中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：近日，杭州海康機(jī)器人股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“?？禉C(jī)器”）披露招股書(shū)，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板募資60億元，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是中信證券，保薦代表人是劉夢(mèng)迪、孫鵬飛。
公司是面向全球的機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案提供商，業(yè)務(wù)聚焦于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧物流和智能制造，主要依托公司在相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)積累，從事機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人的硬件產(chǎn)品和軟件平臺(tái)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和增值服務(wù)。
截至2022年9月30日，?？低暢钟泻？禉C(jī)器60%的股份，系公司的直接控股股東。中電海康持有?？低?6.08%的股份，系公司的間接控股股東。中國(guó)電科通過(guò)其全資子公司中電海康持有?？低?6.08%的股份，通過(guò)其全資子公司電科投資持有?？低?.46%的股份，通過(guò)其下屬中國(guó)電科五十二所持有?？低?.92%的股份，合計(jì)持有海康威視40.46%的股份，為海康威視實(shí)際控制人。中國(guó)電科通過(guò)?？低曢g接控制公司60%的股份，為海康機(jī)器實(shí)際控制人。
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據(jù)證券時(shí)報(bào)，海康機(jī)器只是?？低暋耙徊鸲唷辟Y本布局的其中一環(huán)。?？低暺煜铝硪患易庸疚炇W(wǎng)絡(luò)去年12月28日在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)為28.77元，募資總額約為32.51億元。
2019年-2021年及2022年1-9月，?？禉C(jī)器營(yíng)業(yè)收入分別為94,123.24萬(wàn)元、152,455.88萬(wàn)元、276,760.18萬(wàn)元和281,008.94萬(wàn)元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為77,518.77萬(wàn)元、161,975.06萬(wàn)元、227,273.35萬(wàn)元和230,539.90萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為82.36%、106.24%、82.12%和82.04%。
以上同期，公司凈利潤(rùn)/歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,547.86萬(wàn)元、6,509.64萬(wàn)元、48,217.74萬(wàn)元、42,811.01萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為310.67萬(wàn)元、5,035.03萬(wàn)元、39,122.80萬(wàn)元、41,984.31萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-13,827.09萬(wàn)元、10,280.55萬(wàn)元、-32,516.58萬(wàn)元、-39,801.85萬(wàn)元。
報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為47,835.95萬(wàn)元、44,573.68萬(wàn)元、68,054.58萬(wàn)元和110,779.00萬(wàn)元，其中逾期余額分別為12,910.81萬(wàn)元、8,621.9萬(wàn)元、20,652.29萬(wàn)元、28,999.69萬(wàn)元。其中逾期1年以上余額分別為1,408.33萬(wàn)元、768.49萬(wàn)元、1,268.36萬(wàn)元及2,636.26萬(wàn)元，占比分別為2.94%、1.72%、1.86%及2.38%。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為46,228.85萬(wàn)元、43,280.63萬(wàn)元、66,000.37萬(wàn)元和106,835.28萬(wàn)元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為49.12%、28.39%、23.85%和38.02%。
報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為26,205.26萬(wàn)元、83,201.84萬(wàn)元、121,148.31萬(wàn)元和172,814.43萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.67%、46.05%、53.55%和45.54%，公司的存貨賬面價(jià)值呈逐漸上升趨勢(shì)。
據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)，需要注意的是，?？禉C(jī)器的利潤(rùn)構(gòu)成中，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助占比較高。各報(bào)告期內(nèi)，公司享受的稅收優(yōu)惠金額合計(jì)分別為6041.24萬(wàn)元、7382.09萬(wàn)元、1.18億元、1.27億元，占利潤(rùn)總額的比例分別為133.37%、112.51%、24.74%、32.29%。同期，?？禉C(jī)器計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額（不含增值稅即征即退）分別為4254.36萬(wàn)元、1498.41萬(wàn)元、9091.21萬(wàn)元、903.95萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的比例分別為93.92%、22.84%、19.06%、2.30%。其中，2022年前九月，公司稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助占利潤(rùn)總額的34.59%，雖然較往年有所下滑，但依舊處于較高水平。
