾周內(nèi)采取行動。

一線希望是，如果非預(yù)扣稅收收入降幅不到30%，債務(wù)上限的最后期限可能將在7月份到來。此外，財政部的其他現(xiàn)金流也將影響財政部對最后期限的預(yù)測。

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