完成重整后，ST康美擺脫了破產(chǎn)的命運，但經(jīng)營發(fā)展也非一片坦途

文 | 王穎 張云

【資料圖】

編輯 | 楊秀紅

曾經(jīng)的實際控制人、前“普寧首富”馬興田或?qū)氐纂x開ST康美（600518.SH，原康美藥業(yè)）。

2023年4月7日，ST康美公告，法院裁定康美實業(yè)投資控股有限公司（下稱“康美實業(yè)”）破產(chǎn)。

康美實業(yè)是馬興田控制ST康美的持股平臺，也曾是ST康美的第一大股東。但截至公告披露日，康美實業(yè)已非第一大股東，其持股數(shù)降至7.23億股，占總股本的5.21%，且全部處于質(zhì)押狀態(tài)。

此次康美實業(yè)破產(chǎn)，對ST康美影響幾何？

ST康美公告稱，康美實業(yè)不是公司控股股東、實際控制人，被法院裁定破產(chǎn)，不會導(dǎo)致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變化，不會對公司經(jīng)營活動產(chǎn)生影響。

“康美實業(yè)的股票基本都被質(zhì)押給銀行等金融投資機構(gòu)債權(quán)人，它的破產(chǎn)，肯定有利于保持公司控制權(quán)的穩(wěn)定。這些質(zhì)押的股票，在公司破產(chǎn)后會被處置，比如拍賣，可能會變更為金融機構(gòu)或者是其他買受人持有。”ST康美證券部人士向《財經(jīng)》記者表示。

作為昔日中藥飲片領(lǐng)域的明星企業(yè)，ST康美一度成為千億市值的“白馬股”，直到2019年公司巨額財務(wù)造假案爆發(fā)——經(jīng)監(jiān)管查明，馬興田控制下的ST康美在2016年至2018年間，累計虛增貨幣資金886億元。

2020年，證監(jiān)會對ST康美作出行政處罰及市場禁入決定，并引發(fā)了中國首單證券集體訴訟案，投資者索賠金額達到24.59億元。2021年，造假的馬興田也被判處有期徒刑12年。

案發(fā)后，ST康美市值一落千丈，最低跌至不足百億元，截至4月10日，市值為294億元。2021年，公司正式宣布破產(chǎn)重整。

就在人們以為ST康美這艘巨輪就要沉沒之時,廣州醫(yī)藥集團有限公司（下稱“廣藥集團”）出手。

2021年底，廣東神農(nóng)氏企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“廣東神農(nóng)氏”）與財務(wù)投資人通過合計出資65億元，成為ST康美新控股股東，在其主導(dǎo)下，ST康美重整計劃已執(zhí)行完畢。

廣藥集團在廣東神農(nóng)氏中占據(jù)核心地位，持股高達45.86%。2022年初，具有廣藥集團背景的賴志堅出任ST康美董事長，標志著公司正式步入“廣藥時代”。

雖然ST康美擺脫了破產(chǎn)的命運，但仍未擺脫生產(chǎn)經(jīng)營困局。公司預(yù)計2022年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈虧損為18.4億元-27.6億元，預(yù)虧的主要原因是涉訴事項和計提各類減值準備帶來的影響。

“現(xiàn)在說康美藥業(yè)完全走出破產(chǎn)重整的陰霾，還為時過早。”有投行人士對《財經(jīng)》記者稱。

原第一大股東宣告破產(chǎn)

ST康美4月7日披露，康美實業(yè)收到廣東省揭陽市中級人民法院（下稱“揭陽中院”）的《民事裁定書》。揭陽中院認為康美實業(yè)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，管理人申請宣告康美實業(yè)破產(chǎn)符合法律規(guī)定，故裁定康美實業(yè)破產(chǎn)。

回溯康美實業(yè)的破產(chǎn)過程：2022年8月，普寧市建筑材料檢測中心以康美實業(yè)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且已資不抵債為由，向揭陽中院申請對康美實業(yè)進行破產(chǎn)清算。同年9月，揭陽中院受理了該破產(chǎn)清算申請，并指定北京市金杜（深圳）律師事務(wù)所擔任康美實業(yè)管理人，由管理人推進各項破產(chǎn)清算工作。

2023年2月28日，康美實業(yè)第一次債權(quán)人會議召開，開會表決《財產(chǎn)管理方案》和《財產(chǎn)變價方案》。2023年3月15日，表決截止，《財產(chǎn)管理方案》和《財產(chǎn)變價方案》獲債權(quán)人會議表決通過。

2023年4月3日，揭陽中院作出《民事裁定書》。該裁定書顯示，康美實業(yè)包括貨幣資金、其他應(yīng)收款、存貨、長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)總額為36.73億元，負債總額為 490.15億元，凈資產(chǎn)總額為-453.42億元，已經(jīng)嚴重資不抵債。

企查查顯示，康美實業(yè)成立于1997年，位于廣東省揭陽市，是一家以從事商務(wù)服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，注冊資本31億元，法定代表人為馬興田，所屬行業(yè)為商務(wù)服務(wù)業(yè)。目前馬興田仍是康美實業(yè)的實控人，持股99.68%。

在ST康美“財務(wù)造假爆雷”前，康美實業(yè)一直是上市公司的控股股東。

2018年年報顯示，康美實業(yè)持有ST康美約33%的股份。但隨著造假東窗事發(fā)、馬興田鋃鐺入獄，康美實業(yè)債務(wù)官司纏身，近年屢次被列為被執(zhí)行人，其持有的ST康美股權(quán)多次被司法劃轉(zhuǎn)以抵償債務(wù)。