據(jù)北京商報(bào)，依托海康威視，報(bào)告期內(nèi)，?？禉C(jī)器關(guān)聯(lián)交易情況不容忽視。據(jù)了解，?？禉C(jī)器本次IPO系?？低暦植鹱庸旧鲜?。股權(quán)關(guān)系顯示，截至2022年9月30日，?？低?、青荷投資各持有?？禉C(jī)器60%、40%股權(quán)，其中青荷投資系?？低暩队?jì)劃對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行跟投的持股平臺(tái)。2019-2021年以及2022年前三季度，?？禉C(jī)器向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)金額分別為5.27億元、10.08億元、2.47億元和2.05億元，占各期采購(gòu)總額比例分別為82.61%、66.34%、12.41%和9.55%；?？禉C(jī)器向關(guān)聯(lián)方銷售金額分別為1.02億元、1.18億元、1.41億元、1.1億元，占各期營(yíng)業(yè)收入比例分別為10.88%、7.72%、5.1%、3.92%。
?？禉C(jī)器主要與直接控股股東海康威視、實(shí)際控制人中國(guó)電科及其下屬企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)、中國(guó)電科下屬企業(yè)始終位列?？禉C(jī)器第一/二大供應(yīng)商。2019年-2021年及2022年1-9月，?？禉C(jī)器向海康威視及其下屬企業(yè)、中國(guó)電科下屬企業(yè)采購(gòu)金額分別為52,689.19萬(wàn)元、100,666.16萬(wàn)元、23,714.79萬(wàn)元、18,310.91萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比重分別為82.61%、65.55%、11.89%、8.54%。?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)、中國(guó)電科下屬企業(yè)在2019年-2021年均系?？禉C(jī)器第一大客戶，在2022年1-9月為第二大客戶。2019年-2021年及2022年1-9月，?？禉C(jī)器向海康威視及其下屬企業(yè)、中國(guó)電科下屬企業(yè)銷售金額分別為10,231.30萬(wàn)元、11,697.23萬(wàn)元、13,329.38萬(wàn)元、8,929.82萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為10.87%、7.67%、4.82%、3.18%。其中交易大頭來(lái)自海康威視及其下屬企業(yè)。此外，?？禉C(jī)器還與?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)存在名目繁多的關(guān)聯(lián)交易，包括關(guān)聯(lián)租賃、關(guān)聯(lián)方股份支付、關(guān)鍵管理人員報(bào)酬、各類偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易。
主營(yíng)機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人業(yè)務(wù)擬深交所主板募資60億
公司是面向全球的機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案提供商，業(yè)務(wù)聚焦于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧物流和智能制造，主要依托公司在相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)積累，從事機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人的硬件產(chǎn)品和軟件平臺(tái)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和增值服務(wù)。
截至2022年9月30日，海康威視持有?？禉C(jī)器60%的股份，系公司的直接控股股東。中電?？党钟泻？低?6.08%的股份，系公司的間接控股股東。中國(guó)電科通過(guò)其全資子公司中電?？党钟泻？低?6.08%的股份，通過(guò)其全資子公司電科投資持有?？低?.46%的股份，通過(guò)其下屬中國(guó)電科五十二所持有?？低?.92%的股份，合計(jì)持有?？低?0.46%的股份，為?？低晫?shí)際控制人。中國(guó)電科通過(guò)?？低曢g接控制公司60%的股份，為海康機(jī)器實(shí)際控制人。
?？禉C(jī)器擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)2.4億股且不低于8000萬(wàn)股，占本次發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)25%且不低于10%；擬募資60億元，用于“?？禉C(jī)器人智能制造（桐廬）基地項(xiàng)目”、“?？禉C(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目”、“新一代移動(dòng)機(jī)器人平臺(tái)技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”、“新一代機(jī)器視覺(jué)感知技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”、“人工智能技術(shù)與工業(yè)軟件平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。
凈利連升經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~屢負(fù)
