全面注冊制下，選擇權在市場，市場若認為發(fā)行定價太高，估值不便宜，自然用腳投票。

4月12日，新股索辰科技（688507.SH）公告首次科創(chuàng)板上市發(fā)行結果。

【資料圖】

245.56元/股的首發(fā)價、368.92倍的市盈率讓索辰科技未上市便備受矚目，其主營業(yè)務CAE軟件更是上市公司頭一家。

不過，本次索辰科技在網(wǎng)上發(fā)行的360.4萬股中，有57.2555萬股遭到棄購，占比約15.9%，該部分棄購股份金額合計為1.41億元。

4月13日，財經評論員、財經作家郭施亮對時代財經表示，全面注冊制下，選擇權在市場，市場若認為發(fā)行定價太高，估值不便宜，自然用腳投票。

同時，金融從業(yè)人士武忠言也稱，中簽后棄購要付出相應約束代價。“違約棄購”不僅影響自身在一段時間內的打新資格，還可能對新股發(fā)行市場秩序造成負面影響。

棄購金額超1億

索辰科技本次發(fā)行價格為245.56元/股，發(fā)行數(shù)量為1033.34萬股，是目前年內最貴新股。

Wind顯示，近期新股中，首發(fā)價格過百的都很少，僅日聯(lián)科技（688531.SH）、綠通科技（301322.SZ）首發(fā)價格分別為152.38元和131.11元，遠低于索辰科技超200元的定價。

除了價格傲人之外，索辰科技的市盈率也奇高。

相較于同為新股的日聯(lián)科技的267.32倍、綠通科技的73.75倍，索辰科技的發(fā)行市盈率高達368.92倍。

但若與同為工業(yè)軟件的上市公司相比，例如中望軟件（688083.SH）、概倫電子（688206.SH）、華大九天（301269.SZ），其市盈率則均在300倍之上。

索辰科技本次網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為360.4萬股，網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量為608.3635萬股。最終，網(wǎng)上發(fā)行的中簽率為0.0447%。

在如此低的中簽率下，卻有不少投資者在中簽后紛紛選擇棄購。

在網(wǎng)上發(fā)行的360.4萬股中，有57.2555萬股遭到棄購，占比約15.9%。同時，該部分棄購股份金額合計為1.41億元。

對此，郭施亮對時代財經表示，全面注冊制下，選擇權在市場，市場若認為發(fā)行定價太高，估值不便宜，自然用腳投票。注冊制下，發(fā)行人要提升發(fā)行成功率，必要時要主動讓利，降低發(fā)行估值水平，給二級市場多一些發(fā)揮空間。

按索辰科技高達245.56元/股的價格來計算，股民中一簽，則需要繳納12.278萬元的打新款，顯然，這并不是一筆小數(shù)目。

對此，有股民評論道“改名叫索錢科技吧”“如果無錢就不要去申購，我這樣有錢想繳費也不行”。

武忠言也告訴時代財經，面對高價格、高市盈率新股，風險厭惡者擔心開盤破發(fā)導致?lián)p失棄購，還有可能是中簽者手頭一時拿不出十幾萬資金繳款故而不得不放棄。

“中簽后棄購是要付出相應約束代價的。‘違約棄購’不僅影響自身在一段時間內的打新資格，還可能對新股發(fā)行市場秩序造成負面影響?！?/p>

據(jù)時代財經統(tǒng)計，今年截至4月13日上市的新股中，有12只新股上市首日破發(fā)，占比13.7%。日聯(lián)科技上市首日大漲27.45%，但截至目前股價已跌去23.35%；綠通科技上市首日漲幅1.37%，當前股價已破發(fā)，較發(fā)行價跌超9%。

預計今年一季度虧損

據(jù)招股書，索辰科技是一家專注于CAE軟件研發(fā)、銷售和服務的高新技術企業(yè)。CAE軟件是一種綜合性、知識密集型信息產品，融合了物理學、數(shù)學、工程學、計算機科學等多學科的算法和技術，涉及學科廣，模型復雜，需要深厚理論基礎和持續(xù)的技術創(chuàng)新。

根據(jù)《中國工業(yè)軟件產業(yè)白皮書（2020）》的研究數(shù)據(jù)，國內95%的研發(fā)設計類工業(yè)軟件依賴進口，其中，CAE軟件是國外企業(yè)壟斷程度最高的領域，國內市場前十大CAE軟件供應商全部為境外企業(yè)。國內CAE軟件關鍵技術自主可控程度較低，國內市場大部分被安西斯、達索、西門子、MSC等歐美企業(yè)占據(jù)。

目前，索辰科技的主要客戶為中國航發(fā)、中國船舶、航空工業(yè)、航天科技、航天科工、航空工業(yè)、中國兵工六大軍工集團。同時，公司客戶涵蓋中國電子、中國電科、中核集團等軍工集團及中科院下屬科研院所。

華金證券研報指出，索辰科技還參與了六項國家級重點科研專項。此外，公司獲上海國資委下屬上海旸谷、國家財政部下屬國開科創(chuàng)等國有基金、以及國發(fā)基金、航空基金等軍工產業(yè)基金入股支持。

同時，華金證券也稱，國內市場尚無主要產品類型完全相同的上市公司，其根據(jù)業(yè)務領域的相似性，選取中望軟件、概倫電子、華大九天作為可比上市公司。據(jù)此計算，2021年第四季度至2022年第三季度行業(yè)平均收入規(guī)模為5.23億元，銷售毛利率92.73%。相較而言，索辰科技的營收規(guī)模和銷售毛利率低于行業(yè)平均水平，其銷售毛利率僅為63.41%。

2022年度，索辰科技營收2.68億元，同比增長39.11%；歸母凈利潤僅5376.74萬元，同比增長6.77%。截至2022年年底，其總資產為7.25億元，同比增長18.82%；所有者權益總額為5.27億元，同比增長11.22%。

對此，索辰科技稱，收入規(guī)模增長主要系CAE軟件國產替代需求持續(xù)增長。而2022年，部分客戶仿真產品開發(fā)業(yè)務需求增多，該類產品占比提升，綜合毛利率有所下降。

此外，由于研發(fā)費用增長約2700萬元、銷售費用增長約400萬元，以及2022年末受疫情影響銷售回款也不及預期等因素，導致其利潤不及預期。

時代財經注意到，索辰科技2022年上半年仍處于虧損狀態(tài)，其2022年上半年歸母凈利潤為虧損3637.73萬元。此前，在2019年度也曾出現(xiàn)虧損，該年度凈利潤為虧損1259.12萬元。

今年一季度，索辰科技預計營業(yè)收入為700萬-900.00萬元，同比變動幅度為-1.93%~29.06%，預計歸母凈利潤為-1900萬至-1600萬元，同比變動金額為-430.64萬至-130.64萬元。

索辰科技在招股書中表示，由于收入存在較明顯的季節(jié)性特征，一季度收入相對較少，其還預計，公司員工人數(shù)增長較快，各項費用仍然均勻發(fā)生，一季度虧損幅度可能有所擴大。

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