到了2021年末，ST康美完成破產(chǎn)重整計劃，控股股東也變更為廣東神農(nóng)氏。截至2022年三季度末，廣東神農(nóng)氏為康美藥業(yè)第一大股東，持股25.31%；康美實業(yè)為第二大股東，持股5.21%。隨著康美實業(yè)被宣告破產(chǎn)，馬興田或就此出局。

A股史上最大造假案

成立于1997年的ST康美主營中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，2001年在A股市場上市。

2019年4月29日，康美藥業(yè)發(fā)布了一份《關(guān)于前期會計差錯更正的公告》。公告具體闡述了公司2017年年報中出現(xiàn)的14項會計錯誤。其內(nèi)容主要是：由于財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)會計差錯，造成2017年營業(yè)收入多計入88.98億元，營業(yè)成本多計入76億元，銷售費用少計入5億元，財務(wù)費用少計入2億元，銷售商品多計入102億元，貨幣資金多計入299億元，籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金項目多計入3億元。

根據(jù)康美藥業(yè)的公告，在公司發(fā)布上述會計差錯更正公告前的2018年底，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會已對公司立案調(diào)查。

2019年8月，康美藥業(yè)收到證監(jiān)會的《行政處罰及市場禁入事先告知書》。該告知書顯示，經(jīng)查明，ST康美2016年至2018年間涉嫌虛增貨幣資金886億元，為A股造假金額之最。其中ST康美《2016年年度報告》虛增貨幣資金225億元；《2017年年度報告》虛增貨幣資金299億元；《2018年半年度報告》虛增貨幣資金362億元，虛增金額的數(shù)量逐年上升。

證監(jiān)會在2019年通報康美藥業(yè)案調(diào)查進展時稱，康美藥業(yè)披露的2016年-2018 年財務(wù)報告存在重大虛假，涉嫌違反證券法第63條等相關(guān)規(guī)定。一是使用虛假銀行單據(jù)虛增存款；二是通過偽造業(yè)務(wù)憑證進行收入造假；三是部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。

造假期間，ST康美曾被市場視為“中藥白馬”，市值一度超千億，是2015年牛市過后為數(shù)不多股價能反彈并再創(chuàng)新高的股票之一。

時任ST康美董事長、總經(jīng)理的馬興田曾是“普寧首富”。他出生于廣東普寧下架山鎮(zhèn)的碗仔村，年少家貧，初中畢業(yè)后外出打工，在中國最早成立中藥城的普寧市從事中藥生意。據(jù)悉，ST康美早年也研發(fā)出以絡(luò)欣平、利樂、諾沙為代表的新藥，并被列入國家科技項目。

2021年11月17日，廣東省佛山市中級人民法院對馬興田等12人操縱證券市場案公開宣判。馬興田因操縱證券市場罪、違規(guī)披露、不披露重要信息罪以及單位行賄罪

數(shù)罪并罰，被判處有期徒刑12年，并處罰金120萬元；康美藥業(yè)原副董事長、常務(wù)副總經(jīng)理許冬瑾及其他責任人員11人，因參與相關(guān)證券犯罪被分別判處有期徒刑并處罰金。

ST康美造假案相關(guān)的中介機構(gòu)也受到處罰。廣州中院判決公司審計機構(gòu)正中珠江會計師事務(wù)所（下稱“正中珠江”）未實施基本的審計程序，承擔100%的投資者損失連帶賠償責任，正中珠江合伙人和簽字會計師楊文蔚在正中珠江承責范圍內(nèi)承擔連帶賠償責任。

《財經(jīng)》記者了解到，當時大部分正中珠江普通員工對ST康美的造假案并不知情。“我也是看新聞才知道的?！币晃磺罢兄榻瓎T工對《財經(jīng)》記者說。正中珠江為廣州老牌審計機構(gòu)，截至2022年7月申報注銷執(zhí)業(yè)許可為止，該機構(gòu)已經(jīng)成立并執(zhí)業(yè)41年，擁有多項金融執(zhí)業(yè)資格。ST康美案后，正中珠江大部分員工另謀生路，有的自行創(chuàng)業(yè)，有的轉(zhuǎn)投他所。

2021年10月31日，廣藥集團代表廣東神農(nóng)氏向ST康美重整管理人提交了《重整投資方案》，經(jīng)債權(quán)人和出資人共同表決，同意了廣東神農(nóng)氏的重整計劃草案，廣東神農(nóng)氏從而入主ST康美，持股25.31%成為第一大股東。原股東康美實業(yè)則退為第二大股東，截至2022年三季度末，該公司持股5.21%。

2023年1月31日，ST康美發(fā)布了業(yè)績預(yù)虧公告，2022年歸屬母公司所有者凈利潤為-27.6億元到-18.4億元。

虧損原因為ST康美舊有涉訴事件與各類減值準備的影響，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，公司2022年年報中將會提及廣藥入主后對ST康美的發(fā)展規(guī)劃與定位。

公司現(xiàn)任董事長賴志堅曾在2022年三季度業(yè)績說明會上表示，廣藥集團是首家以中醫(yī)藥為主業(yè)進入世界500強的企業(yè)，在中成藥產(chǎn)業(yè)集群上優(yōu)勢突出，康美藥業(yè)是中藥材資源、中藥飲片方面的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，雙方在產(chǎn)業(yè)鏈、資源協(xié)同方面合作空間大，未來將充分整合控股股東各出資人及財務(wù)投資人優(yōu)勢資源，以鞏固提高公司在中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

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