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(資料圖)

文｜《財(cái)經(jīng)》記者 張建鋒

編輯｜楊秀紅

快遞公司2022年業(yè)績(jī)普遍回暖。

根據(jù)已公布年報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)，順豐控股（002352.SZ）、中通快遞（02057.HK）、申通快遞（002468.SZ）、圓通速遞（600233.SH）2022年業(yè)績(jī)普遍報(bào)喜。

近日，國(guó)內(nèi)快遞龍頭順豐控股（002352.SZ）發(fā)布2022年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)29.11%至2675億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.62%至61.74億元，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)190.97%至53.37億元。

與同行業(yè)公司相比，順豐控股2022年凈利潤(rùn)同比增速高于韻達(dá)股份（002120.SZ）業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和中通快遞業(yè)績(jī)，低于申通快遞業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)、圓通速遞數(shù)據(jù)。

快遞行業(yè)業(yè)績(jī)回暖，政策引導(dǎo)是影響因素之一。此前，國(guó)家對(duì)快遞行業(yè)加強(qiáng)引導(dǎo)和監(jiān)管，強(qiáng)化保障快遞市場(chǎng)健康良性發(fā)展和快遞小哥合法權(quán)益，從而令快遞市場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”趨勢(shì)被遏制。

盡管快遞行業(yè)業(yè)績(jī)有所回暖，但其凈利率仍處于較低水平。財(cái)報(bào)顯示，2022年順豐控股凈利率為2.62%，在疫情之前的幾年，該數(shù)據(jù)為5%左右。Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，2022年，中通快遞、聯(lián)合包裹服務(wù)（UPS.N）銷售凈利率分別為18.82%、11.51%。2022年前三季度，順豐控股2.77%的銷售凈利率，高于申通快遞、韻達(dá)股份，低于聯(lián)邦快遞（FDX.N）、圓通速遞、中通快遞、聯(lián)合包裹服務(wù)，后兩者該數(shù)據(jù)均超10%。

縱向來(lái)看，相對(duì)于2021年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)34.55%、-41.73%的同比增速，順豐控股在2022年?duì)I收增速稍下滑的情況下，盈利能力有所改善。但與2020年相比，雖然公司2022年?duì)I業(yè)收入增加了約1135億元，但歸母凈利潤(rùn)卻比2020年少近12億元。

“順豐控股收入占比最多的時(shí)效業(yè)務(wù)，在2022年受疫情影響收入增速下滑，影響了公司整體收入增幅?！币子^分析品牌零售行業(yè)分析師魏建輝對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，并表嘉里物流（0636.HK）、老業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善和新業(yè)務(wù)虧損收窄，提升了公司凈利潤(rùn)增速。

處于轉(zhuǎn)型陣痛期的順豐控股，在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)亦比較低迷。2023年4月7日，公司收盤于58元/股，相對(duì)于2021年2月18日的121.91元/股的高點(diǎn)，跌幅52.42%。其間，公司股價(jià)最低下探至2022年3月30日的41.77元/股，最高跌幅超六成。

2021年上半年凈利潤(rùn)大幅下滑后，降本增效成為順豐控股的重要發(fā)力點(diǎn)。自當(dāng)年下半年開始，公司主動(dòng)調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品件量，并通過(guò)調(diào)優(yōu)后產(chǎn)品的服務(wù)和定價(jià)分層等措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快遞盈利能力明顯改善。

“2022年業(yè)績(jī)較上年同期實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，主要原因是收入質(zhì)量提高，以及精益化資源規(guī)劃和成本管控舉措取得良好成效。”順豐控股董事會(huì)秘書兼副總經(jīng)理甘玲在4月6日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示。

被順豐寄予厚望的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，在合并嘉里物流后，2022年表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。當(dāng)期，公司供應(yīng)鏈及國(guó)際分部（主要為國(guó)際快遞、國(guó)際貨運(yùn)及代理、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)）收入和凈利潤(rùn)同比增速均超100%。

順豐控股從2017年開始就進(jìn)入供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)，在公司2018年凈利潤(rùn)下滑后，公司董事長(zhǎng)王衛(wèi)就已帶領(lǐng)順豐進(jìn)入2.0時(shí)代。不同于1.0時(shí)代聚焦于快遞物流領(lǐng)域，王衛(wèi)稱，公司2.0時(shí)代的核心競(jìng)爭(zhēng)力將是為重點(diǎn)公司提供有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)解決方案。