2019年-2021年及2022年1-9月，海康機(jī)器營(yíng)業(yè)收入分別為94,123.24萬(wàn)元、152,455.88萬(wàn)元、276,760.18萬(wàn)元和281,008.94萬(wàn)元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為77,518.77萬(wàn)元、161,975.06萬(wàn)元、227,273.35萬(wàn)元和230,539.90萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為82.36%、106.24%、82.12%和82.04%。
以上同期，公司凈利潤(rùn)/歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,547.86萬(wàn)元、6,509.64萬(wàn)元、48,217.74萬(wàn)元、42,811.01萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為310.67萬(wàn)元、5,035.03萬(wàn)元、39,122.80萬(wàn)元、41,984.31萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-13,827.09萬(wàn)元、10,280.55萬(wàn)元、-32,516.58萬(wàn)元、-39,801.85萬(wàn)元。
據(jù)?？禉C(jī)器招股書(shū)，2019年度、2021年度及2022年1-9月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，主要系隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，原材料采購(gòu)與產(chǎn)品備貨相應(yīng)增加，應(yīng)收賬款也有所增加，上下游的付款及收款結(jié)算存在一定的時(shí)間差所致。2020年度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)較多，主要系經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增加導(dǎo)致的資金流出減少所致。
關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜頻繁
2019年-2021年及2022年1-9月，?？禉C(jī)器向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)金額分別為52,689.19萬(wàn)元、100,836.94萬(wàn)元、24,737.35萬(wàn)元和20,479.17萬(wàn)元，占各期采購(gòu)總額比例分別為82.61%、66.34%、12.41%和9.55%；海康機(jī)器向關(guān)聯(lián)方銷售金額分別為10,242.52萬(wàn)元、11,765.38萬(wàn)元、14,124.71萬(wàn)元、11,008.95萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入比例分別為10.88%、7.72%、5.10%、3.92%。其中，公司所使用的部分信息系統(tǒng)亦為?？低暤男畔⑾到y(tǒng)，公司已與?？低暫炇鹆恕断到y(tǒng)授權(quán)使用協(xié)議》，明確約定授權(quán)使用信息系統(tǒng)期間內(nèi)雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。
海康機(jī)器主要與直接控股股東海康威視、實(shí)際控制人中國(guó)電科及其下屬企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。
海康威視及其下屬企業(yè)、中國(guó)電科下屬企業(yè)始終位列?？禉C(jī)器第一/二大供應(yīng)商。2019年-2021年及2022年1-9月，?？禉C(jī)器向?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)、中國(guó)電科下屬企業(yè)采購(gòu)金額分別為52,689.19萬(wàn)元、100,666.16萬(wàn)元、23,714.79萬(wàn)元、18,310.91萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比重分別為82.61%、65.55%、11.89%、8.54%。其中交易大頭來(lái)自?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)。
?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)、中國(guó)電科下屬企業(yè)在2019年-2021年均系?？禉C(jī)器第一大客戶，在2022年1-9月為第二大客戶。2019年-2021年及2022年1-9月，?？禉C(jī)器向海康威視及其下屬企業(yè)、中國(guó)電科下屬企業(yè)銷售金額分別為10,231.30萬(wàn)元、11,697.23萬(wàn)元、13,329.38萬(wàn)元、8,929.82萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為10.87%、7.67%、4.82%、3.18%。其中交易大頭來(lái)自?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)。
此外，海康機(jī)器還與?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)存在名目繁多的關(guān)聯(lián)交易，包括關(guān)聯(lián)租賃、關(guān)聯(lián)方股份支付、關(guān)鍵管理人員報(bào)酬、各類偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易。
據(jù)?？禉C(jī)器招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，公司向?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)租賃生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及辦公場(chǎng)所、設(shè)備的租賃金額分別為596.98萬(wàn)元、872.93萬(wàn)元、1,224.73萬(wàn)元和614.54萬(wàn)元。公司上述關(guān)聯(lián)租賃均參考市場(chǎng)價(jià)格定價(jià)，定價(jià)公允。公司上述相關(guān)交易金額較小，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果無(wú)重大不利影響。
