財(cái)聯(lián)社3月7日訊（編輯 史正丞）美股市值最高的蘋(píng)果公司周一開(kāi)盤(pán)后漲近3%，背后的主要驅(qū)動(dòng)事件是知名投行高盛的一份看多研報(bào)。

具體來(lái)說(shuō)，高盛分析師Michael Ng在上周日發(fā)布的首次覆蓋研報(bào)中，給蘋(píng)果打出了買(mǎi)入評(píng)級(jí)，同時(shí)給出199美元的目標(biāo)價(jià)也較周五收盤(pán)高出32%。順便一提，若高盛的預(yù)測(cè)真能實(shí)現(xiàn)，這個(gè)價(jià)格也意味著蘋(píng)果將創(chuàng)出市值的新高。

蘋(píng)果股價(jià)周線(xiàn)圖，來(lái)源：TradingView

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Ng表示，市場(chǎng)應(yīng)該更加關(guān)注蘋(píng)果龐大的裝機(jī)用戶(hù)基數(shù)，以及服務(wù)業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)。高盛分析師在研報(bào)中表示，對(duì)于蘋(píng)果的買(mǎi)入評(píng)級(jí)，是因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品收入增長(zhǎng)放緩的關(guān)注，掩蓋了蘋(píng)果生態(tài)系統(tǒng)的實(shí)力，以及相關(guān)收入的持久性和可見(jiàn)性。

在去年年底的三個(gè)月里，蘋(píng)果總共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1172億美元，也是自2019年來(lái)首次出現(xiàn)同比下滑。其中除了iPad營(yíng)收增加30%外，iPhone銷(xiāo)量同比下降8%、Mac營(yíng)收大跌29%，可穿戴設(shè)備的收入則下降8%。庫(kù)克解釋稱(chēng)，如果去掉美元走強(qiáng)的因素，公司的營(yíng)收能夠達(dá)到正增長(zhǎng)，同時(shí)供應(yīng)鏈因素出狀況也是iPhone未能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的原因。

不過(guò)在Ng看來(lái)，產(chǎn)品營(yíng)收的逆風(fēng)反倒使得蘋(píng)果現(xiàn)在的估值具有吸引力。目前蘋(píng)果的滾動(dòng)市盈率大致為24倍，低于2020至2022年的平均水平（27倍），而且去年最高時(shí)還達(dá)到過(guò)32倍。

面對(duì)蘋(píng)果的龐大用戶(hù)基數(shù)和強(qiáng)烈粘性，高盛分析師認(rèn)為，未來(lái)五年里公司毛利增長(zhǎng)的大部分將會(huì)來(lái)源于服務(wù)，其中存在充分的“市場(chǎng)份額機(jī)會(huì)”。近期來(lái)看，應(yīng)用商店和訂閱服務(wù)（Apple TV 和Apple Music）將成為短期內(nèi)最主要的貢獻(xiàn)來(lái)源。

市場(chǎng)困惑：這六年干什么去了？

高盛的這份看多報(bào)告也引發(fā)了媒體的熱議，核心因素只有一個(gè)：這是高盛這么多年來(lái)首次看多蘋(píng)果。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，Michael Ng是高盛近6年來(lái)第三個(gè)覆蓋蘋(píng)果的分析師，他的前任Rod Hall在覆蓋蘋(píng)果的5年時(shí)間里，只給出了過(guò)持有或賣(mài)出評(píng)級(jí)。而華爾街頂級(jí)投行上一回看多蘋(píng)果已經(jīng)是2017年的事情了，在這段時(shí)間里蘋(píng)果股價(jià)累計(jì)上漲超300%，先后成為美股市場(chǎng)第一家市值突破2萬(wàn)億和3萬(wàn)億美元關(guān)口的公司。

在更換分析師后，高盛給出的目標(biāo)價(jià)199美元也相當(dāng)激進(jìn)，遠(yuǎn)高于華爾街平均預(yù)期的169美元。

當(dāng)然，高盛和蘋(píng)果也有自己的故事。2019年兩家公司合作推出Apple Card，但在今年初披露的8-K表顯示，2022年1-9月高盛消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)虧損達(dá)12億美元。有媒體指出，大部分虧損都與Apple Card有關(guān)。

（財(cái)聯(lián)社 史正丞）

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