值得注意的是，2022年四季度以來(lái)，順豐控股供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)收入持續(xù)5個(gè)月同比下滑，讓市場(chǎng)擔(dān)憂該業(yè)務(wù)會(huì)拖累公司2023年一季度業(yè)績(jī)。

“受海運(yùn)價(jià)格等外部因素影響，順豐控股2023年一季度供應(yīng)鏈和國(guó)際業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)會(huì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。”快遞物流專家趙小敏告訴《財(cái)經(jīng)》記者，從近半個(gè)月跟蹤的數(shù)據(jù)來(lái)看，海運(yùn)價(jià)格等指數(shù)有所回升，預(yù)計(jì)2023年公司該業(yè)務(wù)板塊會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。

在降本增效的策略下，順豐控股2022年開始減員。《財(cái)經(jīng)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，順豐控股2022年末在職員工的數(shù)量合計(jì)16.28萬(wàn)人，相對(duì)于上年同期的17.71萬(wàn)人，減少1.43萬(wàn)人。其中，操作類員工數(shù)量由10.85萬(wàn)人降至9.38萬(wàn)人，減少1.47萬(wàn)人。雖然在職員工數(shù)量減少，但順豐控股2022年合并報(bào)表中應(yīng)付職工薪酬同比增長(zhǎng)約12.5%至63億元。

作為國(guó)內(nèi)首批成立的民營(yíng)快遞企業(yè)，2023年的順豐步入而立之年。但如何度過(guò)轉(zhuǎn)型陣痛期，如何在白熱化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步改善公司的盈利能力，仍是其管理層需要面對(duì)的考驗(yàn)。

凈利潤(rùn)回暖

降本增效，在順豐控股年報(bào)中多次被提及。公司表示，2022年雖面臨諸多外部挑戰(zhàn)，但公司采取了一系列精益經(jīng)營(yíng)及管理舉措，收入端調(diào)優(yōu)結(jié)構(gòu)提升質(zhì)量，成本端精細(xì)管控降本增效，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)較好增長(zhǎng)。

在趙小敏看來(lái)，面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，體量較大的順豐控股在2022年取得收入和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，整體來(lái)說(shuō)表現(xiàn)不錯(cuò)。

2022年，順豐控股營(yíng)業(yè)成本同比增速為28.93%，稍低于營(yíng)業(yè)收入增速。相對(duì)于上年?duì)I業(yè)成本增速遠(yuǎn)高于營(yíng)收增幅，明顯改善。

分板塊來(lái)看，雖然順豐控股部分板塊收入增速降低，但盈利能力有明顯提升。順豐控股在2022年年報(bào)中，將公司業(yè)務(wù)劃分為速運(yùn)分部、供應(yīng)鏈及國(guó)際分部、大件分部、同城分部、未分配部分。當(dāng)期，公司前三項(xiàng)分部收入占比分別約為52%、34%、12%。

順豐控股營(yíng)收占比最大的速運(yùn)分部，2022年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.6%至1384億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.46%至55億元。上年同期，公司該項(xiàng)收入增長(zhǎng)超10%，凈利潤(rùn)同比下滑超五成。

速運(yùn)分部包括除大件以外的時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)和冷運(yùn)及醫(yī)藥業(yè)務(wù)。

基于快件散收?qǐng)鼍暗母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，順豐時(shí)效快遞賽道擴(kuò)大至逆向物流與電商退貨領(lǐng)域。2022年度，公司時(shí)效快遞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入超千億元，同比增長(zhǎng)6.8%。

2022年，公司經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入255.5億元，與上年同期基本持平。順豐表示，主要因公司堅(jiān)持差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，自2021下半年開始主動(dòng)調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品件量，“調(diào)優(yōu)后產(chǎn)品的服務(wù)和定價(jià)分層、營(yíng)運(yùn)模式區(qū)隔更清晰，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快遞盈利能力明顯改善?！?/p>

經(jīng)濟(jì)快遞中直營(yíng)品牌服務(wù)表現(xiàn)，可圈可點(diǎn)。順豐持續(xù)優(yōu)化直營(yíng)電商快遞產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，截至2022年四季度，低毛利的特惠專配業(yè)務(wù)全部完成退市，主打的“電商標(biāo)快”產(chǎn)品保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