報(bào)告期內(nèi)，公司員工參加了?？低暋?016年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”、“2018年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”、“2021年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”及?？低暩队?jì)劃，構(gòu)成股份支付。報(bào)告期內(nèi)，公司確認(rèn)的股份支付費(fèi)用分別為848.32萬(wàn)元、2,340.94萬(wàn)元、1,357.10萬(wàn)元和3,412.98萬(wàn)元。
2020年，公司向?？低暭捌湎聦倨髽I(yè)購(gòu)置固定資產(chǎn)的金額較大，主要系因生產(chǎn)模式切換向其采購(gòu)的機(jī)器設(shè)備等。報(bào)告期內(nèi)，公司向關(guān)聯(lián)方購(gòu)置、出售固定資產(chǎn)主要參考評(píng)估值或賬面價(jià)值由雙方協(xié)商進(jìn)行定價(jià)，定價(jià)公允。且相關(guān)交易金額較小，資金結(jié)算正常，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果影響較小，對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不存在重大不利影響。
2021年1月31日之前，公司與?？低暫炗喗杩詈贤瑢簳r(shí)閑置資金歸由?？低暯y(tǒng)一管理。2019年度累計(jì)資金拆出及收回金額為163,527.79萬(wàn)元，截至2019年末無(wú)余額；2020年度累計(jì)資金拆出及收回金額為191,221.28萬(wàn)元，截至2020年末無(wú)余額；2021年度累計(jì)資金拆出及收回金額為39,991.93萬(wàn)元，截至2021年末無(wú)余額。資金拆借利率按?？低曂谒塬@得的最高活期協(xié)議存款利率計(jì)算。報(bào)告期各期內(nèi)，公司資金拆出的利息收入分別為2,062.11萬(wàn)元、858.92萬(wàn)元及42.45萬(wàn)元，對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果影響較小。2021年1月31日起，為滿足公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)資金的需求，不再進(jìn)行資金的統(tǒng)一歸集。
2021年1月31日之后，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求，公司與?？低暫炗嗀?cái)務(wù)資助合同，財(cái)務(wù)資助額度不超過(guò)人民幣10億，年利率為3.85%。2021年度，公司向?？低暡鹑胭Y金為167,800.00萬(wàn)元，歸還資金163,800.00萬(wàn)元，確認(rèn)利息支出852.83萬(wàn)元；2022年1-9月，公司向?？低暡鹑胭Y金為86,000.00萬(wàn)元，歸還資金90,000.00萬(wàn)元，確認(rèn)利息支出324.49萬(wàn)元。前述利息支出對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果影響較小。截至報(bào)告期末，公司已結(jié)清資金拆借余額和應(yīng)付利息余額，為滿足公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)資金的需求，公司將不再向?？低曔M(jìn)行資金拆借。
為滿足研發(fā)資金需求，公司與海康威視、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行浙江省分行簽訂長(zhǎng)期借款合同。在該貸款安排下，公司作為用款人，?？低曌鳛榻杩钊耍瑖?guó)家開(kāi)發(fā)銀行浙江省分行為貸款人；公司根據(jù)自身研發(fā)項(xiàng)目的項(xiàng)目進(jìn)度和用款需求，通過(guò)?？低曄驀?guó)家開(kāi)發(fā)銀行浙江省分行進(jìn)行請(qǐng)款，經(jīng)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行浙江省分行審批后，借款經(jīng)由?？低曄?lián)苤凉?；其中屬于公司的貸款額度不超過(guò)人民幣4.00億元。2021年度及2022年1-9月，公司通過(guò)海康威視借入本金分別為1,900.00萬(wàn)元及5,500萬(wàn)元，歸還本金為0.00元及147.00萬(wàn)元，確認(rèn)利息支出分別為1.90萬(wàn)元及152.39萬(wàn)元。該等關(guān)聯(lián)交易資金結(jié)算正常，對(duì)發(fā)行人當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果、主營(yíng)業(yè)務(wù)不存在重大不利影響。
報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)?？低曄蚬締T工支付的職工薪酬和費(fèi)用報(bào)銷金額分別為5,216.15萬(wàn)元、9,106.59萬(wàn)元、13,328.51萬(wàn)元和4,794.94萬(wàn)元。該等代付行為的原因主要包括：公司報(bào)告期內(nèi)未在國(guó)內(nèi)所有銷售區(qū)域設(shè)立分、子公司，公司部分員工存在在公司注冊(cè)地以外的地區(qū)繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金的需求，因此由關(guān)聯(lián)方代為支付工資、社保公積金及差旅費(fèi)用，公司再與前述主體進(jìn)行費(fèi)用結(jié)算。部分員工勞動(dòng)關(guān)系在公司和海康威視之間發(fā)生變動(dòng)，其已由?？低曋Ц丢?jiǎng)金和勞動(dòng)關(guān)系變更當(dāng)月已由?？低曋Ц兜男匠?，由海康威視與公司按員工實(shí)際工作情況結(jié)算。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，該等情形已經(jīng)全部完成規(guī)范。
