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觀點：繼一月之后，二月PMI超預(yù)期回升，并創(chuàng)2012年5月以來新高。制造業(yè)活動加快的同時，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期在加速。政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟(jì)向好趨勢在即。當(dāng)前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會。短期，美國硅谷銀行事件影響下，指數(shù)階段調(diào)整中一度跳水。不過，海外事件影響有限，而國內(nèi)基本面支撐較強(qiáng)，指數(shù)向好趨勢本質(zhì)未變。當(dāng)日大幅探底回升下，短期反彈有望延續(xù)。

今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩走低，此后單邊下行，再創(chuàng)近期調(diào)整新低。不過，貴州茅臺此后拉升，隨后寧德時代迎來回升，午后比比亞迪也加入拉升隊伍，幾的權(quán)重股的拉抬下，相關(guān)板塊也迎來小幅回升，并帶動指數(shù)盤中反轉(zhuǎn)。盤面上，農(nóng)林牧漁領(lǐng)漲，電子、通信以及國防軍工等板塊小幅上行，而多數(shù)板塊走低，其中輕工制造、建筑材料以及石油石化等板塊走低。

美國硅谷銀行事件發(fā)酵，銀行以及科技股帶來一定的抑制。而全球?qū)τ诮鹑谙到y(tǒng)風(fēng)險有所擔(dān)憂，也在一定程度影響市場的風(fēng)險偏好。不過，硅谷銀行更多還是自身經(jīng)營問題，不代表普遍的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險，所以對市場的影響沒有那么大，對A股也基本沒有實質(zhì)性的影響。

對于A股來說，最近整體還是延續(xù)了上周以來的調(diào)整，只不過在海外事件的影響下，短期的調(diào)整有加速跡象。但整體看，市場調(diào)整還是兩個核心因素：一方面，重要會議定調(diào)的全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，是市場預(yù)期的下限，情緒上有一定的影響；另一方面，美聯(lián)儲加息擾動。不過，這兩大因素有望在近期逐步放緩。尤其是美聯(lián)儲加息，此前悲觀預(yù)期3月美聯(lián)儲或加息50個基點，但銀行事件之后，這個預(yù)期概率驟減，目前多數(shù)預(yù)期美聯(lián)儲加息25個基點，而高盛還認(rèn)為3月份美聯(lián)儲可能不加息。

如果美聯(lián)儲加息放緩，或者如部分傳言所說的未來還將降息50個基點，那么這對全球市場和A股市場來說反而是不利當(dāng)中的重大提振。畢竟，如果美聯(lián)儲因為事件影響提前迎來加息周期拐點，那么市場最大的不利因素之一有望告一段落。而從北向資金走勢看，最近兩日指數(shù)持續(xù)調(diào)整，但仍逆流而上，也或許表明對市場并不悲觀。

當(dāng)然，回到市場中，當(dāng)日探底回升，至少表明當(dāng)前海外影響因素不大，當(dāng)前對于A股來說，影響最核心的因素還在國內(nèi)。所以，中期看，市場估值處于相對低位，具備一定的估值優(yōu)勢，整體配置價值凸顯。而另一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢明顯，而且有加速的趨勢，對市場帶來支撐和提振；而短期，本周將陸續(xù)公布最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也或?qū)Q定短期市場的方向選擇。

因此，短期指數(shù)調(diào)整中又逢海外銀行事件的影響壓制，或延長短期整理的周期。不過，即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或是指數(shù)短期方向選擇的重要看點，在數(shù)據(jù)明確后，再做具體的定奪。短期不確定性下可持倉觀望，中期可在經(jīng)濟(jì)修復(fù)趨勢下逢低積極低吸和配置。

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