產(chǎn)品效益方面，公司“電商標(biāo)快”產(chǎn)品單價(jià)保持穩(wěn)定，通過(guò)內(nèi)部精細(xì)化管理，不斷提升電商快遞產(chǎn)品毛利潤(rùn)，盈利能力同比有較大改善。

順豐控股營(yíng)收占比第三的業(yè)務(wù)——大件分部2022年?duì)I收增長(zhǎng)10.57%，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。該分部包含大件快遞業(yè)務(wù)和快運(yùn)業(yè)務(wù)?？爝\(yùn)業(yè)務(wù)方面，公司調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、整合內(nèi)部資源，推動(dòng)降本增效。

作為公司另一大分部，順豐控股同城分部（主要為同城急送業(yè)務(wù)）2022年收入同比增長(zhǎng)28.32%至66億元，相對(duì)于上年同期58.79%的增幅有明顯下滑，但凈利潤(rùn)虧損金額由9億元大幅縮減至3億元。

“同城急送業(yè)務(wù)收入端，業(yè)務(wù)模式與收入結(jié)構(gòu)更多元，專業(yè)化和差異化服務(wù)牽引高價(jià)值訂單增長(zhǎng)，個(gè)人服務(wù)、非餐場(chǎng)景、下沉市縣成為主要驅(qū)動(dòng)力?！表権S在年報(bào)中表示，成本端規(guī)模效益進(jìn)一步釋放，持續(xù)精細(xì)化管理完善運(yùn)營(yíng)質(zhì)量及提高資源投產(chǎn)比，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)降本提效。

值得注意的是，順豐攜手政府打造的亞洲第一個(gè)、世界第四個(gè)貨運(yùn)樞紐機(jī)場(chǎng)——鄂州花湖機(jī)場(chǎng)，于2022年7月投運(yùn)，貨運(yùn)首期開通鄂州至深圳、上海兩條航線。

順豐控股預(yù)計(jì)，2023年三季度樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心陸續(xù)投運(yùn)，公司逐步搭建覆蓋廣、成本低、效率高的軸輻式航空網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)公司全鏈路網(wǎng)絡(luò)模式調(diào)優(yōu)與布局變革，帶來(lái)更多時(shí)效業(yè)務(wù)增量。

甘玲表示，公司正在逐步規(guī)劃調(diào)整空網(wǎng)布局，利用鄂州樞紐打造軸輻式航空網(wǎng)絡(luò)，將有望進(jìn)一步擴(kuò)大高時(shí)效服務(wù)的覆蓋城市，并通過(guò)切換大型飛機(jī)以降低空運(yùn)件的單位成本。

進(jìn)入2023年，順豐控股的速運(yùn)物流業(yè)務(wù)（主要包括時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城急送業(yè)務(wù)板塊）營(yíng)業(yè)收入、業(yè)務(wù)量在1月同比出現(xiàn)小幅下滑后，2月上述數(shù)據(jù)大幅回暖。不過(guò)，公司單票收入仍在小幅下降。

國(guó)際業(yè)務(wù)增速?zèng)_高回落

收入同比增長(zhǎng)124.91%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)216.27%，兩項(xiàng)指標(biāo)增速位居公司各業(yè)務(wù)分部首位，是順豐控股供應(yīng)鏈及國(guó)際分部2022年的成績(jī)單。公司供應(yīng)鏈及國(guó)際分部的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)金額，僅次于公司第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)速運(yùn)分部。

甘玲表示，公司供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，主要因公司自2021年四季度起合并嘉里物流，擴(kuò)大了供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)規(guī)模。

數(shù)據(jù)顯示，嘉里物流2022年收入同比增長(zhǎng)10%至866.49億港元，股東應(yīng)占溢利同比增長(zhǎng)8%至35.79億港元。

順豐控股供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)包括國(guó)際快遞、國(guó)際貨運(yùn)及代理、供應(yīng)鏈。

其中，國(guó)際快遞方面，公司打造東南亞流向的標(biāo)桿產(chǎn)品，通過(guò)班次加密或新增直飛新加坡等國(guó)家的全貨機(jī)定班航線，結(jié)合嘉里物流在東南亞尾程的資源和能力等舉措，2022年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)。