報(bào)告期內(nèi)，公司代?？低暈槠鋯T工支付的職工薪酬分別為80.60萬(wàn)元、71.42萬(wàn)元、218.25萬(wàn)元和355.52萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，部分員工勞動(dòng)關(guān)系在公司和?？低曋g發(fā)生變動(dòng)，其已由公司支付的獎(jiǎng)金和勞動(dòng)關(guān)系變更當(dāng)月已由公司支付的薪酬，由?？低暸c公司按員工實(shí)際工作情況結(jié)算。截至報(bào)告期末，該等情形已經(jīng)全部完成規(guī)范。
報(bào)告期內(nèi)，公司員工參與?？低暋?016年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”、“2018年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”、“2021年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”，海康威視為公司員工解禁的限制性股票代繳個(gè)人所得稅，并由公司向其員工收取后統(tǒng)一與?？低曔M(jìn)行結(jié)算。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)生金額分別為459.86萬(wàn)元、169.15萬(wàn)元、630.99萬(wàn)元、189.13萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)，公司與?？低暵?lián)合參與研發(fā)項(xiàng)目，并獲得政府補(bǔ)助，按照項(xiàng)目合同約定，相關(guān)政府補(bǔ)助統(tǒng)一由政府撥付給項(xiàng)目牽頭方?？低暎儆珊？低曄掳l(fā)。
報(bào)告期內(nèi)，?？低晫⑵鋼碛械淖?cè)商標(biāo)無(wú)償許可給公司使用，許可的商標(biāo)主要用于公司的機(jī)器視覺(jué)和無(wú)人機(jī)產(chǎn)品。截至2022年9月30日，除無(wú)人機(jī)產(chǎn)品外，公司與?？低曋g不存在其他商標(biāo)許可的關(guān)聯(lián)交易。無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)擬轉(zhuǎn)讓給海康威視，轉(zhuǎn)讓后公司后續(xù)將不繼續(xù)使用無(wú)人機(jī)產(chǎn)品的商標(biāo)許可使用。該等關(guān)聯(lián)交易不涉及資金結(jié)算，對(duì)發(fā)行人當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果、主營(yíng)業(yè)務(wù)不存在重大不利影響。
長(zhǎng)江商報(bào)：稅收優(yōu)惠和補(bǔ)助占利潤(rùn)總額34.59%
據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)，需要注意的是，?？禉C(jī)器的利潤(rùn)構(gòu)成中，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助占比較高。各報(bào)告期內(nèi)，公司享受的稅收優(yōu)惠金額合計(jì)分別為6041.24萬(wàn)元、7382.09萬(wàn)元、1.18億元、1.27億元，占利潤(rùn)總額的比例分別為133.37%、112.51%、24.74%、32.29%。
同期，?？禉C(jī)器計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額（不含增值稅即征即退）分別為4254.36萬(wàn)元、1498.41萬(wàn)元、9091.21萬(wàn)元、903.95萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的比例分別為93.92%、22.84%、19.06%、2.30%。其中，2022年前九月，公司稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助占利潤(rùn)總額的34.59%，雖然較往年有所下滑，但依舊處于較高水平。
而隨著營(yíng)收規(guī)模的快速擴(kuò)大，?？禉C(jī)器的研發(fā)費(fèi)用率有所下滑。各報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為3.21億元、3.83億元、4.5億元、4.79億元，研發(fā)費(fèi)用率分別為34.11%、25.09%、16.27%、17.04%。
新浪財(cái)經(jīng)：分拆方案開(kāi)啟億萬(wàn)富翁模式高管層投入0.18億元最高估值35億元
據(jù)新浪財(cái)經(jīng)，?？禉C(jī)器成立于2006年，是A股安防龍頭?？低暤淖庸尽＝刂琳泄蓵?shū)簽署日，?？低暢钟泻？禉C(jī)器60%的股權(quán)，兩家公司的高管層和員工通過(guò)青荷投資持有?？禉C(jī)器40%的股權(quán)。
值得關(guān)注的是，青荷投資并不是員工持股平臺(tái)，而是?？低暤母队?jì)劃持股平臺(tái)。截止2022年11月30日，?？低暥O(jiān)高、?？禉C(jī)器董監(jiān)高合計(jì)持有的跟投計(jì)劃比例為18.33%，通過(guò)跟投計(jì)劃享有?？禉C(jī)器股份對(duì)應(yīng)的權(quán)益比例合計(jì)為7.33%。
來(lái)源：招股書(shū)
招股書(shū)顯示，青荷投資是以9840.916萬(wàn)元的對(duì)價(jià)獲得?？禉C(jī)器40%的股權(quán)，海康威視董監(jiān)高、?？禉C(jī)器董監(jiān)高獲得?？禉C(jī)器對(duì)應(yīng)權(quán)益（7.33%）的對(duì)價(jià)約1803萬(wàn)元。
此次IPO，?？禉C(jī)器擬公開(kāi)發(fā)行股票8000萬(wàn)股——24000萬(wàn)股，占本次發(fā)行后總股本的10%-25%。公司預(yù)計(jì)募資總額60億元，因此推算?？禉C(jī)器成功IPO后的市值最高將達(dá)600億元。
?？禉C(jī)器成功IPO后，海康威視董監(jiān)高、?？禉C(jī)器董監(jiān)高通過(guò)跟投計(jì)劃持有的?？禉C(jī)器份額將縮水至5.86%——6.66%，按照600億元的估值算，兩家公司高管層的股票市值將高達(dá)35.18億元——40億元，與0.18億元的成本相比，“凈賺”35億元以上，浮盈比例高達(dá)195倍以上。分拆上市方案，簡(jiǎn)直是為?？低暭昂？禉C(jī)器的高管層啟動(dòng)了“印鈔機(jī)”。
在成功IPO后，?？禉C(jī)器13名董監(jiān)高的股票市值累計(jì)最高達(dá)到13億元——15億元之間，平均每位都是億萬(wàn)富翁。
2022年12月28日，螢石網(wǎng)絡(luò)順利登陸科創(chuàng)板。據(jù)招股書(shū)披露，螢石網(wǎng)絡(luò)同樣是由?？低暢止?0%，青荷投資持股40%。青荷投資持有螢石網(wǎng)絡(luò)的對(duì)價(jià)為1.55億元，海康威視董事及高級(jí)管理人員、螢石網(wǎng)絡(luò)董高監(jiān)及核心技術(shù)人員持有的跟投計(jì)劃份額合計(jì)29.15%，間接持有螢石網(wǎng)絡(luò)對(duì)應(yīng)權(quán)益的比例合計(jì)為11.7%，兩家公司高管層的入股成本約0.45億元。
螢石網(wǎng)絡(luò)上市后，?？低暫臀炇W(wǎng)絡(luò)高管層的持股比例稀釋至9.75%。截至3月12日，螢石網(wǎng)絡(luò)的市值為195億元，海康威視和螢石網(wǎng)絡(luò)高管層所持股票市值約19億元。
公開(kāi)資料顯示，海康威視、螢石網(wǎng)絡(luò)等高管層中有好多人通過(guò)分拆螢石網(wǎng)絡(luò)上市成為億萬(wàn)富翁。如果海康機(jī)器成功上市，將會(huì)誕生出更多的億萬(wàn)富翁。
北京商報(bào)：存較多關(guān)聯(lián)交易
據(jù)北京商報(bào)，依托?？低?，報(bào)告期內(nèi)，?？禉C(jī)器關(guān)聯(lián)交易情況不容忽視。
據(jù)了解，?？禉C(jī)器本次IPO系海康威視分拆子公司上市。股權(quán)關(guān)系顯示，截至2022年9月30日，?？低?、青荷投資各持有?？禉C(jī)器60%、40%股權(quán)，其中青荷投資系海康威視跟投計(jì)劃對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行跟投的持股平臺(tái)。
2019-2021年以及2022年前三季度，?？禉C(jī)器向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)金額分別為5.27億元、10.08億元、2.47億元和2.05億元，占各期采購(gòu)總額比例分別為82.61%、66.34%、12.41%和9.55%；?？禉C(jī)器向關(guān)聯(lián)方銷售金額分別為1.02億元、1.18億元、1.41億元、1.1億元，占各期營(yíng)業(yè)收入比例分別為10.88%、7.72%、5.1%、3.92%。
在接受采訪時(shí)，?？禉C(jī)器相關(guān)工作人員表示，公司以維護(hù)股東利益為原則，盡量減少關(guān)聯(lián)交易。報(bào)告期內(nèi)，公司關(guān)聯(lián)采購(gòu)和關(guān)聯(lián)銷售占比均呈下降趨勢(shì)。
?？禉C(jī)器在招股書(shū)中表示，公司與關(guān)聯(lián)方保持較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，各項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易具有必要性和公允性。但若未來(lái)關(guān)聯(lián)交易未能履行相關(guān)決策和批準(zhǔn)程序或不能嚴(yán)格按照公允價(jià)格執(zhí)行，或?？低暉o(wú)法繼續(xù)提供上述服務(wù)或產(chǎn)品，將可能影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而損害公司和股東的利益。
金融系統(tǒng)業(yè)內(nèi)人士武忠言表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，發(fā)行人最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)不得對(duì)關(guān)聯(lián)方存在重大依賴。關(guān)聯(lián)交易的影響要一分為二來(lái)看，一方面，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易可以使企業(yè)之間的合作更加緊密，通過(guò)合理價(jià)格的關(guān)聯(lián)交易，有利于減少公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)的稅費(fèi)、經(jīng)營(yíng)成本等；另一方面，關(guān)聯(lián)度過(guò)于緊密又會(huì)侵害公司的獨(dú)立性和資產(chǎn)的完整性。
值得一提的是，在螢石網(wǎng)絡(luò)IPO過(guò)程中，公司和海康威視等關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，在審核中遭到了監(jiān)管層的重點(diǎn)問(wèn)詢。
澎湃新聞：自籌項(xiàng)目改IPO募資
據(jù)澎湃新聞，此次IPO，?？禉C(jī)器擬募資60億元，用于海康機(jī)器人智能制造（桐廬）基地項(xiàng)目、海康機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目、新一代移動(dòng)機(jī)器人平臺(tái)技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、新一代機(jī)器視覺(jué)感知技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、人工智能技術(shù)與工業(yè)軟件平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
招股書(shū)顯示，擬募集資金投入最大的是?？禉C(jī)器人智能制造（桐廬）基地項(xiàng)目、海康機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目，投資金額分別達(dá)到15.34億元、11.66億元。
這兩大基地建設(shè)項(xiàng)目曾是海康機(jī)器擬自籌資金項(xiàng)目。