然而，國(guó)際貨運(yùn)及代理業(yè)務(wù)面臨較為動(dòng)蕩的外部環(huán)境。公司表示，2022年下半年，伴隨全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期轉(zhuǎn)弱，加之前期過(guò)度訂單引致的存貨過(guò)剩，使得國(guó)際貨物貿(mào)易需求及生產(chǎn)訂單數(shù)量出現(xiàn)大幅下跌；同時(shí)由于空、海運(yùn)力資源恢復(fù)導(dǎo)致運(yùn)價(jià)在短時(shí)間內(nèi)從歷史高位區(qū)間快速回落，供需關(guān)系的巨大變化使得國(guó)際貨運(yùn)及代理業(yè)務(wù)明顯承壓。

與此同時(shí)，順豐寄予厚望的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展遇困。“2022年國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈循環(huán)階段性受阻，給公司供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)帶來(lái)較多挑戰(zhàn)，影響業(yè)務(wù)增速?！表権S控股在年報(bào)中表示，公司通過(guò)跨倉(cāng)資源整合、關(guān)鍵城市及周邊多點(diǎn)布局和相互聯(lián)動(dòng)等，保障客戶供應(yīng)鏈持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)。

供應(yīng)鏈領(lǐng)域，順豐豐豪、新夏暉提供中國(guó)本土供應(yīng)鏈服務(wù)；嘉里物流主要提供環(huán)球綜合物流服務(wù)。

2022年表現(xiàn)較好的供應(yīng)鏈和國(guó)際業(yè)務(wù)，已顯頹勢(shì)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：《財(cái)經(jīng)》記者根據(jù)公司公告整理

受并表嘉里物流的相關(guān)業(yè)務(wù)收入影響，2022年1月至9月，順豐控股供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)每月?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比增速均超300%，其間最高為1月的522.66%。

高增長(zhǎng)未能持續(xù)，2022年10月-2023年2月，公司供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比下滑幅度均超20%。其中，2023年1月，公司該業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入47.61億元，同比下滑39.22%。

“由于國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)需求減弱，加之國(guó)際運(yùn)力資源供給端資源恢復(fù)，導(dǎo)致從2022下半年開始國(guó)際空運(yùn)、海運(yùn)價(jià)格從歷史較高區(qū)間持續(xù)下行，到2022年末運(yùn)價(jià)基本回落至過(guò)去三年間的較低水平，影響公司國(guó)際貨運(yùn)及代理業(yè)務(wù)的收入規(guī)模和盈利水平?！表権S控股財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼副總經(jīng)理何捷表示，上述情況屬于市場(chǎng)周期性波動(dòng)，公司對(duì)未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展仍然保持信心。

“2023年1月-2月，順豐速運(yùn)業(yè)務(wù)收入先抑后揚(yáng)，供應(yīng)鏈和國(guó)際業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，3月這一趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)?！蔽航ㄝx告訴《財(cái)經(jīng)》記者，預(yù)計(jì)2023年一季度，公司整體收入同比稍有增長(zhǎng)。

根據(jù)嘉里物流分析，2023年將是環(huán)球物流市場(chǎng)十多年來(lái)最具挑戰(zhàn)的一年，地緣政治、通脹和運(yùn)力過(guò)剩，加上勞動(dòng)力轉(zhuǎn)型和新的政策與法規(guī)，將繼續(xù)推動(dòng)環(huán)球供應(yīng)鏈重組。“相較之下，預(yù)計(jì)2023年業(yè)績(jī)將會(huì)有顯著落差，公司將在成本管理、運(yùn)營(yíng)優(yōu)化等方面做出更多努力。”

“C端客戶進(jìn)入存量時(shí)代的情況下，順豐布局B端、發(fā)力供應(yīng)鏈的方向和戰(zhàn)略都沒(méi)有問(wèn)題，但短期內(nèi)效果還沒(méi)有很好地釋放?！?/strong>在魏建輝看來(lái)，國(guó)際業(yè)務(wù)方面，較為賺錢的是干線運(yùn)輸和末端配送，公司在干線運(yùn)輸方面具有較強(qiáng)的控制力，但是在末端配送方面，還有明顯的不足。

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