2022年1月19日，?？低暟l(fā)布兩則公告，其一稱，以自籌資金投資15.34億元建設(shè)?？禉C(jī)器人智能制造（桐廬）基地項(xiàng)目，在杭州市桐廬縣規(guī)劃用地190畝，規(guī)劃建筑面積約31.00萬(wàn)平方米，用于建設(shè)?？禉C(jī)器人的智能制造工廠；其二，以自籌資金投資11.66億元建設(shè)?？禉C(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目，在杭州市濱江區(qū)規(guī)劃用地45畝，規(guī)劃建筑面積約16.50萬(wàn)平方米，主要用于?？禉C(jī)器的辦公、研發(fā)場(chǎng)所及配套設(shè)施場(chǎng)所等。
來(lái)自?？低暪?/p>
來(lái)自?？低暪?/p>
此次IPO募集用于建設(shè)兩大基地項(xiàng)目的資金，與此前自籌資金額度一致，且涉及的核心地塊已經(jīng)購(gòu)置，項(xiàng)目也已完成了備案與環(huán)評(píng)。招股書(shū)披露，兩大基地建設(shè)項(xiàng)目涉及桐廬2宗土地，海康機(jī)器子公司已公開(kāi)競(jìng)得9成土地并已支付出讓款；涉及的杭州濱江地塊，?？禉C(jī)器已取得該建設(shè)用地的國(guó)有土地使用權(quán)。而IPO募集涉及的明細(xì)中，土地購(gòu)置費(fèi)分別為5705萬(wàn)元、2925萬(wàn)元。
?？低暣饲安⑽磁哆^(guò)?？禉C(jī)器關(guān)于兩大基地項(xiàng)目自籌資金的募資與使用情況。但其在公告中表示，因基地建設(shè)項(xiàng)目投資金額較大，未來(lái)可能導(dǎo)致?？禉C(jī)器現(xiàn)金流減少，同時(shí)投資、建設(shè)過(guò)程中的資金籌措情況及信貸政策、融資渠道通暢程度等的變化，可能會(huì)使?？禉C(jī)器承擔(dān)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
而此次改道IPO募資后，?？禉C(jī)器現(xiàn)金流以及融資壓力或能得到緩解。
揚(yáng)子晚報(bào)網(wǎng)：?？禉C(jī)器或成?？低暤诙巍癆拆A”
據(jù)揚(yáng)子晚報(bào)網(wǎng)，康機(jī)器成立于2016年，為?？低暺煜伦庸?。股權(quán)結(jié)構(gòu)上，招股書(shū)顯示，截至2022年9月30日，?？低暢钟泻？禉C(jī)器60%的股份，系公司的直接控股股東。中國(guó)電科為?？低暤膶?shí)際控制人，通過(guò)海康威視間接控制?？禉C(jī)器60%的股份，為公司實(shí)際控制人。
在?？禉C(jī)器之前，?？低曇殉晒Ψ植鹌煜轮悄芗揖臃?wù)商螢石網(wǎng)絡(luò)于科創(chuàng)板上市，?？禉C(jī)器或?qū)⒊蔀楹？低暤牡诙巍癆拆A”。
?？禉C(jī)器是面向全球的機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案提供商，業(yè)務(wù)聚焦于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧物流和智能制造，主要依托公司在相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)積累，從事機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人的硬件產(chǎn)品和軟件平臺(tái)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和增值服務(wù)。
從市場(chǎng)地位來(lái)看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年、2020年及2021年，中國(guó)機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)規(guī)模分別為80.06億元、94.12億元、138.16億元；移動(dòng)機(jī)器人市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模為40.13億元、52.10億元、78.12億元。?？禉C(jī)器2019年-2021年在機(jī)器視覺(jué)及移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域市場(chǎng)份額均位居國(guó)產(chǎn)廠商整體業(yè)務(wù)規(guī)模首位。
證券時(shí)報(bào)：?？低暋耙徊鸲唷辟Y本布局
據(jù)證券時(shí)報(bào)，回顧海康機(jī)器分拆上市歷程，去年6月?？低暸斗植鹕鲜蓄A(yù)案，公司擬將控股子公司?？禉C(jī)器整體變更為股份有限公司后，分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
“通過(guò)本次分拆，?？低晫⑦M(jìn)一步聚焦主業(yè)，專注于物聯(lián)感知、人工智能和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新?！焙？低暠硎?，通過(guò)本次分拆將?？禉C(jī)器打造成為公司下屬?gòu)氖聶C(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人業(yè)務(wù)的獨(dú)立上市平臺(tái)，并充分借力資本市場(chǎng)進(jìn)一步加大?？禉C(jī)器在機(jī)器視覺(jué)和移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域的研發(fā)投入，提升?？禉C(jī)器盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
事隔3月后，?？禉C(jī)器分拆上市邁出重要一步。公開(kāi)披露顯示，去年9月，中信證券與海康機(jī)器簽署輔導(dǎo)協(xié)議，同時(shí)正式向浙江證監(jiān)局報(bào)送輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料并于2022年9月30日獲得受理掛網(wǎng)。隨后今年3月，海康機(jī)器創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)正式獲深交所受理。
?？禉C(jī)器只是?？低暋耙徊鸲唷辟Y本布局的其中一環(huán)。海康威視旗下另一家子公司螢石網(wǎng)絡(luò)去年12月28日在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)為28.77元，募資總額約為32.51億元。
螢石網(wǎng)絡(luò)的前身螢石有限原是上市公司?？低暤幕ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中心，2015年3月由?？低曌①Y100萬(wàn)元成立。2021年4月，螢石網(wǎng)絡(luò)完成股改分拆，當(dāng)年12月螢石網(wǎng)絡(luò)即向上交所提交招股書(shū)，申報(bào)科創(chuàng)板上市。
今年2月17日晚，?？低暟l(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)業(yè)收入約831.74億元，同比增加2.15%；凈利潤(rùn)約128.27億元，同比減少23.65%。有業(yè)內(nèi)人士支持，海康威視之所以具備拆分多家子公司的土壤，與其內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制有關(guān)。公司自2015年開(kāi)始建立了內(nèi)部創(chuàng)新跟投機(jī)制，鼓勵(lì)內(nèi)部員工創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，到去年末，已有5個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入超過(guò)10億元。多家證券研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，?？低晞?chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展不斷注入新動(dòng)力。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道：海康威視連續(xù)分拆背后的資本謀局
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，值得關(guān)注的是，與一些明星公司IPO不同，海康機(jī)器的股權(quán)結(jié)構(gòu)十分簡(jiǎn)單，其由?？低暋⒑贾葳淠扒嗪晒蓹?quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“阡陌青荷”）各自持股60%、40%。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，杭州阡陌嘉盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、杭州阡陌河濱股權(quán)投資有限公司各自持股阡陌青荷99.9%、0.1%，后者是阡陌青荷的執(zhí)行事務(wù)合伙人（GP）。
由此，阡陌青荷成為?？低曎Y本布局中的重要一環(huán)，該平臺(tái)亦出現(xiàn)在螢石網(wǎng)絡(luò)的股東名單中。據(jù)介紹，這是海康威視對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行跟投的持股平臺(tái)。
記者獲悉，?？低暩队?jì)劃系員工中長(zhǎng)期跟投機(jī)制，參與對(duì)象為符合規(guī)定的?？低暭捌淙Y子公司、創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司的中高層管理人員和核心骨干員工。該計(jì)劃將投資業(yè)務(wù)限定于?？低暤膭?chuàng)新業(yè)務(wù)，避免員工參與投資既有的優(yōu)質(zhì)成熟業(yè)務(wù)。
而所謂創(chuàng)新業(yè)務(wù)就是?？低曉趥鹘y(tǒng)安防主業(yè)之外開(kāi)辟的8個(gè)業(yè)務(wù)，包括螢石網(wǎng)絡(luò)、?？禉C(jī)器、?？滴⒂啊⒑？灯囯娮?、?？荡鎯?chǔ)、海康消防、?？殿Ｓ?、?？祷塾啊?/p>
財(cái)報(bào)顯示，2021年，?？低暤膭?chuàng)新業(yè)務(wù)整體收入達(dá)122.71億元，同比增長(zhǎng)98.93%，成為拉動(dòng)公司成長(zhǎng)的穩(wěn)定動(dòng)力來(lái)源。其中超過(guò)10億元的創(chuàng)新業(yè)務(wù)主體從2個(gè)增加到5個(gè)，分別是螢石、機(jī)器人、微影、汽車電子、存儲(chǔ)業(yè)務(wù)。
在預(yù)期方面，市場(chǎng)對(duì)其后續(xù)分拆動(dòng)作期待頗高。而在操作性上，市場(chǎng)和監(jiān)管普遍關(guān)注業(yè)務(wù)的獨(dú)立性問(wèn)題。對(duì)上述問(wèn)題，在近期的投資者調(diào)研中，?？低暤母吖茉鬟^(guò)回應(yīng)。其表示，“創(chuàng)新業(yè)務(wù)會(huì)走自己獨(dú)立的渠道策略去發(fā)展，但有一些跟海康關(guān)聯(lián)度比較高的，可能依然會(huì)把產(chǎn)品賣給?？?，海康再通過(guò)渠道去銷售。從業(yè)務(wù)角度去看，怎么樣對(duì)發(fā)展更有利（就怎么發(fā)展），獨(dú)立上市不是我們的目的；如果獨(dú)立上市存在一些障礙，就不著急推進(jìn)了，等到符合相關(guān)規(guī)定之后再做?！?/p>
該人士還透露，海康在創(chuàng)新業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)的時(shí)候就考慮了關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題，如果項(xiàng)目關(guān)聯(lián)交易大的話，可能就不適合于創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
在渠道方面，海康威視相關(guān)人士表示，“創(chuàng)新業(yè)務(wù)有些渠道是復(fù)用的，當(dāng)然也有很多是不可以借用原來(lái)的渠道的，比如海康機(jī)器，就沒(méi)有借用過(guò)?？档那馈Ｎ覀冞€是根據(jù)具體的業(yè)務(wù)需要在做，也一定按照上市的相關(guān)監(jiān)管要求來(lái)做?！?/p>
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